今年以来，A股和H股频繁获得险资 举牌 ，尤其是进入8月以后提速明显。

　　据上海证券报记者不完全统计，年初直到今天，险资 举牌 的上市公司家数已达11家，其中6家为H股，5家为A股。值得强调的是，进入8月，包含 中国中免 、 绿色动力 环保等4家港股公司被险资 举牌 。被 举牌 公司主要分布在电力、环保等行业。

　　在华创证券首席分析师徐康看来，市场正迎来继2015年、2020年后的第叁次险资“ 举牌 潮”。

　　一位资深业内人士表示，险资 举牌 之所以提速，主要是目前H股和A股估值已处于历史低位，所布局的企业分红稳定、股息率高，同时政策鼓励、会计准则变动也是重要因素。在长端利率下行环境下，预计险资 举牌 上市公司的案例将进一步增多。

　　险资密集 举牌

　　2024年初直到今天，险资 举牌 上市公司数量已达11家，已与2021年至2023年三年之和相当，尤其是今年8月以来，险资高涨的 举牌 热情引起了市场的重视。

　　8月13日，瑞众人寿公告表示，8月7日，公司买入 中国中免 15.19万股H股，持股比例从4.87%提高至5.00%，触发 举牌 。这也是瑞众人寿时隔半个月再次 举牌 A股上市公司。

　　此前公告显示，7月22日，瑞众人寿买入 龙源电力 526万股H股，涉及资金逾3600万元人民币，持有 龙源电力 H股占该上市公司H股股本比例从4.84%增至5.00%，同样触及了 举牌 线。

　　长城人寿近期也是频繁出手 举牌 H股。8月1日，港股 绿色动力 环保发布公告称，长城人寿于7月31日以连续竞价方式增持公司H股至7015万股，其持股比例增加至5.03%。

　　简式权益变动报告书显示，长城人寿认为 绿色动力 是国内垃圾环保头部公司之一，上市公司业务稳定且业绩稳健，符合保险公司长期投资宗旨，适合险资长期持有。

　　实际上早在今年2月，长城人寿就开始增持 绿色动力 环保H股，至7月的6个月内，长城人寿增持 绿色动力 环保累计耗资约1.8亿元人民币。

　　长城人寿也在A股市场上频繁扫货，今年以来 举牌 了 赣粤高速 、 城发环境 、 江南水务 等A股上市公司。

　　另外， 中国太保 8月2日发布公告称， 中国太保 联合旗下多家子公司于7月30日通过港股通买入 华电国际 电力股份、 华能国际 电力股份，累计持股占H股比例均为5.00%，同时触发 举牌 。

　　瞄准高股息率

　　从险资选择 举牌 的企业来看，今年 举牌 的一个明显特征就是标的高股息率，相关数据可佐证这一观察。

　　Wind数据显示，截至8月15日收盘， 绿色动力 环保近12个月股息率达5.63%， 华能国际 电力股份、 秦港股份 均在4%和5%之间， 华光环能 、 华电国际 电力股份、 无锡银行 、 中国中免 等许多家公司股息率超过3%。 城发环境 和 江南水务 股息率较低，分别为2.15%和1.99%。

　　部分公司近几年的股息率持续上升。如 无锡银行 股息率连续多年增长，由2020年末的2.96%（当年年末收盘价与当年分红数据计算，下同）增至2023年的3.96%。 江南水务 、 龙源电力 H股等股息率连续3年保持增长。

　　从行业分布来看，险资 举牌 的上市公司主要涉及电力、环保、银行等行业。

　　华源证券分析称，险资 举牌 企业主要以央地国企为主，资产聚焦在交通运输和公用事业，尤其是环保行业，2024年被 举牌 企业特征更加明显，均拥有历史较低的估值水平、相对正确的股息率，而交通运输与公用事业行业均属于较低波动率行业，以上资产符合险资长期、稳定的资产端需求。

　　据记者统计，今年以来，包含 华光环能 、 龙源电力 等4家电力行业的企业，平均PE为10倍，其中 龙源电力 H股PE仅为8.41倍； 绿色动力 环保、 城发环境 、 江南水务 等3家环保企业PE也均处在历史底部区域。

　　6月12日， 赣粤高速 公告，长城人寿增持该公司股份18.59万股，累计持有股份占公司总股本的5.00%，完成 举牌 。长城人寿认为， 赣粤高速 扎根江西本土，主业为高速公路运营及道路维护等，业务稳定且业绩稳健，符合保险公司长期投资宗旨，适合险资长期持有。

　　记者了解到， 赣粤高速 于2024年半年报显示，长城人寿持股比例已达6.18%，这表明长城人寿 举牌 后又进行了增持。

　　今年以来险资为何热衷于 举牌 ？徐康分析认为，从会计准则的视角看，险资 举牌 即触及5%持股比例以后，新准则下可能计入FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其它综合收益的金融资产）或长期股权投资，能够帮助险企熨平报表波动性。但计量门槛严格，而红利资产恰好契合长期持有的理论。考量到2026年保险行业全面切至新准则，保险产品预定利率有望全面下调，险资布局红利资产或进一步加码。

　　监管职能部门的鼓励和引导也是险资 举牌 的重要推手。2024年以来，国家屡次强调壮大耐心资本的重要性，鼓励保险企业通过长期投资来支持国家战略和实体经济发展。新“国九条”也明确指出，要大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量。