最近几天，美国CPI数据问题被全球金融市场炒作，伦敦现货黄金价格再次突破2400美元/盎司关口。为啥？起因是：CPI的连续走低，使得市场认为美联储降息不远。7月11日，美国劳工部公布的数据显示，2024年6月美国CPI同比上涨3%，较5月收窄0.3个百分点；6月CPI环比下降0.1%，这是自2020年5月以来CPI第壹次出现环比下降。剔除波动较大的食品和能源价格后，6月核心CPI环比上涨0.1%，同比上涨3.3%。

　　这样的CPI数据真能加速美联储降息进程？问题是：CPI在美联储降息决策中还能占有多大权重？6月初，高盛交易员科西莫·科达奇·皮萨内利在其最新的一份报告中表示：短时间内，美联储降息的决定性因素更可能是美国劳动力市场恶化，而不是通胀。说白了，即便CPI回落，但如果劳动力市场旺盛，美联储也不会降息；或说，即便CPI数据上升，但如果劳动力市场显示疲软态势，那美联储也会果断降息。

　　会不会是这样？很像。因为美国就业数据做假问题似乎已经瞒不住了。好比美联储最在意的非农就业数据，4月份16.5万人，远超预期；5月份27.2万人，不仅大幅超出市场预期，甚至让人惊得瞠目结舌。

　　然而，2024年7月5日，美国劳工统计局对4月份和5月份的非农新增就业数据进行了大幅修正，4月份数据从原先的16.5万人下修至10.8万人，5月份则从27.2万人下调至21.8万人。

　　历史地看，对美国经济数据而言，预期值、初值，和终值对初值的修正我们时常蕴含“市场经济心理管理”的花招。好比，预期值是依据最保守的一群经济学家的预判，然后计算平均值并获得“预期数据”。这样的花招有啥好处？市场对这些保守经济家给出的数据一般将信将疑，就算他们给出的数据不好，也不会有人太过在意。但也因为他们对经济的意见过于保守，结果往往是美国经济数据的初值高于他们的预判，于是，“高于预期”就会激励市场信心。好比2008年金融危机之后，美国经济数据非常烂，但却我们时常性地超过市场预期值，于是美国股市、债市同时受到激励。

　　还有就是，超过预期的初值对市场激励很大，哪怕存在数据做假，可以通过终值对初值进行修正，但因为初值已经激励了市场，而过一两个月之后公布的终值，就算它会对初值进行较大幅度的负面修正，那早已时过境迁，只要市场当下对将来的期待仍然保持良性，前几个月的真实与否，实际情况是好是坏，其实都不会有人过多在意。

　　市场经济管理的核心在于预期管理。社会对将来的经济预期、收入预期良好，这个社会才是一个敢投资、敢消费的社会，市场才会良性循环。不然就会恶性循环。而市场经济的管理者务必以最大的魄力防止和扭转恶性循环。这恐怕也是为啥2008年金融危机之后，美国为修复市场预期，政策下手甚猛的关键之一。

　　现在看，美国已经把这套经济预期管理手段用到了极致。为啥这样说？因为，他们已经不惜“大幅度地做假”。早点降息不是对美国经济更好？何苦要为了维系高利率而做假？这里的考量当然不单纯是美国经济，而更为核心的问题是：美元霸权的维护。美联储需要高利率维持美国国债的吸引力，不然，一旦发生美国国债危机，美元霸权一定随之垮塌。

　　美国真有这方面的担忧？当然。其实，美国财长耶伦上台之后就屡次提醒世界，包含欧洲盟友，美元地位不可动摇。今年6月初，耶伦在德国法兰克福金融管理学院演讲中再次放出狠话：挑战美元体系者，势必面临严重后果。也正因如此，美联储或许不能轻易降息，哪怕是美国经济表现“过于疲弱”，CPI和就业数据都不理想。

　　美国啥时候才会大幅降息？或许在等某一重大契机。好比，假如中国经济在恶意势力的作怪之下出现问题，人民币大幅贬值，中国资产价格大幅下跌，那时美元降息则发生重大功效。至少，大量注水的美元势必会扑过来，随意收割极其廉价的中国优质资产，并以此为美元充值，那会是啥结果？因此，关键时刻到了，中国务必提高警觉，尤其是要备好打好金融战的各式“武器”。

　　最新的消息是：为深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，最近，商务部、中国人民银行、金融监管总局、国家外汇局联合印发《关于加强商务和金融协同更大力度支持跨境贸易和投资高质量发展的意见》（以下简称《意见》），从这份意见看，中国既要形成支持跨境贸易和投资高质量发展的更大合力，同时也要便利跨境贸易和投资发展，优化支付结算环境；做好跨境贸易、投资与金融风险防控，守牢安全底线。我们希望，这样的合作有益于中国采用非货币手段，支持人民币币值稳定。