新一轮存款“降息”来了！7月25日，工、农、中、建、交、邮国有六大行集体宣布下调存款利率，调整范围涉及活期、定期、协定存款、通知存款等全部存款类型，下调幅度为5到20个基点不等。

　　财联社记者了解到，相比此前几轮而言，此次国有大行存款利率下调力度有所减弱，但覆盖范围更广，并将活期存款利率并入下调范围。对此，业内专家认为，此前活期存款利率未做调整，积累了一定补调动能，也有可能与近期存款定期化趋势有所缓解有关，银行希望通过更全面的调整来影响市场。

　　对于国有大行此次开启新一轮存款利率下调，业内普遍认为将有助于银行稳定息差，但同时也有可能存在推动更大规模的银行存款向理财“迁居”，需警惕揽储难度升高。展望后续，专家认为，其它股份制银行及中小银行很可能将逐渐跟进存款利率调整，同时综合目前银行净息差压力、存款市场结构失衡及政策利率走势等方面看，未来国内存款利率仍有下调可能。

　　存款定期化趋势缓解，活期利率并入下调范围

　　整体来看，此次国有六大行利率调整覆盖活期、定期、协定存款、通知存款等全部存款类型，下调幅度为5到20个基点不等。相比前两次调整而言，此次利率下调力度有所减弱，但覆盖范围更加全面。

　　如2023年12月份的调整中，国有大行并未下调活期存款的挂牌利率，同时下调幅度为10到25个基点不等；2023年9月份的调整中，国有大行仅下调了定存整存整取一到五年期利率，下调幅度同样为10到25个基点不等。

　　东方金诚首席宏观分析师告诉财联社记者，相比前两次调整，此次国有大行利率调整的覆盖范围更广，其中活期存款利率并入下调范围。这一方面源于此前两轮存款利率下调进程中，活期存款利率未做调整，积累了一定补调动能，也有可能与近期存款定期化趋势有所缓解有关。

　　最新数据显示，6月住户活期存款占比27.5%，已连续两个月上升；6非金融企业活期存款占比28.8%，也较上月上升0.5个百分点。

　　 光大证券 金融业首席分析师王一峰指出，国有大行利率调整要考虑市场环境、经营稳定性等原因。与此前相比，国有行此次利率调整范围更广，尤其是对活期存款利率进行了调整。“幅度虽然小，但活期占存款的比率比较大，因此活期的下调还是这个还是有一定影响的。”他表示。

　　同时，在 中信证券 首席经济学家明明看来，此次利率调整的覆盖范围更广，显示出银行希望通过更全面的调整来影响市场，而不只是针对某些特定类型的银行存款。幅度有限可能是为了避免存款大幅流失，一定水平上也和此前“手工补息”叫停后对银行存款的冲击余波仍存有关。

　　其它银行将逐渐跟进，后续仍存在进一步下调可能

　　随着此次国有六大行集体下调存款利率，业内普遍认为，新一轮存款利率下调正式开始，后续其它股份制银行及中小银行很可能逐渐跟进，而降低存款利率也将有助于稳定银行净息差。

　　据明明分析，一方面，存款利率下调有助于银行降低负债端成本，缓解净息差压力，提高盈利能力；另一方面，降低存款利率可以为贷款利率下调创造空间，进一步降低实体经济的融资成本，支持企业融资。

　　“我们判断本次存款利率下调将有助于银行稳息差。”王青指出，“5.17”房地产新政后，各地新发放房贷利率普遍下调0.3至0.4个百分点期间，二季度企业贷款利率也有所下行，但受监管层叫停“手工补息”等影响，我们判断二季度银行净息差降幅将明显收窄。本轮银行存款利率下调，意味着尽管7月两个期限品种的LPR报价全面下调，会带动企业和居民贷款利率跟进下调，但三季度银行净息差仍有望保持基本稳定。

　　展望后续存款利率趋势，多位受访人士表示，总体来看，本轮存款利率调降后，国内存款利率仍可能进一步下调。

　　“此次国有大行存款利率调整后，其它商业银行会跟进下调，而在房地产行业企稳回暖前，银行存款利率可能会持续存在下调趋势。”综合考虑未来一段的经济和物价走势，王青判断，四季度政策利率（7天期逆回购利率）仍存在下调空间，届时将带动两个期限品种LPR报价跟进调整。由此来看，年底前后还有可能启动新一轮存款利率下调。

　　 光大银行 金融市场部宏观研究员周茂华也指出，从目前其它银行净息差、存款市场及金融市场利率水平情况看，预计后续仍有部分银行跟进，为金融机构进一步让利实体经济拓展空间。同时，从目前银行净息差压力，存款市场结构失衡及引导实体经济融资成本进一步下降，市场利率维持低位等方面看，国内存款利率仍有下调可能。

　　下半年息差有望逐步企稳，但需警惕揽储难度升高

　　根据最新数据，今年一季度商业银行净息差为1.54%，环比去年四季度下行0.15个百分点，再创有历史记录以来新低，且进一步偏离1.8%的警戒水平。

　　对此周茂华表示，预计下半年净息差逐步企稳，主要是国内存款利率有望进一步回落，市场利率维持低位，此前手工补息规范等措施，有效降低降低银行负债成本；同时，国内经济复苏带动实体融资需求等，利好净息差改善。

　　在他看来，目前存款市场仍在一定结构失衡，在稳定净息差方面，除了为存款产品进行合理重定价外，还需要积极维护存款市场正常竞争秩序，继续规范手工补息、避免高息揽储行为和推动银行优化资产负债结构。

　　而值得强调的是，新一轮存款利率下调后，银行“揽储难”等诸多问题也或将随之进一步显露。

　　明明告诉财联社记者，降低存款利率可能会促使部分资金从银行存款转向其它投资渠道，从而刺激消费和投资，但这时，也后续需警惕揽储难度升高。同时，王青也表示，本轮存款利率下调，有可能推动更大规模的银行存款向理财“迁居”，不过随同存款收益下降，短时间内也有可能对促消费有一定作用。

　　“新一轮存款利率下调周期开启后，也应高度关注存款‘脱媒’的演化趋势是否会被再度强化，进而强化新一轮的债券利率下行预期。”王一峰表示。

　　同时 华西证券 首席宏观分析师田乐蒙也指出，本轮存款利率调整也在市场预期之中，降息落地后的银行存款利率下调，对于债市短时间行情的推动力往往较弱，原因可能是其背后隐含的新一轮降息预期较弱。不过，对于居民及企业端而言，可能会进一步在存款与理财等资管产品间做出选择，存款“降息”或通过资金重定向的形式提升机构的配债力量，巩固债牛延续。