最近，闯关深交所创业板的英科新创（厦门）科技股份有限公司（简称：英科新创）更新招股书， 中信证券 为保荐机构。
直到今天，英科新创已在提交注册后近一年半时间内尚未获得监管机构的正式批复，这时，公司最新披露的财务数据显示，其收入增速已明显下滑。在此环境下，英科新创仍坚定不移地推进其上市计划，旨在通过资本市场筹集资金以支持未来发展。
据招股书透露，公司计划募集资金总金额达11.11亿元人民币，其中，主要部分将用于扩大生产规模及新建研发中心，另外，还有1.50亿元专项资金将专门用于补充流动资金。
值得注意的是，回顾过去五年，英科新创在利润分配上展现了其慷慨的一面，曾屡次进行大额现金分红，且分红金额甚至超过了当期的净收入。
提交注册一年半仍未获批，业绩增长显疲软
英科新创的创业板上市之路已经走了三年之久。该公司自2021年6月30日正式获得深圳证交所的受理。同年7月，英科新创进入深交所的问询环节，公司共经历三轮问询，终于在一年后，即2022年7月得以通过上市委会议审查，并随之提交了注册申请，以期最终跨越上市门槛。 
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然而，时直到今天日，距提交注册申请已近两年之久，但注册结果的更新却迟迟未见动静，无疑给英科新创的上市之路再添几分挫折。
英科新创建立于1989年，主要从事 体外诊断 产品的研发、生产和销售。产品包含POCT（即时检验，指在病人旁边进行的临床检测）流行症系列产品、POCT血型筛查产品、POCT呼吸道系列产品、酶联免疫、生化、定制化服务等。 
图片来源：招股书
2021年至2023年（报告期各期），英科新创的营业收入分别为6.06亿元、7.81亿元和7.82亿元；净收入分别为1.18亿元、1.76亿元和1.76亿元人民币。2021年至2023年，英科新创营业收入的复合增速仅13.58%。
2024年4月12日，国务院发布了《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，被简称为新“国九条”。深交所为贯彻落实新“国九条”和中央金融工作会议精神，于2024年4月30日正式发布了《股票发行上市审核规则》等9项配套业务规则。这些规则中，对创业板的成长性要求进行了明确和优化，具体就包含提高营业收入复合增长率指标，即将创业板定位评价标准中的营业收入复合增长率指标由20%适度提高至25%。
但最近一年营业收入金额达到3亿元的企业，或根据《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭据试点的若干意见》等相关规则申报创业板的已境外上市红筹企业，不适用前款规定的营业收入复合增长率要求。
尽管英科新创的营业收入在2023年达到了7.82亿元人民币，符合新“国九条”下对创业板企业营业收入规模的基本要求，从而豁免了营业收入复合增长率需达到25%的硬性指标，但其近年的收入增长表现却显露出疲软的迹象。
具体而言，相较于2022年，英科新创2023年的营业收入几乎维持在同一水平，未能实现明显增长。这一表现与2022年同比增长28.88%的强劲势头形成了鲜明对照。
除此之外，英科新创的毛利率也处于较低水平，2021年至2023年分别为57.28%、54.11%和57.90%，但 安图生物 （603658.SH）、 万泰生物 （603392.SH）、 亚辉龙 （688575.SH）、 万孚生物 （300482.SZ）等于行业可比公司报告期各期对应综合毛利率的平均值分别达到65.14%、63.79%和67.53%，对照差距较大。
还需指出的是，报告期内，英科新创的研发费用分别为5303.04万元、7386.48万元和7557.34万元人民币，2021年至2023年研发投入的复合增长率达19.38%，占当期营业收入的比率分别为8.75%、9.46%和9.66%。
报告期内，英科新创的研发费用率逐年上升，但2021年、2023年的研发费用率低于同行业公司 安图生物 、 万泰生物 等的平均水平11.84%和16.41%。公司表示：主要系受细分产品和研究战略规划等原因影响，具有合理性。
六年四次大额现金分红，实控人学音乐身世
根据英科新创历年披露招股书，2018年至2023年六年间，英科新创四年均进行了大额现金分红。2018年公司净收入1.57亿元人民币，当期进行现金分红金额达到3.51亿元人民币，超过当期净收入，随后又在2020年、2021年分别进行现金分红3500万元、4537.61万元人民币，2023年，英科新创净收入1.76亿元人民币，当期再进行现金分红1.56亿元人民币，占比达到88.64%。
截至2023年，英科控股直接持有英科新创98.41%股份，为公司控股股东。FRANK NONG WANG-LU、JOHN GONG LU、SEAN WANG-LU及MICHAEL WANG-LU四人通过《一致行动协议》对公司实现共同控制，通过英科控股控制英科新创98.41%的股份，为公司的实际控制人。
值得注意的是，这四人均存在亲属关系。FRANK NONG WANG-LU是SEAN WANG-LU和MICHAEL WANG-LU的爸爸，同时也是JOHN GONG LU的兄弟，SEAN WANG-LU和MICHAEL WANG-LU是亲兄弟。除此之外，FRANK NONG WANG-LU配偶的弟弟LIANG CHEN也是英科新创的股东，持股比例为0.30%。
界面新闻记者了解到，公司四名实际控制人均为美国国籍，年龄较小的SEAN WANG-LU和MICHAEL WANG-LU均为1994年3月诞生，二人均结业于芝加哥大学，分别对应经济学专业和经济学和生物学专业，在2019年开始担任英科新创老总、副老总，彼时年仅25岁。
二人的爸爸FRANK NONG WANG-LU及叔叔JOHN GONG LU原为学音乐诞生，其中FRANK NONG WANG-LU1958年诞生，1982年7月结业于中央音乐学院小提琴专业，1991年1月至2007年8月任英科有限（英科新创前身）老总，2007年8月至2019年4月，任英科有限董事；1999年10月至2011年6月及2017年1月直到今天，任英科控股董事。 
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二人的叔叔JOHN GONG LU1964年诞生，1987年结业于厦门大学音乐系。2017年1月直到今天，任英科控股董事；2007年8月至2019年4月，任英科有限老总；2019年4月直到今天，历任英科有限、英科新创董事，主要作为实际控制人及董事，通过股东大会、董事会决策参与公司经营管理。
