注册批文有效期只剩30天,未上市业绩已变脸,安徽佳力奇先进复合材料科技股份公司(以下简称“佳力奇”)还能顺畅登陆创业板么?
最新公告显示,佳力奇将于8月19日进行新股申购,发行价为18.09元/股,发行PE为19.15倍。
值得强调的是,2022年12月过会后,佳力奇的业绩就发生较大变化。招股书显示,2023—2024年上半年,佳力奇的营业收入同比分别下滑21.78%、0.28%,扣非归母净收入同比分别下滑44.25%、26.15%,一改上会前业绩高增态势。
本次IPO,佳力奇的保荐机构为 中信建投 (601066.SH)。去年, 中信建投 因担任紫晶存储(688086.SH,已退市)IPO项目的保荐机构而深陷科创板首个IPO欺诈发行案,并与其它中介机构共同注资赔付投资者损失。
8月14日,就保荐机构是否履职尽责的问题,时代投研向佳力奇发函询问。该公司回复称, 中信建投 相关项目组成员在佳力奇IPO项目中已充分履职尽责。
招股书显示,佳力奇主营航空复材零部件业务,产品包含以高性能复合材料制造的机翼、尾翼、方向舵、弹翼等零部件和整体构件。
需注意的是,与同行业绩依赖前五大客户所不同,佳力奇更倚重第壹大客户。
招股书显示,2019—2023年,佳力奇对第壹大客户中国航空工业集团有限公司(下称“航空工业”)的销售收入占比均超97%,其中对航空工业下属单位客户A(下称“客户A”)的销售收入占比均超80%。
以合同第壹次签订时间统计,2019—2022年,佳力奇列示的重大销售合同对应的合约总金额分别为1.98亿元、3.47亿元、11.77亿元、9654.74万元人民币,合计为18.19亿元人民币,各期超93%的订单金额来自客户A。换言之,佳力奇的“生计”维系在单一客户身上。
得益于客户A的助力,佳力奇在上会前实现业绩高增长。2019—2022年,该公司的营业收入从1.82亿元增长至5.92亿元人民币,年复合增速达48.18%,扣非归母净收入从5430.03万元增长至1.41亿元人民币,年复合增速达37.31%。
同期,同业可比上市公司的营业收入年复合增速均值为30.92%,对照而言,佳力奇业务收入增速高于同业均值。
凭借突出的业绩表现,佳力奇于2022年12月12日顺畅过会。然而,过会后,佳力奇的业绩就出现了大幅下滑。
招股书显示,2023—2024年上半年,佳力奇的营业收入分别为4.63亿元、2.70亿元人民币,同比分别下滑21.78%、0.28%;扣非归母净收入分别为7836.64万元、4541.88万元人民币,同比分别下滑44.25%、26.15%。
2023年,同业可比公司营业收入同比增速的均值为0.92%,相对同业均值,佳力奇的业务收入逆势下滑。
8月14日,就未上市业绩已下滑的问题,时代投研向佳力奇发函询问。该公司回函解释称,2023年公司业绩下滑,主要因素系受宏观环境原因影响,下游主要军用飞机主机厂释放需求放缓、采购定价政策调整,新增主要批产项目合同签订及产品交付与验收有所延迟、产品价格下降,营业收入及毛利率均有所下降。
对于2024年上半年业绩下滑,该公司在招股书中解释称,主要因素为:(1)公司原毛利率较高的主要批产项目某有人机CW001项目和CW002项目已于2023年三季度结项,审计截止日后仅有零星订单;(2)受下游主要军用飞机主机厂采购定价政策调整影响,2023年9月26日,公司与客户A签订的现有重点项目CW017项目价格有所下调。