发行上市、机构监管、交易制度、稽查执法、投资者保护……自《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称新“国九条”）发布以来，资本市场各项改革举措蹄疾步稳推进，“1+N”政策体系正在加快形成并逐渐显现效果，引领A股市场生态建设出现积极变化。

　　当前，围绕“强监管、防风险、推动高质量发展”这一主线，监管职能部门还在研究制定增进资本市场长远发展的系列改革举措。接受中国证券报记者采访的多位专家认为，随着资本市场“1+N”政策体系落实落地，资本市场将进一步提高服务实体经济的质效，有效增进新质生产力发展，后续在大力推动中长期资金入市、增强市场内在稳定性等方面的增量政策仍可期待。

　　严监严管多举措显现成效

　　以4月12日新“国九条”发布为起点，资本市场“1+N”政策体系一体推进、加快落实。在强监管方面，围绕严把上市关、严格持续监管、加大退市监管力度等，多项举措接踵而至，全面贯彻落实监管“长牙带刺”、有棱有角。

　　监管职能部门修订上市条件、检查比例有关规则，清晰传递把好“入口关”的信号。提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准，扩大对在审企业及相关中介机构现场检查覆盖面等，让一批问题企业“望而生畏”。

　　安永北京主管合伙人杨淑娟表示，提高IPO门槛有助于筛选出更具竞争力和成长潜力的企业。“相信新‘国九条’及资本市场‘1+N’政策体系落地见效，将为A股市场在2024年余下时间的发展造成积极影响。”德勤中国资本市场服务部华北区上市业务合伙人陈文龙说。

　　监管职能部门围绕严格规范减持、打击财务做假等市场关切出台多项实招，大力加强上市公司监管。如，5月24日“减持新规”出台30多天来，A股上市公司减持家数和规模同比双双下降。

　　“除减持家数和规模双降外，上市公司减持信息披露也更趋规范，尤其是大股东集中竞价或大宗交易减持前的预披露进一步强化；一些上市公司主动终止或提前终止减持计划；非法减持现象明显下降。”南开大学金融发展研究院院长田利辉说，“总的来看，A股市场生态正在发生积极变化。”

　　“史上最严退市新规”4月12日发布后，“僵尸空壳”和“残渣余孽”出清力度加大，市场优胜劣汰机制正逐步发生。巨丰投资首席投资顾问张翠霞表示，退市新规进一步严格强制退市标准，完善吸收合并等政策规定，精准打击各类违规“保壳”行为，健全退市进程中的投资者赔偿救济机制，这些“组合拳”将让退市标准更严、炒“壳”更难、投资者保护更加完善。

　　“严监严管方能保障资本市场高质量发展。”清华大学国家金融研究院院长田轩说，预计监管职能部门会在市场准入、日常监管、现场检查等环节强化执行，进一步落实监管要“长牙带刺”、有棱有角的要求，对各类非法保持“零容忍”高压态势，持续净化资本市场生态。

　　防范风险着力稳信心稳预期

　　防范风险是“1+N”政策体系的另一条主线。近期，从保护市场平稳运行、防范化解重点领域风险、健全预期管理制度、统筹开放与安全等方面，监管职能部门提出一系列机制安排和政策举措。尤其是，着力于增强资本市场内在稳定性，持续完善风险监测处置机制，稳信心、稳预期。

　　突出法治引领，推动加强资本市场法治建设。中国证券监督管理委员会近期联合最高人民法院、最高人民检察院、公安部出台了办理证券期货违法犯罪案件工作若干问题的意见，就办理证券期货违法犯罪案件总体要求，行政执法与刑事司法的衔接，刑事案件的管辖，证据的收集、审查与运用，坚持依法从严打击，完善协作配合机制等方面提出明确意见。

　　回应市场关切，强化对高频量化交易、场外衍生品等交易工具的监测监管。在这方面，中国证券监督管理委员会近期表示，将提升监管针对性和适应性，对各种利用技术、信息、持股等优势扰乱市场、非法牟利的表现，紧盯不放，露头就打。

　　重视投资者保护，研究推出更多实招硬招。中国证券监督管理委员会主席吴清在2024 陆家嘴 论坛上表示，中国证券监督管理委员会将主动加强与司法机关等方面协作，更好施展投保机构的能动作用，推动更多证券特别代表人诉讼、先行赔付、当事人承诺等案例落地，为投资者获得赔偿救济提供更有力的支持。

　　向“新”而行加力服务科技创新

　　锚定“提升对 新产业 新业态新技术的包容性”“增进新质生产力发展”等新“国九条”明确的任务目标，资本市场政策也更有针对性地进行优化调整，向“新”而行。

　　中国证券监督管理委员会4月19日发布《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，从上市融资、并购重组、债券发行、私募投资等全方位提出支持性举措，被视为资本市场加大力度服务科技创新的标志性政策。不久前在2024 陆家嘴 论坛上发布的《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》则是资本市场精准赋能新质生产力发展的最新进展。

　　记者了解到，中国证券监督管理委员会和交易所将推动资本市场服务科技企业的十六项措施和“科创板八条”逐步落地，全方位立体化施展上市融资、并购重组、债券发行、私募投资等功能，为新质生产力发展提供更加有力的支撑。

　　作为培育新质生产力的重要资金来源，私募股权 创投 基金契合科创企业盈利周期长、失败风险大的特点，能够为相关企业提供稳定的长期资金。据了解，监管职能部门将积极创造前提吸引更多中长期资金进入资本市场，围绕创业投资、私募股权投资“募投管退”全链条优化支持政策，引导更好投早、投小、投硬科技，增进“科技-产业-金融”良性循环。

　　“‘1+N’政策体系逐步落地，将推动资本市场高质量发展、更多向投资市场转型，市场投资回报率有望长期提升，后续在推动中长期资金入市、增强市场内在稳定性等方面的增量政策仍可期待。”平安证券首席策略分析师魏伟说。