国海证券 07月21日发布研报称，给予寒武纪（688256.SH，最新价：268.4元）增持评级。评级理由主要包含：1）实控人提议回购公司股份，将用于员工持股计划与 股权激励 ；2）持续专注通用型 AI芯片 研发，针对训练推理场景重点优化；3）公司持续推动智能处理器微架构及指令集的迭代优化工作；4）持续强化软件生态平台建设，国产AI算力需求加速提升；5）国产AI算力需求加速提升。风险提示：宏观经济影响下游需求，大模型产业发展不及预期，市场竞争加剧，中美博弈加剧，公司业绩不及预期，公司新品研发不及预期等。