面值退市风险在前， 广汇汽车 （600297.SH）的保壳大戏仍然在逐渐上演。
7月15日， 广汇汽车 报收0.97元，微涨1.04%，为连续第十八个交易日股票价格收于1元以下。日内公司成交额高达接近10亿元人民币，换手率超过10%，盘面多空博弈激烈。
在此期间， 广汇汽车 推动多番“自救”操作，不仅紧急规画实控权变更事宜，更获得了来自控制权认购关联方的收购意向金和一纸《战略合作协议》。
积极的行动获得了一定的反响。此前11、12日， 广汇汽车 连续两个交易日以涨停报收，报0.96元/股，距离暂免面值退市风险仅一步之遥。但一连串动作也遭遇了“再而衰，三而竭”的困境， 广汇汽车 日内股票价格反扑稍显无力。
如今，距离解救 广汇汽车 上市地位，仅剩下两个交易日的时间窗口。
7月15日， 广汇汽车 在仅公布了半年业绩预告，而并未公布完整半年报的情景下召开了2024年半年度业绩说明会。但21世纪经济报道记者了解到，公司除回应了部分 股权转让 和战略合作的细节外，并未直接回应目前面临的面值退市危机。
易主求生
公开资料显示， 广汇汽车 为中国目前最大汽车经销商之一。
根据2024中国汽车流通行业经销商集团百强排行榜， 广汇汽车 在2023年共实现汽车销售71.35万辆，在全国各大汽车经销商中位列第壹；2023年总营业收入达1379亿元人民币，其仅次于中升控股（00881.HK）的1792.9亿元排名全国第贰。
比 广汇汽车 更颇有知名度的，是公司的大股东新疆广汇集团。
直到今天，广汇集团共坐拥包含 广汇汽车 、 广汇能源 （600256.SH）、 广汇物流 （600603.SH）、 合金投资 （000633.SZ）4家A股公司，及广汇宝信（02193.HK）一家港股公司。五家公司截至7月15日收盘总市值达到约合564亿元人民币。
而包含公司投资的中国男子篮球职业联赛（CBA）的劲旅新疆广汇男篮，和广汇集团实控人孙广信曾经的“新疆首富”身份，都一直为人所津津有味。
但即便是这样一家规模庞大的企业，目前却因面值连续不足1元/股，从而面临较大退市风险。
7月10日， 广汇汽车 突然宣布控制权易主计划，疑似筹谋通过控制权变更进行市值管理。
按公告，控股股东广汇集团，已与金正科技签署框架协议，拟通过 股权转让 ，让渡上市公司控制权。协议约定，在2024年12月19日后，广汇集团将其所持 广汇汽车 24.5%股份转让与金正科技。
同时，虽然双方尚未确定转让总对价，但金正科技已经在签订协议次日给出了1亿元意向金。双方还约定，转让对价给付达到5.4亿元后，广汇集团在10日内向金正科技方移交24.5%股份对应表决权。
公布协议转让之后， 广汇汽车 股票价格连续收出两个涨停，但股票价格仍仅为0.96元/股。随后，7月12日晚间， 广汇汽车 再发公告，官宣控制权受让关联方金正集团旗下与知名科技公司“中钧科技”签订《战略合作协议》。据协议，双方将以汽车服务业务为方向，研发相关智能软件和智能设备等新质生产力业务，全面推动 广汇汽车 向高科技领域发展，加速科技转型，重塑 广汇汽车 价值体系。
不过这则消息并未再度激起 广汇汽车 上涨，其股票价格截至7月15日仍仅为0.97元/股。
“另类”案例
与其它遭遇面值退市风险的企业相比， 广汇汽车 的经营底子实则其实不算差。
据记者通过Wind数据统计，自“新国九条”发布以来，沪深 AB股 已经合计有10家公司，因连续20个交易日股票价格低于1元/股面值而退市或锁定退市。
然而，相比 广汇汽车 ，以上10家面值退市公司中，9家为“ST”或“*ST”个股，仅 正源股份 在未得到特别风险提示的情景下出现面值退市的情形。
这时，此前退市或确定退市的股票，若非持续盈利能力堪忧，就是存在大股东占用资金、财务虚假记载等情况。
但 广汇汽车 历年来的经营情况仍可圈可点。截至2023年末，公司净资产高达424亿元人民币，其中未分配利润173亿元人民币。同时公司2022年虽然出现26.6亿的大幅亏损，但在此之前，公司自上市以来从未亏损，2023年亦实现扭亏，录得3.92亿元归母净收入。
另外， 广汇汽车 的每股净资产达到4.71元，而纵览历史，绝大部分A股面值退市股净资产都在1元左右或以下，仅ST亿利、ST鸿达、ST世贸、ST中南四家公司退市时的每股净资产达到2元以上，其分别为4.63元，3元，2.77元和2.24元。
还有一点—— 广汇汽车 截至7月15日的市值仍然高达80亿元人民币。若最终无法避免退市，那么 广汇汽车 可能又将成为史上锁定面值退市时，市值最高的企业。
假如 广汇汽车 真的遭遇退市，那么它退得多少有些“另类”。
可是从鼓励企业分红的视角， 广汇汽车 退得似乎也不算冤枉。
虽然历年盈利情况尚佳，但 广汇汽车 自2018财年以来就从未进行现金分红。2016年至2018年，公司的税前每股分红分别为0.3元、0.15元和0.15元。而经测算，公司截至2023年末的每股未分配利润达到2.07元。
其特殊背景还在于，随着公司股票价格自2018年以来持续走弱，即便公司采取大额分红，其股票又将面临分红除权后造成的面值风险，因而陷入分红与否的两难困境。
对于 广汇汽车 面临的退市风险，部分投资者认为，该案例或促使监管层重新审视“面值退市”可能造成的“误伤”，或采取措施避免企业因忌惮面值风险而放弃分红选项。
