因一份重整公告，退市多年的汇源果汁再次走至台前。
7月22日晚， 国中水务 公告称，公司拟以支付现金的形式，收购上海邕睿持有的诸暨文盛汇（下称：文盛资产）很多于2.32亿元注册资金。
收购完成后公司将累计持有文盛资产注册资金很多于8.16亿元人民币，占标的企业注册资金的比率很多于51%，从而间接成为北京汇源的控股股东。
在此前披露的证券化方案中，文盛资产计划在3至5年内将北京汇源推上A股。
2023年3月召开的重整后的首轮经销商大会上，汇源果汁老总鞠新艳透露，公司计划在满足持续经营三个完整会计年度后，于2026年提交申请并选择在沪深交易所主板上市。
债务风险仍存、对赌协议压顶，留给汇源果汁的时间不多了。
国中水务 “稳赚”
股权穿透显示， 国中水务 实控人为百亿富豪姜照柏。他的资本腾挪，脚步不停。
姜照柏旗下鹏欣集团目前拥有 鹏欣资源 、 国中水务 、 鹏都农牧 等3家A股上市公司，和1家港股上市公司润中国际控股，也就是资本市场上的“鹏欣系”。
“鹏欣系”光彩其实不如前。其旗下A股上市公司鹏欣农牧或将面值退市， 鹏欣资源 、润中国际控股也深陷亏损泥潭。唯一一家盈利为正的 国中水务 ，与汇源果汁渊源颇深。
早在2022年12月， 国中水务 斥资8.5亿元人民币，从文盛资产手中受让文盛资产31.48%的股权，从而间接持有北京汇源18.89%股权。
2023年4月， 国中水务 又受让上海邕睿持有的文盛资产3.13%股权，转让价款总额5000万元；2023年7月， 国中水务 第叁次受让上海邕睿持有的文盛资产1.88%股权，转让价款为3000万元。
经过上述三次受让， 国中水务 总计斥资9.3亿元人民币，受让了文盛资产参与北京汇源重整设立的持股平台公司文盛资产36.49%的股份，从而间接持有北京汇源21.89%股份。
在取得控股权前，北京汇源对于 国中水务 的助益已经有成效。
该公司财报显示，2023年 国中水务 实现营业收入2.17亿元人民币，同比下降24.62%；实现归母净收入3003.86万元人民币，结束亏损实现盈利，而上年同期为-1.16亿元人民币。
可以说， 国中水务 在汇源项目上实现投资收益8283.63万元人民币，成为公司结束亏损实现盈利的关键。
另外， 国中水务 与文盛资产还达成了高额业绩对赌协议。据了解，文盛资产承诺北京汇源经审计的2023年至2025年累计扣非净收入很多于11.25亿元人民币。
若累计扣非净收入大于10亿但小于11.25亿，文盛资产将对 国中水务 进行股份补偿，届时北京汇源的股权估值根据承诺期内北京汇源年平均扣非净收入的12倍估值计算；如果小于10亿元人民币， 国中水务 则可要求文盛资产回购股份。
其实，鹏欣系如今旗下上市平台“一退两亏一盈利”的格局其实不乐观。若此次收购成功，重整后的汇源果汁，将被 国中水务 控制。这或许也是鹏欣系走出颓势的重要一步。
汇源果汁复活？
早在2007年，汇源果汁便在香港上市，集资24亿美元，彼时创下了港交所当年最大规模 IPO纪录。该公司市值一度超过313亿港元。
然而，汇源果汁上市后并没有迎来新的高峰。在多元化发展战略下，汇源果汁引入多家金融机构，共同推进农业产业、特色小镇、康养项目等建设，另外还涉足了 白酒 、葡萄酒、普洱茶、牧场等非主业的领域。
然而在耗费了数亿资本后，上述项目大多数以失败告终。正因此，有很多业内人士认为，汇源果汁正是大量非主业投资并购造成资金链危机，进一步造成公司经营困难。
2009年，经历过被收购失败后，汇源果汁业绩开启波动下行之路。当年，汇源果汁净收入为-0.99亿元人民币。从2011年至2016年，汇源果汁的净收入连续6年出现负数。
资金流吃紧、经营面萎靡，到2017年年中，汇源的负债总额已高达115亿元人民币，资产负债率高达51.8%。
2021年，汇源从港交所退市，并破产重整。虽然汇源果汁败走港股，但金字招牌的影响力、完备的产业链和较充裕的产能仍然为其打下坚实的业务基本盘。
官方网站信息显示，汇源目前已在全国建立了140多个经营实体，并在全国10多个省规划建设了20余个农业产业园区。2018年，汇源百分百果汁和中浓度果蔬汁市场销售量份额占比分别为43.7%、31.5%。
启动重整后，汇源将原有的385个SKU缩减至78个。汇源公司人士称，后续汇源果汁产品的销售结构将根据高中低浓度，50％、40％、10％配比。
债务方面，文盛资产官方网站2022年6月发布的文章中提及， 北京汇源目前总负债规模约80亿元 ，破产清算状态下普通债权清偿率在乐观情境下仅为6.1%。较重整前债务规模大幅下降。但这其实不代表没有潜在风险，文盛资产文章中还提到，以现有资产变现偿债将使债权人权益大幅受损。
据北京汇源年初披露的财务数据显示，2023年公司北京汇源实现营业收入28.6亿元人民币，扣非净收入3.97亿元人民币，同比增长近1885%。
比对文盛资产的业绩承诺，北京汇源2023年扣非净利水平已经达标，超过年均超3.75亿扣非净利承诺。
