7月16日晚间， 凯龙股份 （SZ002783，股票价格7.23元，市值36.14亿元）发布公告表示，公司拟以自有资金1.58亿元收购武穴市君安爆破工程有限公司（以下简称君安爆破）51%的股权，以增加公司民用爆破器材在黄冈武穴的市场份额，扩大公司工程爆破服务业务的规模。

　　 凯龙股份 近年来屡屡通过横向并购进行业务扩张。不过，《每日经济新闻》记者了解到， 凯龙股份 在2024年一季度末的流动比率仅为0.59倍，面临一定水平的短时间偿债压力。

　　标的企业业绩大幅增长

　　根据公告，君安爆破建立于2008年，其占据了武穴地区绝大部分矿山爆破业务市场，并与相关企业签署了长期合作协议。

　　君安爆破从2023年开始迎来业绩的爆发。2022年，君安爆破的营业收入和净收入分别为4846.15万元和81万元人民币，其截至2022年末的所有者权益为-3613.82万元。到了2023年前11个月和2024年上半年，君安爆破的营业收入分别提高至了1.24亿元和1.31亿元人民币，其净收入也分别大增至3683.03万元和3908.67万元。君安爆破截至2024年上半年末的所有者权益也提高至7622.63万元。

　　对于业绩猛增， 凯龙股份 在公告中表示，君安爆破实施了钻爆一体化作业模式，其营业收入与盈利能力较以前年度有了大幅度提升。

　　此次 凯龙股份 拟收购君安爆破51%股权的交易，采用收益法评估结果作为评估结论，截至2023年11月30日，君安爆破股东全部权益评估值为3.10亿元人民币，增值率超214倍，据此计算， 凯龙股份 拟收购君安爆破51%股权的价钱为1.58亿元人民币。

　　不过，在这样的高溢价背后，交易也设置了业绩承诺，即君安爆破原股东承诺，君安爆破在2024年至2029年各年度的净收入分别很多于5000万元、5150万元、5304.5万元、5304.5万元、5304.5万元和5304.5万元人民币，合计实现净收入很多于约3.14亿元人民币。若未能完成上述承诺，君安爆破原股东需要向 凯龙股份 实施补偿。

　　 凯龙股份 或有偿债压力

　　 凯龙股份 主要从事民用爆破器材、硝酸铵及复合肥、纳米碳酸钙及石材产品的生产和销售，并提供爆破服务。

　　此次拟收购君安爆破51%股权的交易，也是 凯龙股份 近年来一系列并购扩张的最新一例。

　　 凯龙股份 在2023年年报中表示，近年来，公司积极响应行业发展政策，紧抓发展机遇，一方面通过横向兼并收购，提升民爆器材的产能，完善民爆器材在生产和销售上的区域分布，增强公司在民爆行业的竞争力；另一方面延长产业链，完善业务布局，实现纵向一体化发展。

　　对于本次拟收购君安爆破51%股权的交易， 凯龙股份 表示，这将能够进一步增加公司民用爆破器材在黄冈武穴的市场份额，同时进一步扩大公司工程爆破服务业务的规模，并形成公司重要的收益增长点。

　　不过，《每日经济新闻》记者了解到， 凯龙股份 或许存在一定的短时间偿债压力。

　　2024年一季报显示，截至一季度末， 凯龙股份 的流动资产和流动负债分别为22.69亿元、38.31亿元人民币，流动比率仅为0.59倍。

　　 凯龙股份 在4月完成了8.5亿元募集资金的股份定增计划。

　　“短时间资金方面有一定压力，可是还好。” 凯龙股份 方面人士7月17日接受《每日经济新闻》记者采访时表示，由于公司前期并购的凌河化工、天宝化工等业绩已经开始有了起色，也能够给公司在资金方面造成改善。