核心观点：中性偏多 供应方面，近期产量高位稳定；出口政策仍无放松迹象，出口数量或依旧偏少；当前复合肥开工率已经有所回升，预收推进较好，三聚氰胺开工率也有所回升。总体来看，尿素期货价格接近振荡的下沿，但反弹空间有限，通过期权表达或性价比更佳。

　　月差：中性偏多 尿素期货高基差持续的情景下，可以在9-1价差较低时进行正套。

　　政策：中性 本周无重要政策。

　　现货：中性偏空 当前北方强降水影响农需，下游采购积极性较弱，现货价格承压而降。

　　库存：中性偏多 当前库存从底部开始回升，但仍处于历史较低位置，秋季用肥需求即将来临，需要警惕其造成的影响。

　　出口：偏空 出口利润较低，法检政策仍无放松迹象，港口库存仍处于低位，出口数量或依旧处于低位。

　　需求：中性偏多 复合肥和三聚氰胺开工率已经开始回升，且根据后续装置变动计划和往年情况，开工率或将进一步提高，企业库存目前依旧处于相对较低位置，需求对企业的销售仍有提振的可能。