转债融资收紧的环境下，今年上半年转债发行数量和金额明显减少，但自7月以来，转债发行有所回暖。
Wind数据显示，以网上发行日期统计，7月以来，共发行了6只可转债，发行规模约为26.26亿元人民币。这时，还有 嘉益股份 、 万凯新材 、 天润乳业 、 豫光金铅 等许多家上市公司可转债发行方案获中国证券监督管理委员会核准通过，正在等待发行。
市场分析人士指出，尽管7月以来可转债发行规模较低，但仍能在一定水平上缓解转债供需矛盾。
转债发行回暖
再融资收紧的环境下，今年二季度转债市场发行规模再创新低，合计发行转债3只，发行规模约为43.37亿元人民币。甭管是发行数量还是发行规模，均同比出现较大幅度下降。其中，湘泵转债与宏柏转债分别在4月1日和4月17日发行，升24转债时隔2月后于6月14日发行。
进入7月，随着IPO发行重启，转债市场监管环境出现明显修复。Wind数据显示，以网上发行日期统计，7月以来，发行了利扬转债、泰瑞转债、欧通转债、赛龙转债、严牌转债、振华转债6只转债，发行规模分别为5.20亿元、3.38亿元、6.45亿元、2.50亿元、4.68亿元、4.06亿元人民币。6只转债合计发行规模约为26.26亿元人民币。
自监管层收紧上市公司再融资以来，IPO、定增及可转债的预案披露及审理数量大幅下降，且在监管审核趋严的环境下，上市公司取消再融资申请的数量也大幅增加。东方金诚认为，二季度转债发行再创新低主因在于监管趋严、审核口径收窄，6月转债审核节奏边际改善有望带动三季度转债供给小幅放量，但再融资持续收紧将对中长期转债市场规模形成制约。
7月以来6只转债发行上市，宣告转债供给正在逐步回暖。不过，东方金诚预计，新“国九条”后，较长时间内监管都将严把IPO和再融资审核关，下半年转债发行供给增量幅度较为有限。
从近期转债发行风格看，显现出中低评级与小盘特点。7月发行的6只转债的评级分布在AA-至A+级，发债企业的性质均为民营企业。
由于目前可转债供给规模整体较低，投资者对下半年可转债打新布满期待。Wind数据显示，目前， 嘉益股份 、 万凯新材 、 天润乳业 、 豫光金铅 等14家A股上市公司可转债发行方案获中国证券监督管理委员会核准通过，其中， 奥锐特 、 万凯新材 、 聚合顺 、 汇成股份 、 天润乳业 、 豫光金铅 、 伟隆股份 等7家上市公司可转债发行方案近期获中国证券监督管理委员会核准通过。
从发行规模看，除了 万凯新材 、 汇成股份 2家上市公司超10亿元以外，其它公司的发行规模均低于10亿元人民币。 
中证元鹏表示，可转债市场目前进入严监管阶段，强化分类管理，强化风险管控，同时，对优质主体简化程序。受市场环境影响，当前发行可转债的难度上升，单次融资规模缩减。
打新投资者回归
可转债发行回暖，关注转债打新的投资者也在增加。
旭升集团 此前公布的打新数据显示，升24转债共有约657万户投资者参与打新。作为时隔两个月后首只转债，657万户的打新数据创2021年4月以来新低。Wind数据显示，2023年多只转债打新户数在1000万以上，2022年最高曾超过1200万户。
近期转债打新人数下降，一是因为近期转债发行节奏放缓，投资者对转债打新关注度较低。另一方面，转债市场退市、违约等事件频出，叠加权益市场持续低迷振荡，部分投资者可能担忧转债上市破发。
值得注意的是，随着近期转债发行节奏有所提速，转债打新也有所增加。7月12日发行的振华转债打新户数已经升至720万户，明显高于升24转债的参与度。而在今年7月2日发行的利扬转债、泰瑞转债参与打新户数均在710万户以上。
近期，低价转债在历史级别的调整之后，市场对于部分转债公司转股能力、偿债能力发生了疑问，很多低资质转债的价钱自此萎缩颓废。 兴业证券 研究指出，一些资质优异的转债债底整体经营仍然偏稳健，且定价低于债底，但由于正股持续下跌，造成这一部分“有底”资产缺乏弹性。在股市表现欠安的情景下，过度下跌低价品种资金不敢抄底，而便宜的偏债品种则缺乏弹性，平衡与偏股品种受到一些风险偏好偏低资金的放弃，这造成一部分资金在亏损后宁愿暂时退出转债市场，进一步削弱了转债的估值。
兴业证券 表示，纯债在经历长期的 利润率下行，目前对于保险、理财机构而言，收益率对于负债端成本的匹配水平较低，用固收+来做收益增强，可能仅是时间节奏问题。但资金在持续被冲击的状况下，虽然转债价格便宜，但硬是不敢轻易入场的存在性较大，即需要权益预期整体性修复，才能造成转债的整体修复。
信达证券 研究指出，当前转债市场处于正股转债双重流动性较差、股债交易逻辑复杂短时间走向难判、发行人信用有恶化可能的特殊时点，造成了长时间大面积个券市场价格跌破面值和债底的情景出现。待股债市场走势趋稳，流动性问题也有望改善，而发行人信用问题则需假以时日进一步观察。
