上证指数今日跌破2900点关口，创近5个月以来新低。

　　7月25日，市场全天振荡调整，三大指数均小幅下跌，多只沪深300ETF午后再度放量。截至收盘，上证指数跌0.52%，深成指跌0.22%，创业板指跌0.39%。

　　今日总体上个股涨多跌少，全市场超3400只个股上涨。沪深两市成交额5887亿元人民币，较上个交易日缩量386亿元人民币，再度跌破6000亿元人民币。

　　受访人士指出，压制当前市场表现的负面因素均偏短时间影响。中长远来看，在各类增进经济发展的本质政策不断落地之下，国内经济预计将持续复苏。因此，尽管短时间内A股市场相对承压，但中长期预计仍然会是上行趋势。

　　创近5个月新低

　　周四，A股三大指数继续振荡调整，上证指数本周现四连跌，再度失守2900点，创近5个月以来新低。

　　从申万一级行业指数来看，31个申万一级行业中，17个行业板块收涨，14个行业板块收跌。其中，电力设备、传媒、美容护理、建筑材料、环保等行业板块上上涨幅度度居前；下跌方面，有色金属、通信、煤炭、电子、石油石化、银行等行业板块下下跌幅度度靠前。

　　电力设备板块全天相对强势，收盘整体上涨1.52%，板块内合计288只个股收涨，仅51只个股收跌。具体来看， 祥明智能 、 双一科技 20CM涨停， 昱能科技 、 禾迈股份 、 维科技术 、 泰胜风能 、 福莱特 、 欧晶科技 等多股涨超10%。

　　传媒板块盘中拉升，收盘整体上上涨幅度度为1.23%，板块内合计114只个股收涨，12只个股收跌。具体来看， 电声股份 大涨8.6%， 元隆雅图 、 紫天科技 、 南方传媒 、 福石控股 涨超5%。

　　有色金属板块今日则遭遇大幅调整，整体收跌2.67%，板块内黄金股领跌。 盛达资源 、 晓程科技 跌超8%。 紫金矿业 、 湖南黄金 、 中金黄金 跌超6%。

　　概念股方面，今日光伏等 新能源 赛道集体回暖。另外，智能交通概念持续活跃， 大众交通 、 富临运业 、 锦江在线 、 海马汽车 等涨停。商业 航天概念 股维持强势， 邵阳液压 、 润贝航科 、腾达科技涨停。上海 国企改革 概念股振荡走强， 动力新科 、 复旦复华 、 交运股份 、 申通地铁 涨停。

　　缘何“跌跌不休”

　　本周A股已四连跌，上证指数也失守2900点。A股市场近期为何又开始“跌跌不休”？

　　“近期A股市场‘跌跌不休’主要是市场的灰心预期作祟。债券市场走牛、高股息被抱团，本质都是反映对将来的灰心预期。”排排网财富研究员卜益力向记者分析表示。

　　具体来看，卜益力认为，灰心预期源于持续低迷的宏观经济数据和美国大选造成的不确定性。另外，市场持续杀跌又易造成基民集体赎回，从而造成进一步杀跌。再叠加市场缺乏挣钱效应，难以吸引增量资金进场，从而造成“灰心预期-杀跌-赎回或卖出-杀跌”的循环杀跌。

　　“近期A股市场的跌跌不休，其实其实不是单一因素造成，而是全球地缘政治动荡、存量市场博弈，美元降息迟迟未至，国内外经济复苏乏力、内需提振缓慢等多重因素的叠加效应而造成。”黑崎资本首席战略官陈兴文指出。

　　在陈兴文看来，尽管国内宏观政策刺激不断，但股市仍缺乏有效、强力的长期增量资金，长期战略的指导无法缓解市场短时间活力的持续收缩。另外，许多上市公司大股东行为的不规范，做空力量对股市的压制，也削弱了投资者信心，加剧了市场的下行压力。

　　另外，明泽投资基金经理胡墨晗也分析认为，近期A股连续下挫，主要是受情绪面和资金面影响。美国大选形势的变化进一步强化了投资者对于外部环境的灰心预期，叠加当前较为疲软的消费环境，市场的灰心情绪继续发酵，A股阶段承压的负面因素短时间内并无明显改善。同时，在市场缺乏护盘资金买入，加之投资者对于短时间利好预期的落空，强化了灰心情绪，从而造成市场近期表现较为疲软。

　　短时间相对承压

　　A股再创近5个月新低，后市还会延续下跌走势么？

　　“A股是否还会延续下跌走势，决定于灰心预期能否得到较大的转向。”卜益力分析认为，这一方面要看后续的宏观数据和政策，另一方面看美联储降息力度和节奏。

　　卜益力进一步指出，美联储降息，利于人民币走强，从而吸引外资回流，国内降息空间也有望跟随打开。而从盘面现象来看，A股要止跌，需要高股息板块抱团瓦解，人民币汇率开启升值趋势，和债券市场走弱。“因此，当前是否见底，现在不好说”。

　　展望后市，陈兴文则认为，A股的短时间缩量振荡和高抛压情绪表明市场信心尚待恢复，现在处于“低谷盘踞期”，且预计会持续一段时期。然而，从估值角度来审视，A股市场平均PE已处于历史低位，具备长期投资价值。随着经济的逐步复苏和政策的持续支持，市场有望迎来渐进式的强效复苏。

　　在胡墨晗看来，压制当前市场表现的负面因素均偏短时间影响，中长远来看，在各类增进经济发展的本质政策不断落地之下，国内经济预计将持续复苏。因此，尽管短时间内A股市场相对承压，中长期预计仍然会是上行趋势。

　　恒生前海基金认为，市场承接力度一般，说明资金情绪并未扭转。在市场增量不济和情绪低迷之下，指数仍有可能再次探底寻求低位技术支撑。近期公布的国内重要经济数据偏弱，叠加海外扰动因素，A股市场整体承压。后续市场中枢或缓步提升，上行风险高于下行风险，短时间内或维持振荡，但可能发生风格切换造成的结构性机会。

　　投资者应对策略方面，卜益力建议，要么两手抓，同时配置高股息和低位的景气赛道，要么轻仓等待见底信号出现，并且市场出现持续的放量上涨再进场。具体来看，可关注低位板块和高景气板块调整到位的机会。

　　天朗资产总经理陈建德认为，目前看，高股息的板块相对之前更加拥挤，需警惕后市调整可能。另外，从上半年的上市公司业绩预告看，船舶制造行业、石油石化行业、消费电子行业、高端汽车零配件行业、通信设备行业等业绩预喜比例较高。对于这些景气度较好的行业，可以适当多加关注。

　　富荣基金建议，投资者短时间需在策略上保持定力，持续拥抱具备持续成长能力的“真成长股”和基本面已触底的顺周期龙头公司。行业重点关注以下三方面：成长赛道如半导体、通信、医药等板块；高股息、国企资产重估下的煤炭、电力、电信等；基本面逐步探底的电力设备 新能源 。