周一(6月24日)市场全天低开低走，三大指数均跌超1%，两市成交额6956亿，较上个交易日放量761亿。截至收盘，上证指数跌1.17%，深成指跌1.55%，创业板指跌1.39%。

　　板块方面，无一板块上涨，科创板次新、MR、脑机接口、电商等板块下下跌幅度度居前。

　　周一A股市场全线调整，A股市场连续第贰个交易日位于3000点下方，从内部结构看，大票表现明显强于小票。

　　今日市场另一焦点是，“神秘资金”继上周五后，今日继续借道ETF进场，多只沪深300ETF成交额持续放量。如市值规模最大的华泰柏瑞沪深300ETF，此前3个月的平均成交额约在20亿元左右，上周五突然放量成交69.1亿元人民币，今日继续放量至73.2亿元人民币。

　　另外沪深300ETF易方达、沪深300ETF华夏、沪深300ETF泰康等近两个交易日也显现明显放量走势。

　　对于后市走势， 中金公司 认为，当前A股市场整体估值已经重新回到历史偏底部水平，指数5周连阴后资产价格可能已经反映投资者灰心预期，下半年稳增长政策加码结合当前资本市场政策红利下制度不断完善，有助于继续活跃资本市场，再度提振投资者信心，下半年继续多关注阶段性及结构性机会。

01

广汇汽车：一字板跌停

　　继上周五跌停后，周一广汇汽车收盘再度一字板跌停，封单高达360多万手，收报0.79，已经连续三个交易日收盘价低于1元的面值。截至2024年3月31日，广汇汽车最新股东户数为10.65万户。

　　相较于周一，上周四和上周五广汇汽车对于下跌至少还是有点“抵抗力”的。

　　上周四(6月20日)广汇汽车1.06元的价钱开盘后，多空双方尚有一些争夺，不过最终广汇汽车以0.98元收盘，正式跌破“1元红线”。

　　上周五（6月21日），广汇汽车在集合竞价阶段，股票价格就被摁在了地板上。不过仍有一批多头力量，试图在开盘一瞬间反扑，打市场一个猝不及防。但事后看，开盘的多头力量更似昙花一现，后继乏力，这也给市场显现了一个“倒T字跌停”。截至当日收盘时，跌停板上排队等待卖出的有265万手。

　　6月21日，广汇汽车也发布了公司股票基可转债可能被终止上市的第壹次风险提示公告。

　　广汇汽车此前还是采取了增持等提振市场信心的措施，不过从结果看，显然市场其实其实不买账。

　　6月初，公司公告称，基于对广汇汽车长期投资价值的认可及未来持续发展的信心，为了维护公司股票价格稳定和广大投资人的利益，公司控股股东广汇集团，计划自公告披露之日起6个月内，通过上海证交所交易系统允许的形式（包含但不限于集中竞价交易、大宗交易等）增持公司股份。本次拟增持公司股份的钱财很多于人民币5000万元人民币，不高于人民币10000万元。

　　同时，公司部分董事、监事及顶级管理人员也拟在6个月内增持公司股份，合计拟增持金额很多于人民币130万元人民币，不高于人民币230万元。

02

广汇转债：大跌20%

　　这时，广汇转债也同步下跌，6月24日，广汇转债报46.03元，下下跌幅度度20%。

　　在此次下跌前， 6 月3日至6月19日，广汇汽车股票价格出现有十个交易日收盘价低于当期转股票价格格的90%，预计触发广汇转 债转股 票价格格向下修正条件，转股票价格格将由初始的 4.03 元/股向下修正为 1.50 元/股，价格大幅缩水。

　　根据有关规定，若广汇汽车股票被终止上市，其发行的可转换公司债券及其它衍生品种也应当终止上市。相关终止上市事宜将参照股票终止上市的有关规定执行。

　　 国泰君安 固收分析师顾一格指出，100元以下的转债反映的是市场对其信用风险的定价，即便最终能到期还本付息，但期间受到信用风险事件造成的流动性冲击概率较大，持有体验欠安，风险和回报匹配度较低。

03

“股债双杀”背后

　　“股债双杀”背后，是传统燃油车经销商转型步伐未能跟上 新能源 车的扩张速度。公开资料显示，广汇汽车是我国最大的乘用车经销与服务集团，主要业务包含整车销售、汽车租赁等一条龙全方位综合服务。

　　在2021年辉煌时期公司曾实现年营业收入约1584.4亿元人民币，新车销量69.7万台，运营超过786个营业网点，包含745家4S店。

　　根据中国汽车工业协会报告，截至2023年末， 新能源 汽车的市场占有率已达 31.6%，较上一年同期持续扩大5.9个百分点。 新能源 汽车市占率的持续扩大，使得以传统燃油车为主的汽车品牌及经销商感受到空前绝后的经营压力。

　　广汇汽车也在2023年报中表示， 新能源 汽车与传统燃油车此消彼长的态势越发明显。但公司的转型步伐显然没跟上 新能源 车的普及速度。

　　从公司官方微信公众号给出的数据看，截至2023年底，广汇汽车经营网点合计735家，其中245家为豪华品牌网点， 新能源 及自主品牌网点占比最少仅68家。

　　在此环境下，广汇汽车近些年业绩表现也不稳定。2023年广汇汽车实现结束亏损实现盈利，实现营业收入1379.98亿元人民币，同比增长3.34%；归属于上市公司股东的净收入3.92亿元人民币，同比结束亏损实现盈利。

　　但到了今年一季度情况又大势所趋，广汇汽车2024年第壹季度报告显示，报告期实现营业收入277.9亿元人民币，同比下降11.49%；归属于上市公司股东的净收入7094.05万元人民币，同比下降86.61%；归属于上市公司股东的扣除非我们时常性损益的净收入95.07万元人民币，同比下降99.80%。

　　据第壹财经，券商机构人士认为，近年来，汽车行业经销商普遍承压，利润空间有限，广汇汽车的现状正是行业发展的真实缩影。

　　根据汽车流通协会的统计，2023年经销商的亏损的比率为43.5%，仅37.6%的经销商实现盈利。

　　包含中升集团、永达汽车、美东汽车等8家上市汽车经销商集团2023年报显示，“增收不增利”已成为行业现状。

　　2023年，中升集团净收入同比下降24.70%，永达汽车、美东汽车、新丰泰集团、百得利控股利润同比降幅超过60%。多家经销商集团选择关闭亏损的传统品牌门店，保住利润。

仅供投资者参考，不构成投资建议