本周A股三大股指振荡调整，上证指数失守2900点关口。对于市场表现，业内机构认为，短时间风险因素集中袒露环境下，资产价格可能已经反映过于灰心的向往，未来稳增长举措仍有望进一步加码，逐步助力投资者信心修复。往后看，影响下半年市场的变量正迎来积极变化，市场中枢有望较上半年上台阶。

　　具体配置方面，机构建议待价格信号趋于明朗后，配置上再转向绩优成长和内需，红利低波类资产继续关注自由现金回报率稳定的品种；主题投资中，智能驾驶有望涌现相应的投资机会；债市方面，短端利率债仍有较高配置价值。

影响后市投资大事件

　　上半年全国规上工业企业利润同比增长3.5%

　　国家统计局7月27日发布数据显示，1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额35110.3亿元人民币，同比增长3.5%，增速比1-5月份加快0.1个百分点。分行业看，在41个工业大类行业中，有32个行业上半年利润同比增长，增长面为78.0%，与1-5月份持平。装备制造业利润同比增长6.6%，拉动规上工业利润增长2.2个百分点，对规上工业利润增长的贡献率超六成。

　　《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》自8月26日起施行

　　中国人民银行网站7月26日消息，最近，中国人民银行、国家外汇管理局联合发布公告，修订《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，进一步优化合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者（QFII/RQFII）跨境资金管理。规定自8月26日起正式实施。

　　多家银行下调存款利率

　　日前 工商银行 、 农业银行 、 中国银行 、 建设银行 、 交通银行 、 邮储银行 下调存款利率。此次存款利率下调后，六大行的活期存款挂牌利率下调至0.15%，一年期、两年期、三年期和五年期定存利率分别下调至1.35%、1.45%、1.75%、1.8%。六大行五年期存款挂牌利率告别“2”字头，进入“1”时代。

机构后市投资观点

　　 中信证券 ：政策信号和外部信号有边际改观

　　政策信号和外部信号有边际改观，市场已充分反映灰心情绪，待价格信号也趋于明朗后，配置上再转向绩优成长和内需，目前建议重点关注机械、家电、电子等制造业龙头，医药和港股的互联网和消费龙头公司。红利策略将持续分化，红利低波类资产继续关注自由现金回报率稳定的水电、核电，保费稳定增长的财险。

　　 海通证券 ：市场仍处基本面验证的休整阶段

　　近期市场情绪有所降温，市场仍处在基本面验证的休整阶段。往后看，影响下半年市场的三大变量包含风险偏好、资金面和基本面，正迎来积极变化，市场中枢有望较上半年上台阶。行业层面，中国优势制造或成股市中期主线，具体可关注具备基本面优势的中高端制造和AI技术驱动的科技制造。

　　 中金公司 ：稳增长举措有望进一步发力

　　短时间风险因素集中袒露环境下，资产价格可能已经反映过于灰心的向往，本周货币及财政政策思路均开始出现积极调整，未来稳增长举措仍有望进一步加码，叠加前期重要会议明确中长期改革方向，资本市场改革有序落地，有望逐步助力投资者信心再修复。配置方面，设备消费以旧换新等领域短时间或有相对表现，科技创新领域尤其是具备产业自主逻辑的板块值得关注；红利资产中长期逻辑未变，但当前需要更加重视分子端基本面和分红的可连续性。

　　融通基金：医药板块估值处在历史底部附近

　　目前医药行业整体过度下跌，中证医药指数的估值为25.06倍，低于历史上98%的时间。板块市场价格处于十年新低，估值处在历史底部附近，且产业长期成长逻辑并未破坏，估值匹配的优质医药股有望迎来真正价值投资机会。从当前时点往后看，对整个医药行业布满信心，医药行业的基本面或将迎来3年左右的修复，修复斜率也会越来越陡峭。

　　长城基金：关注智能驾驶领域相应投资机会

　　智能驾驶迅速发展的进程中，有望涌现相应的投资机会。现今全球的智能驾驶技术大致分为两条路线，一条是纯视觉方案，不用高清地图辅助，感知硬件只有监控，技术要求高但成本较低，另一条是需要高清地图和 激光雷达 等设备辅助，成本更高。国内智能驾驶技术正在努力向纯视觉方案迁移，未来有望在成本更低的情景下，实现更高阶的L5级别智能驾驶。智能驾驶也有望成为 人工智能 应用层面最接近落地的场景之一。

　　博时基金：短端利率债仍有较高配置价值

　　此次多家银行降低存款利率或是此轮货币政策进一步放松的起点。考量到当前美国通胀、就业和经济动能边际有所降温，若美联储下半年转向降息且降息幅度较大、美元高位回落，那么国内货币政策进一步放松的空间也会打开。短时间来看，收益率曲线或延续陡峭化；金融机构负债端综合成本趋于回落，息差压力或进一步缓解。短端利率债仍有较高的配置价值。