7月26日， 宁德时代 披露了半年报。财报显示，公司上半年业绩“增利不增收”。公司营业收入1667.67亿元人民币，同比下降11.88%；净收入228.65亿元人民币，同比增长10.37%。

　　财报发布后的第壹个工作日，截至7月29日收盘， 宁德时代 股票价格报收184.53元/股，跌2.55%，与其股票价格历史最高点377.65元/股接近“腰斩”，市值缩水超8000亿元人民币。

　　营业收入连续三季度同比下滑

　　据了解，这已经是 宁德时代 第叁个季度营业收入出现同比下滑，在2023年四季度和2024年一季度， 宁德时代 的营业收入增速分别为-10.16%和-10.41%。

　　分产品来看，上半年动力电池、 储能 电池、电池材料及回收、电池矿产资源收入同比增长-19.2%、3.0%、13.0%、-7.8%，动力电池系统和 储能 电池系统分别在营业收入中占比67.55%和17.28%。分地区来看，境内收入同比下滑4.78%，境外收入同比下滑24.77%。

　　 宁德时代 在财报中并未解释营业收入出现下滑的原因。但今年4月举行的财报沟通会上， 宁德时代 曾解释称，“受到原材料成本下降，电池成本相应下行的影响，同时受季度性质，公司一季度营业收入同比下滑”。

　　财报提到，公司生产经营所需主要原材料包含正极材料、负极材料、隔膜和电解液等，上述原材料受锂、镍、钴等大宗商品或 化工原料 价格影响较大。受相关材料价格变动及市场供需情况的影响，公司原材料的采购价格及规模也会出现一定波动。

　　同时，财报显示，近年来，随着全球 新能源 市场快速发展，国内外企业电池产能快速扩张，存在市场竞争加剧的危险。

　　毛利率实现新高

　　值得注意的是，在营业收入同比下滑的情景下， 宁德时代 的净收入创下新高。多家机构指出， 宁德时代 业绩符合预期，盈利能力持续提升。

　　虽然原材料价格下降影响了营业收入，但也一定水平带动了成本下降。从营业成原本看，上半年营业成本同比减少17.39%，动力电池系统和 储能 电池全面的营业成本分别减少25.84%和6.89%。

　　从毛利率来看，上半年动力电池系统和 储能 电池全面的毛利率分别为26.9%和28.87%，同比增长6.55%和7.55%。

　　在业绩说明会上， 宁德时代 方面表示，二季度公司单位Wh的收益能力保持稳定，随着碳酸锂等资源及原材料价格下降，联动影响公司产品单位销售价格下降，因此毛利率随之提升，这只是个算法问题。

　　产能利用率预计进一步提高

　　近期，市场上出现了关于 宁德时代 排产下滑的传言， 宁德时代 方面表示，公司下半年排产和订单丰满，产能利用率预计会进一步提高。

　　从数据来看， 宁德时代 今年上半年的产能为323GWh，产能利用率为65.33%，远不及2022年上半年81.25%的产能利用率，但较去年同期的60.5%有所增长。

　　目前， 宁德时代 仍在推进产能建设以满足客户订单交付需求， 宁德时代 透露，今年市场需求旺盛，公司适当加快了产能建设，在建产能超过150GWh。

　　国内方面，厦门基地、贵阳基地的部分产线已实现投入生产，并于2024年6月正式启动北京基地建设；海外方面，公司德国工厂获得了大众汽车集团模组测试实验室及电芯测试实验室双认证，目前正处于产能爬坡进程中，匈牙利工厂已完成部分厂房封顶及设备调试，相关建设工作有序推进中。

　　在行业产能出清的情形下， 宁德时代 持续推进产能建设的底气来自于全面电动化的推进。 宁德时代 表示，不仅是工程机械、船舶、飞机，还包含中重卡、物流车、两轮车等细分领域都拥有较广阔的市场空间，其中很多具有百GWh级别的市场规模潜力。

　　对于欧洲电车市场增速放缓的现象， 宁德时代 表示，目前来看，欧洲2035年禁售燃油车的目标未变，电动化趋势明确。随着欧洲车企新一代电动车型放量、产品竞争力提升、高性价比的磷酸铁 锂电池 推动、基础设施的逐渐完善，中长远来看电动化率预计会到不错的水平。