6月，集运指数（欧线）期货再次振荡上行。截至周一下午收盘，主力2408合约再创上市以来新高，收于5399点；2410合约上涨幅度超5%，也创历史新高。

　　对于周一集运指数（欧线）期货大涨，徽商期货航运研究员黄琛对记者说，主要因素还是地缘冲突升级和船公司上调7月份的运价。

　　据黄琛介绍，集装箱的现货运力不足，支撑现货价格继续上涨。由于红海危机持续和集装箱需求激增，全球港口有进一步拥堵的迹象。航运咨询公司Linerlytica本月发布的报告显示，全球排队等待进港的集装箱运力提高至210万标准箱，占全球集装箱总运力的7.1%。另外，欧洲多个关键港口连续出现罢工行动，也让本轮“拥堵危机”火上浇油。德国威尔第（Verdi）工会的罢工于6月17日5时开始，从汉堡、不来梅这两个主要集装箱港口开始，随后蔓延到不来梅哈芬港、布雷克和埃姆登等港口。据船舶追踪服务公司Vesselfinder称，仅Eurogate码头和CTB码头就有5艘大型货柜船受到罢工影响，其中包含长400公尺、运力约24000个标准货柜的“HMM Helsinki”号。

　　据记者了解，目前已经有三家船公司宣布上调7月份报价，其中马士基亚洲至欧洲基本港平均运价提至5000美元／TEU、9000美元／FEU。MSC也上调7月中上旬亚欧航线FAK报价至5300美元／TEU、7900美元／FEU。Geek Rate网站的数据显示，上海—鹿特丹航线7月1日动身的达飞轮船报价为4230美元／TEU、9060美元／FEU；7月6日动身的马士基报价为5854美元／TEU、7806美元／FEU。另外，上海航运交易所发布的中国出口集装箱运价指数（CCFI）显示，截至6月21日，美西航线指数为1440.54点，较上期的1367.66点上涨了5.3%。

　　“集运指数（欧线）期货上涨的主要因素是欧美国家开始提前补库存，有货代业者透露，欧美线舱位满至7月。不过，高运价开始引发需求端观望，减少或延迟出货的现象增加，尤其是低价货品。另外，港口堵塞是支撑欧美航线运价涨势的主要因素。6月欧洲部分港口码头工人要求涨工资，或增加班轮津贴，逐渐发起警告性罢工，接着美国东岸码头工人也有罢工倾向，相关影响仍需观察。”黄琛说。

　　 国泰君安 期货航运研究员黄柳楠对记者说，过去一周，集运指数（欧线）期货维持偏强振荡。从基本面看，未来两个月运力供应相比6月持平或偏紧是大成功率事件。6月24日统计的船期数据显示，今年第23—26周周度平均运力为27.0万TEU，第27—30周为27.1万TEU，第31—34周为27.0万TEU，这意味着基本面出现宽松的转折点大概率不会在8月中旬之前。需求端，美欧多个行业补库周期正常进行。其中，上半年表现不错的耐用品消费如家具、家电、塑料及其制品进入补库阶段，理论上下半年至少不会拖累总需求。另外，受欧盟 新能源 关税政策调整和欧洲光伏组件库存偏高等原因影响，上半年出口表现亮眼的 新能源 汽车和光伏组件在下半年的出口动能或趋弱，但传导至欧线运力需求的边际减量或有限。整体来看，供应端的运力填补或在2024年底才能完成，在此之前需求侧除非出现较大的收缩，不然市场仍处于多头格局，运价易涨难跌。

　　“从库存周期切换角度看，下半年或是弱补库周期。”黄柳楠说，多个宏观数据组证实海外已切换至补库周期。美国上一轮去库周期已于2024年一季度迎来拐点，二季度正处于补库早期阶段。欧盟及欧元区对各国库存的统计远不如美国细致，从美欧经济情况看，美欧在PMI、进口金额等方面均显现高度相关性，欧洲库存周期或与美国库存周期保持一致。另外，补库与否决定于企业，因此需关注企业对自身库存水平的意见。

　　全球供应链目前面临哪些不确定因素？对此，黄琛认为，全球供应链目前面临着港口堵塞、码头罢工、集装箱短缺等不确定因素，短时间内运力较为紧张。目前部署在欧线和地线上的运力合计47.3万TEU，7月和8月运力供给仍偏紧。

　　展望后市，黄柳楠认为，从几家头部船司调价情况看，7月运费普遍上调至8000美元／FEU，宣上涨幅度度在7月上旬基本面良好的支撑下，落地概率仍然较高，7500~8500美元／FEU的价钱或对应SCFIS指数在5200~5600点。

　　“目前中东局势依旧不稳定，红海紧张局势预计将延续。另外，近日欧洲主要海港爆发联合罢工造成物流延误，进一步加剧供应链压力，现货舱位偏紧，集运欧线短时间振荡偏强运行。”黄琛说。