美国纳斯达克交易所日前在其网站披露了提议更改有关 低价股 退市规则的文件，拟对不合规的上市公司实施更快、更严格的退市程序。

　　 低价股 通常指低于每股1美元的股票。根据现有标准，在纳斯达克交易所上市的企业，若连续30个交易日股票收盘价低于1美元，将被视为不符合上市标准。随后该公司将有180个交易日的窗口期以重新达到标准。如果该公司的股票价格在第壹个窗口期内没有达标，还可以申请第贰个为期180个交易日的合规窗口。两个窗口期结束后股票价格仍低于1美元的企业，还可以选择向纳斯达克的听证会小组提出上诉，直至听证会结束前，退市程序将被暂停。

　　此次拟议的变化则将加速不合规公司退市的速度。拟修订的两项内容显示，如果公司股票价格连续360个交易日低于1美元，即便还在向听证小组申诉的阶段，股票仍会被纳斯达克暂停交易，转入场外交易（OTC）市场。这意味着，360个交易日的窗口期将具有硬性约束。另外，如果一家公司通过合股（并股）抬高了股票价格，但股票价格仍在一年内跌破1美元，那么纳斯达克将立即向该类公司发出退市通知。但公司仍可进行申诉，并在180天内继续挂牌交易。

　　美股市场中的 低价股 近年来备受关注。“一家废金属交易商和一家仅售出四辆汽车的电动汽车制造商位居所谓‘ 低价股 ’榜首，其交易量超过 特斯拉 和苹果等公司，这促使一些分析师警告称市场正在过热。”英国《金融时报》说。

　　美国《华尔街日报》评论称，纳斯达克正采取措施清除那些股票价格低于1美元的可疑公司，此前有人批判该交易所已经成为数百只高风险 低价股 的家园。

　　此次拟修订的合股（并股）条件，也被视为剑指将其用于提高股票价格、避免退市要挟经常使用手段的 低价股 。“这些行为往往表明此类公司存在严峻的财务或运营困境，进行反向股票分割，通过减少流通股数量来提高股票价格。”纳斯达克在文件中表示。

　　《华尔街日报》举例说，一家小型 区块链 公司Bit Brother从2020年开始进行了三次反向拆股，以将其股票价格保持在1美元以上，从而保持在纳斯达克上市，但其股票价格在调整拆分后下跌了99%以上。去年下旬，在个人股票投资者和社交媒体热议的推动下，该股交易量大幅飙升，引起了人们的重视。

　　这其实不是孤例。路透社援引标普全球市场情报数据称，目前美国有471家公司的股票价格低于1美元，而一年前只有125家。《金融时报》也援引金融数据提供商“华尔街地平线”的统计表示，今年美股市场已宣布了70多起反向拆股。而在2023年，此类操作的数量与上一年相比大约翻了一番，达到219起。

　　英国金融信息平台Finimize评论说，这些更严格的规定意味着纳斯达克将淘汰那些无法维持股票价格的企业，从而将投资人的注意力引向更稳定、更可靠的企业。快速退市还可以降低与波动性极低的 低价股 相关的市场风险，这些 低价股 的价钱通常会大幅波动。

　　纳斯达克退市规则的两项拟议更改尚须经美国证券交易委员会批准。