7月29日， 曲江文旅 （600706.SH）披露了一则部分股份将被司法处置的提示性公告。
公告提到，收到控股股东西安曲江旅游投资（集团）有限公司（简称“旅游投资集团”）通知，上海金融法院将于2024年9月5日在上海证交所大宗股票司法协助执行平台公开对其所持公司部分股份进行股票司法处置。
据了解，本次将被司法处置的标的为旅游投资集团所持有的企业无限售条件流通股2840.57万股，占其持股数量比例为24.81%，占公司总股本的11.14%，当前该部分股份处于冻结状态。
该公司财报显示，旅游投资集团对 曲江文旅 持股比例为44.90%。截至2023年年末，旅游投资集团所持股份质押5725万股，冻结股份800万股。
这意味着，若此次股票司法处置完成，旅游投资集团持股比例将降至20.09%。
曲江系深陷资金泥潭
曲江系公司间股权控制、高管任职等方面纠葛颇深。作为曲江系唯一文旅上市平台， 曲江文旅 股份处置掀开了幕布一角。
作为 曲江文旅 的大股东，旅游投资集团于近两月内先后卷入浙江 绍兴市 中级人民法院（下称： 绍兴市 中院）、上海徐汇区人民法院（下称：徐汇区法院）两宗司法、执行案件。
其中， 绍兴市 中院借款纠纷案件被执行人包含旅游投资集团、西安曲江文化产业投资（集团）有限公司、西安曲江文化产业资本运营管理有限公司和西安曲江城市产业供应链管理有限公司，被执行金额近1.6亿。
值得强调的是，今年4月， 曲江文旅 老总耿琳遭 商洛市 商州区监察委员会实施留置。公开资料显示，耿琳也是上述控股股东旅游投资集团的法人及实际受益人。因此，耿琳作为法人也被限高。
另外，徐汇区法院融资租赁合同案件被执行人包含西安曲江文化产业投资（集团）有限公司（下称：曲江文投）、旅游投资集团，被执行金额约4026.19万元。
曲江文投是曲江系资本运作与市场运营的重要主体。官方网站信息显示，该公司旗下坐拥西安曲江大唐不夜城文化商业（集团）有限公司、西安曲江国际会展（集团）有限公司等12家全资企业。
同时，曲江文投还控股了 人人乐 连锁商业集团股份有限公司、西安文化科技创业城股份有限公司、西安开元中央文化区投资发展有限公司等5家公司，参股了西安曲江大明宫投资（集团）有限公司、西安曲江大秦帝国影业投资有限公司等10家公司，还代管了 西安市 新华书店有限公司、 西安市 电影公司、西安出版社有限责任公司共3家企业。
其实，在持续股权穿透后可以看到，旅游投资集团母公司西安曲江文化控股有限公司（下称：曲江文控）也处于被执行状态。
公开资料显示，今年以来曲江文控先后出现在浙江 杭州市 上城区人民法院、 陕西省 西安市 雁塔区人民法院、 天津市 河西区人民法院三份卷宗中，被执行标的额累计超1.6亿元人民币。
坏账风险难解
具体到 曲江文旅 而言，坏账影响仍在持续。
该公司财报显示， 曲江文旅 预计2024年上半年归母净收入亏损1.5亿元至1.8亿元人民币，上年同期盈利1291.28万元；扣非净收入亏损1.52亿元至1.82亿元人民币，上年同期盈利285.81万元。
对此， 曲江文旅 表示应收账款预期信用损失模型较上年同期发生变动，计提坏账准备金额增加。
这也意味着， 曲江文旅 延续了2023年的亏损态势。亏损态势下， 曲江文旅 年内屡次对旗下资产进行处置。
7月2日， 曲江文旅 披露《关于公开挂牌转让全资子公司西安曲江唐邑投资有限公司40%股权及1.67亿元债权的公告》，公司拟在产权交易中心公开挂牌转让西安曲江唐邑投资有限公司40%的股权及1.67亿元债权。
目前， 曲江文旅 公司以4201.38万元的价钱将全资子公司西安曲江大明宫国家遗址公园管理有限公司转让给西安曲江大明宫投资（集团）有限公司。
其实，核心景区运营管理与酒店相关资产是该公司的核心业务，其2023年营业收入占公司总营业收入的64.18%。
对于 曲江文旅 而言，缓解坏账影响最直接的解决方式便是抛售资产与“要回欠钱”。
值得强调的是， 曲江文旅 前五大欠钱方名单中多数带有曲江系基因，包含西安曲江新区事业资产管理中心、西安曲江大明宫遗址区保护改造办公室、西安曲江文化产业发展中心、西安曲江新区管委会等。
除上市公司欠钱，曲江系公司还出现屡次票据逾期。
以曲江文投为例，2023年8月1日至2024年1月31日，该公司票据逾期超3次，且月末有逾期余额或当月有票据逾期行为发生的承兑人数量超2000家。
通过票据承兑人信用信息披露查询了解到，曲江文投累计逾期发生额为2.3亿元人民币，逾期余额为3000万元。
据《商业汇票信息披露操作细则》，票交所将暂停为名单内承兑人提供商业汇票承兑服务。可以说，曲江系公司资金腾挪空间正在不断被压缩。
值得强调的是， 曲江文旅 表示，公司积极与各欠钱方沟通商量，持续跟进催收。目前实控人已经有相关方案，公司正在持续跟进回款安排。
然而，从目前实际情况来看， 曲江文旅 “收回欠钱”情况其实不乐观。
