本周A股市场主要宽基指数上涨

　　本周A股市场主要宽基指数上涨，北向资金维持净流出。本周A股主要宽基指数上涨，科创50、创业板指、沪深300、上证50上涨幅度居前，上涨幅度分别为4.3%、2.5%、1.9%和1.8%。北向资金维持净流出，全周合计净流出193.23亿元人民币。

　　海外科技股波动对A股意味着什么？

　　美股科技近期持续调整。这主要受到以下几个要点原因影响：1）光刻机巨头阿斯麦三季度前瞻指引低于预期，引起市场对于AI需求的担忧。2）彭博社17日援引知情人士的消息报道称，美国正在考虑采用“最为严厉的贸易限制措施”，以阻止各国企业继续向中国提供顶尖的半导体技术。3）美国降息预期持续升温，前期重仓美股科技巨头的钱财开始向前期受高利率压制、未来降息可能会率先受益的美股小盘和传统蓝筹转移，美股风格发生轮换。4）拜登“退选”造成股市波动，科技股表现欠安。

　　纳斯达克指数的调整对A股科技板块具有负面冲击。从历史来看，A股与纳斯达克指数之间显现出一定的“跟跌不跟涨”的特征，即纳斯达克指数上涨时A股不一定跟随上涨，但当纳斯达克指数下跌时A股往往受到一定的负面冲击。若以申万科技TMT指数来代表A股科技板块，可以发现纳斯达克指数回落时，A股科技调整的幅度往往更大。展望未来，美国科技股调整是否会持续将直接影响A股科技板块的表现。

　　我们认为整体来看美国科技股未来仍有望延续强势表现，不过波动可能会加剧。主要出于以下几个要点原因：1、台积电2季度财报显示全球 AI芯片 需求仍然强劲，这预示着AI浪潮有望持续，业绩将继续支撑美股科技的表现。2、当前拜登退选的机率已经被美股市场计入，后续若拜登正式退选，对市场造成的波动也将有限。3、在美国通胀回落同时降息交易升温的情景下，美股其实不总会发生风格切换。另外美国降息周期下，纳斯达克指数仍将受益。

　　近期可以继续关注科技主线，国内政策主导的新质生产力、自主可控细分板块有望取得更好的表现。尽管长远来看美股科技龙头向好趋势不变，但短时间内波动可能会加剧。因此可以关注受益于中美大博弈环境下的自主可控、芯片、高端制造概念和受益于概念持续得到国内政策强化的新质生产力、 数字经济 概念。

　　市场上行可期，高股息及“科特估”值得长期关注

　　中长期资金积极入市，底部上行可期。当前市场再度回到了底部区间，预计市场下行空间有限，而市场上行空间与时点则决定于关键政策出台的时点与力度和物价明显上行的时点和弹性。从时点上来看，预计政策将会是三季度市场的重要催化因素，而四季度物价的变化或是影响市场的重要因素。

　　配置方向上，关注高股息及“科特估”板块。当前市场环境下，高股息板块值得长期配置，政策对于分红也在积极引导，将会提振高股息板块吸引力。“科特估”方面，国内科技产业当前整体估值明显低于海外，中期来看存在明显的重估空间。

　　风险分析

　　1、经济复苏不及预期；2、资金偏好发生明显变化；3、相关产业链对标美股公司股票价格大幅变动。