初代“味精大王” 梅花生物 （600873）转型动物蛋白领域，但市场遇冷，主要产品价格下滑。

　　最近， 梅花生物 发布2024年中报，2024年上半年， 梅花生物 实现营业总收入126.43亿元人民币，同比下降6.96%，实现归母净收入14.74亿元人民币，同比增长7.51%。

　　根据公开财报，这已经是 梅花生物 连续五个报告期营业收入下滑，对于营业收入减少， 梅花生物 给出的解释为产品销售价格下降造成。

　　 梅花生物 系初代味精大王，曾以“梅花味精”而闻名。受味精致癌谣言影响， 梅花生物 缩减味精业务规模，并向合成生物技术领域转型。

　　目前， 梅花生物 已形成动物营养氨基酸、鲜味剂、医药氨基酸、大原料副产品等全方位业务布局。其赖氨酸、味精、苏氨酸、黄原胶、呈味核苷酸二钠、医药氨基酸等产品规模居全球前列。

　　据2023年年报显示， 梅花生物 动物营养氨基酸营业收入已超过公司营业收入的一半，占比为52.37%。

　　据 梅花生物 介绍，赖氨酸和苏氨酸产品，是蛋白质的条件单元，也是动物生长务必的氨基酸。

　　据2024年半年报披露，2024年上半年， 梅花生物 子公司的苏氨酸、黄原胶、饲料级缬氨酸等产品产能释放造成销量增长，前半年，优势产品规模持续扩大。

　　其中， 梅花生物 2023年6月新扩产的黄原胶项目、9月份扩产的苏氨酸项目、通辽缬氨酸技改项目等实现满产满销，产品市场份额进一步提高。

　　 梅花生物 表示，由于主要产品味精、黄原胶及玉米副产品市场销售价格下降，造成 梅花生物 主要业务收入减少。其中，黄原胶产品价格同比下降47.52%，产品价格下降毛利减少，医药氨基酸上半年的毛利率也有一定水平的下滑。

　　但从净收入方面来看，得益于 梅花生物 多产品布局和各产品较好的规模优势。

　　 梅花生物 称，上半年，在黄原胶、医药氨基酸业务毛利率下降的同时， 梅花生物 的主产品苏氨酸、98%赖氨酸销售价格同比上涨约13%，多品类布局并协同发展减少了单一产品周期波动对利润的影响，助力公司实现了净收入同比增长。

　　值得注意的是， 梅花生物 扩产仍在持续， 梅花生物 表示， 梅花生物 2024年新增项目，包含通辽味精扩产及技改项目、新疆异亮氨酸技改、黄原胶工艺提升项目等， 梅花生物 表示，这些项目预计下半年投入生产试车，吉林赖氨酸项目已完成立项公示，报告期内项目支出约10.49亿元人民币。

　　在成本控制方面，2024年上半年， 梅花生物 成本总额101.77亿元人民币，同比下降8.18%，费用等成本9.80亿元人民币，同比增长14.15%。

　　尽管不断扩产，但 梅花生物 营业收入已连续出现了下滑。公开财报显示，2023年中报、三季报、年报和2024年一季报、中报， 梅花生物 当期营业收入分别为135.9亿元、205.3亿元、277.6亿元、64.87亿元、126.43亿元人民币，分别同比下滑4.44%、1.42%、0.63%、6.67%、6.96%。

　　对此， 梅花生物 香颂资本董事沈萌表示， 梅花生物 的味精业务在国内处于行业领先地位，但味精属于高度成熟行业，因此预计上述业务在未来或不会有太大的增长空间；而氨基酸产品的应用领域之一在于牲畜饲料方向，禽畜养殖的规模受到市场价格的抑制，这是报告期内公司业绩增速不太明显的原因之一。

　　在盘古智库顶级研究员江瀚看来， 梅花生物 上半年产品价格下降、营业收入下滑，可能与市场需求变化、行业竞争加剧和原材料价格波动等原因有关。从 梅花生物 整体经营和财务情况来看， 梅花生物 净收入实现同比增长，这表明该公司在成本控制、费用管理等方面获得了一定的成果。不过，长期营业收入下滑可能会对公司的钱财流、市场份额和品牌形象等方面发生不利影响，因此企业还是需要实施积极措施应对。

　　截至2024年上半年， 梅花生物 资金流保持充分，经营活动资金流净额22.36亿元人民币，现金分红11.98亿元人民币。