锰硅
周二，宏观情绪继续灰心，黑色系再度走低，锰硅主力（SM501合约）早盘小幅走高后持续回落，日内收跌1.63%，收盘报7140元/吨。
从日线级别来看，价格开脱6月份以来的下跌趋势线，或有望开始企稳。周线角度，价格仍处于下行周期之内，意味着日线级别或仍需要时间周期进行整理，建议关注上方7300及7500元/吨（针对加权指数，下同）两处压力位价格表现情况，下方7000元/吨一线仍有强支撑。
基本面角度，锰硅供给仍处于高位，周产环比继续回升。相较之下，需求仍表现疲弱，高位的供给配合低位的切实需求，和处于历史绝对高位的库存，锰硅整体仍维持宽松的格局。我们前期提到，上一轮锰硅价格上涨的根本逻辑在于锰矿价格，尤其高品锰矿价格抬升所造成的成本端的抬升，其自身基本面角度不存在任何亮点。我们看到高品锰矿端库存近期再度回到去库势头之中，环比继续明显下降，但高品锰矿本周价格在锰硅弱势价格影响下继续明显下行。同时，低品锰矿价格同样持续明显走低。锰矿石价格不断走低环境下现货商开始联合挺价，或有望使得锰矿价格按时企稳，同时或带动盘面价格暂时企稳。
从整体的高品锰矿供应，我们仍提示关注高品锰矿端的矛盾情况。在澳洲矿仍无法发运的环境下，后续预计仍将持续去化，关注8月中下旬时间节点情况。但不可否认的，我们看到了低品锰矿供应上升之后价格的弱势表现，这或对成本端的抬升造成明显影响，进而对价格的可能存在的上升强度造成明显影响。我们预计行情的关键节点或在8月中下旬，在此之前仍以观望为主。
硅铁
周二，受环保督察入驻 鄂尔多斯 消息影响，硅铁主力（SF409合约）一度再次冲高，随后迅速回落，日内收跌0.24%，收盘报6652元/吨。日线级别来看，价格虽开脱下行趋势线，但表现仍相对较弱。
硅铁自身基本面层面，当下供求仍相对均衡。需求端，铁水处于阶段性顶部，本周环比有所回升，暂时存在需求支撑。另外，除钢材消费外，金属镁及出口需求表现一般。叠加相对中性的库存，整体来看，硅铁的基本面依旧中规中矩。
另外，重要会议并未给出超预期刺激政策，黑色产业链在政策上未获得预期改善动力，价格整体维持弱势环境下将带动硅铁继续维持相对弱势格局，当前位置多空单边操作仍不具备性价比，观望为主。
钢材
周二，螺纹钢主力合约下午收盘价为3397元/吨, 较上一交易日跌54元/吨（-1.56%）。当日注册仓单34772吨, 环比持平。主力合约持仓量为232.938万手，环比增加95479手。现货市场方面, 螺纹钢天津汇总价格为3470元/吨, 环比减少50/吨; 上海汇总价格为减少3260元/吨, 环比减少70元/吨。 周二，热轧板卷主力合约收盘价为3583元/吨, 较上一交易日跌51元/吨（-1.40%）。 当日注册仓单135084吨, 环比持平。 现货方面, 热轧板卷乐从汇总价格为3570元/吨, 环比减少40元/吨; 上海汇总价格为3550元/吨, 环比减少40元/吨。
昨日整体商品情绪较差，热卷与螺纹的价钱均显现单边下跌的趋势，持仓量较前一日有小幅回落，但依旧处于相对高位，资金力量较强。热卷的基本面情况相对螺纹处于相对弱势，盘面走势也相对较弱。目前长流程螺纹利润-118元/吨，长流程成本与利润均低于历史同期；华东电炉谷电利润-236元/吨，已经接近于历史最低点。钢厂面临亏损情况，需进一步观察是否有减产风险。这时，昨日原料端盘面价格下跌幅度较大，在整体黑色系需求预期较差的情景加，可能会形成负反馈。 宏观方面虽有降息政策，但短时间并未反应在盘面上，后续影响还需持续观察。整体来看，目前成材处于季节性淡季，市场对未来预期较弱，且螺纹价格跌破前方价格支撑位，向下空间有限； 热卷还有少量盘面利润，价格弹性可能高于螺纹。 整体成材端价格走势偏弱，短时间建议暂时观望。
未来需注意终端需求回暖，价格底部反弹，原料价格上涨等；和市场对旺季预期较差，钢材出口下降，成材累库等风险。以螺纹钢主力合约为例，未来价格预计运行区间3350-3500元/吨。
铁矿石
昨日铁矿石主力合约收至774.50 元/吨，涨下跌幅度-3.01 %（-24.00），持仓变化+7573 手，变化至31.73 万手。铁矿石加权持仓量77.6万手。现货 青岛港 PB粉774元/湿吨，折盘面基差47.92 元/吨，基差率5.83%。
昨日市场整体情绪灰心，黑色系集体大幅下挫。从产业下游来看，螺纹钢基本面没有太大的矛盾，产量和库存均已来到近年的最低位置。需求方面，铁水产量仍处于阶段性顶部，但同时也注意到近期钢厂利润率持续下滑，短时间看钢厂还没有太大的减产压力，但在需求依旧相对一般的情景下，若钢厂连续亏损造成高炉停产检修，可能引发负反馈行情，需关注后续钢厂利润和检修情况。当前盘面出现加速趋势，建议警惕价格加速赶底后的反弹风险。操作上建议谨慎。主力合约价格运行区间参考770-880元/吨。
