加速拓展海外市场的 光明乳业 ，海外子公司却频繁陷入经营困境。

　　最近， 光明乳业 发布公告称，其全资子公司 光明乳业 国际投资有限公司拟向子公司新西兰新莱特乳业有限公司提供1.3亿新西兰元（约5.61亿人民币）贷款，以防范其债务违约风险。

　　新莱特经营欠安，无疑意味 光明乳业 的出海之路遇阻。作为 光明乳业 海外布局的重要一环，新莱特负债之外，2023年还出现利润亏损；而近年来 光明乳业 自身的业绩也显现下滑趋势，亟需拓展海外新市场。在此环境下， 光明乳业 的国际化将何去何从？

　　子公司资金紧张陷入债务危机

　　 光明乳业 提供5亿元贷款

　　公告显示，新莱特目前银团贷款额度5亿新西兰元，其中1.3亿新西兰元贷款将于2024年7月15日到期。但新莱特受境外贷款加息等多方面原因影响，资金紧张，预计到期难以偿还。为满足新莱特按期归还到期债务需求，防范债务违约风险， 光明乳业 国际向新莱特提供贷款。本次股东贷款尚需提交上海国资委备案。

　　在风险提示中， 光明乳业 称，本次股东贷款未根据全体股东同比例贷款的准则，且涉及跨境担保，故尚需获得相关部门批准，因此本次股东贷款实施存在不确定性；本次股东贷款存在新莱特无法按期还本付息，面临展期的危险。

　　作为 光明乳业 子公司，新莱特主要业务为奶粉、奶酪、液态奶生产与销售。20十年， 光明乳业 收购新莱特，后者2013年在新西兰上市，2016年在澳大利亚上市，总股本为6.99亿新西兰元。目前， 光明乳业 持有其39%的股份，为第壹大股东，二股东新西兰a2牛奶公司，持股比例为19.8%。

　　债务危机外，新莱特还面临业绩亏损。根据公告披露，2023年，新莱特营业收入为73.61亿元（人民币，下同），净收入亏损约2.96亿元人民币。2024年前5个月，新莱特营业收入为32.98亿元人民币，净收入亏损9437.98万元。

　　 光明乳业 急寻业绩新增量

　　出海之路能否行得通？

　　新莱特的业绩下滑，对 光明乳业 的影响已经显现。

　　此前 光明乳业 就曾表示，2023年三季度利润下滑主要与海外子公司业绩亏损有关。公司董办职员指出，海外子公司新莱特亏损的原因比较复杂：其一是子公司上线了ERP（企业资源计划管理）系统；其二是子公司大客户a2主要做的婴配粉业务具有挑战；另外，还有银行加息等原因。

　　这里所说的“婴配粉业务具有挑战”是指新莱特给a2代工的婴配粉数量在减少。 光明乳业 在向新莱特提供股东贷款的公告中还提及新莱特与a2仲裁，称2023年9月15日，a2通知其取消婴幼儿配方奶粉生产和供应协议下的排他生产权，新莱特对取消排他生产权的公告提出异议，并参与了一项具有约束力的保密仲裁程序。

　　说白了，大客户a2的切实需求量减少，直接影响了新莱特的业绩。但 光明乳业 自身也在面临业绩压力。

　　 光明乳业 财务报告显示，其2021年营业收入为292.06亿元人民币，同比增长15.59%；净收入为5.92亿元人民币，同比减少2.55%。也是这一年， 光明乳业 营业收入到达历史高点，尔后开始下滑。

　　2022年， 光明乳业 的营业收入为282.15亿元人民币，同比下滑3.39%；净收入为3.61亿元人民币，同比减少39.11%。2023年， 光明乳业 实现营业收入264.85亿元人民币，同比下滑6.13%；但净收入达到了9.67亿元人民币，同比增长168.19%。

　　然而，利润的大幅增加实际上通过“卖地”获得。记者了解到， 光明乳业 位于上海浦东新区成山路777号地块实施收储，在当期确认了土地补偿款收入。根据 光明乳业 此前公告，浦东新区政府实施收储的成山路777号地块，主要包含两个地块。两地块的补偿款分别约为4.24亿元和823.18万元。说白了，除去土地补偿款， 光明乳业 2023年归母净收入在5.3亿元左右。

　　可见，业绩压力下寻找新的市场增量已经迫在眉睫。在国内乳制品行业竞争加剧的环境下， 光明乳业 也把目光投向海外市场。在2023年报的企业发展战略中， 光明乳业 就提及“坚持走出去”的战略，称通过内生驱动和外延发展双发力，强化国内、国际业务优势互补与战略协同，不断提升公司的国际化水平。

　　但显然，新莱特的经营困境成为 光明乳业 进一步拓展国际化的阻力。记者了解到，2023年10月，曾有投资者向 光明乳业 提问，能不能将新莱特剥离出去？

　　对此， 光明乳业 回应称，新莱特是公司国际业务重要板块，公司作为新莱特控股股东，一直积极参与并支持新莱特业务发展，在婴配粉新国标注册、企业再融资、积极创新发展新业务和增长点等方面施展关键作用。

　　不愿剥离新莱特的 光明乳业 ，出海之路如何扭转破局？南都·湾财社记者将持续关注。