6月24日， 工商银行 （601398）收盘时上涨1.09%、市值达到1.99万亿元人民币， 贵州茅台 收盘上涨0.38%、市值达到1.85万亿元人民币，曾稳坐A股市值“一哥”的茅台就此被“宇宙行”超越。与资本市场的波动对应，飞天茅台也陷入“买涨不买跌”，散瓶批发参考价跌破2100元人民币，靠茅台批价和市场价格赚取差价的黄牛也在“跑路”。

　　据媒体透露，今年以来，外界围绕飞天茅台的价钱涨跌关注度颇高，早在4月份，飞天茅台酒终端散瓶成交价跌破2600元/瓶。在 白酒 小旺季的“端午节”后，飞天茅台的批发价持续走低引发关注。今日酒价披露的最新参考价显示，2024年飞天茅台散瓶批发参考价已下跌至2080元/瓶。

　　市值飙升，“神话”崛起

　　只涨不跌的茅台神话，是怎样炼成的？

　　巴拿马万国博览会上的“惊世一摔”广为流传。“彼时，‘她’的装扮朴实得不能再朴实——深褐色的土陶罐，以至于，眼看会期就要结束了，‘土里土气’的茅台仍然无人过问。直到一名来自中国代表团的官员‘意外’将土罐打坏，醇厚的酒香溢满整个展厅，才让茅台酒脱颖而出并一举获得博览会的金奖。”这被视作茅台迈向世界的起点。

　　2016年，茅台以4197.58亿元市值第壹次跃进A股前十名，当年第壹名是 工商银行 ，市值1.55万亿元人民币。仅过了3年，2019年11月21日， 贵州茅台 A股市值15468亿元人民币，超过 工商银行 的15449亿元人民币，第壹次问鼎A股市值榜首，接着更是一路“高歌猛进”——2020年市值突破2万亿元大关，2021年市值突破3万亿元大关。

　　茅台在资本市场接连创造神话，也一度被市场调侃为“酱香型科技”。“酱香型科技”只是一句玩笑么？茅台的科技实力够不够硬核？2021年，茅台集团总工程师、首席质量官王莉入围中国工程院增选院士名单，却引发一波争议；2023年，茅台上线“巽风数字世界”进军元宇宙，引来“割韭菜”的疑惑。

　　2023年，一篇科研论文的撤稿，则让“酱香型科技”的标签更加“魔幻”。来自锦州医科大学附属第壹医院、广州中医药大学、宁夏医科大学总医院、西南医科大学附属中医医院的作者联合发表研究论文指出，茅台酒可以减轻小鼠的酒精性肝纤维化。相较于饮酒会造成脂肪肝的常识， 贵州茅台 能减轻肝纤维化的提法让人不由冒出问号。

　　当然，在“涨涨涨”的资本神话里，这些争议好像都是可以忽略，“酱香型科技”也是一种善意的调侃。毕竟在资本市场里能挣到钱，谁又会跟钱过不去是吧？

　　 白酒 大跌，市场恐慌

　　只涨不跌的神话，现在却在破灭。

　　“以前茅台的价钱波动幅度每次都在二三十元，一直比较稳定，但就这两三个月，一下每瓶就跌了300元人民币，是我做销售以来没见过的。”河南一大型连锁烟酒销售品牌客户经理在接受媒体采访时坦言，近期以来，茅台旗下15年飞天、精品茅台等众多产品出现单瓶两三百元下滑，“这对于之前热衷于囤酒的消费者，肯定不是好消息”。

　　在另外一家 白酒 经销商看来，现在飞天茅台只能看不能动，“谁买谁赔钱”。从事了20多年 白酒 业务的他，对此次飞天茅台的价钱下跌很惊讶。“我干了那么多年 白酒 经销，第壹次见飞天茅台价格下跌得这么牛叉。飞天茅台价格以前也有过回落，但也只是每瓶十至二十元地下跌，那天（6月14日）直接下跌了200元实为罕见。”

　　“炒股的没挣到钱，就不会喝茅台，就没销量了。”这一句戏谑好像在成真。受大市情绪欠安、资金对 白酒 表现观望、大股东减持等影响因素，曾经“牛”气冲天的 贵州茅台 ，股票价格自5月以来一路下探，相比2021年巅峰时2519.99元/股，如今的股票价格已经打了六折。

　　陷入跌势茅台见底了么？囤酒者的噩梦何时结束？6月21日，茅台集团2024年战略研讨会于茅台会议中心召开，茅台集团老总张德芹强调，要始终有益于国家和地方社会发展，要始终有益于维护和提升茅台的品牌形象，要始终有助于推动茅台稳定健康可持续发展，重振投资者信心。

　　著名经济学家、泽平宏观开创人任泽平在接受采访时表示，茅台酒兼具消费和收藏属性，其价格受市场供需影响，属于正常现象，需要理性看待。在他看来，短时间波动不会改变茅台的价值和市场地位，长远来看茅台酒仍将保持竞争优势。知名投资人、茅台股东段永平也频繁发声，力挺茅台。

　　然而，现实是“茅台信仰”已出现裂痕，股票价格持续下跌、飞天茅台回收市场价格大幅下跌，让投资者不得不小心重以对。如果市场恐慌依旧持续，“只涨不跌”信仰一旦破灭，“酱香神话”何以维持？