8月27日晚间， 永泰能源 (600157)发布2024年半年度报告，2024年1—6月，公司实现营业收入145.12亿元、同比增长3.80%，归属于上市公司股东的净收入11.89亿元、同比增长17.45%，归属于上市公司股东的扣除非我们时常性损益的净收入11.12亿元、同比增长10.66%。上半年公司实现了营业收入和净收入双增长，进一步凸显煤电双主业的优势。

　　上半年，公司生产经营持续向好，煤炭业务维持良好利润空间，电力业务经营效益明显改善，经营业绩持续增长。同时，公司全面加快海则滩煤矿项目建设，优化 储能 项目实施方案，公司发展前景广阔。近期，公司先后启动了回购、高管增持、资源扩增等事项，高质量发展动能进一步提高。

　　各项生产经营指标增长，凸显煤电互补经营优势

　　根据半年报，公司主要业务为煤炭和电力业务，形成了以煤电互补为基础的综合能源经营格局。公司秉持“煤电为基、 储能 为翼”发展战略，进一步夯实煤电主业，优化 储能 战略布局，全方位推进煤炭、电力、 储能 、石化综合能源产业发展，加快形成新质生产力，充分施展焦煤核心供货商、电力区域保供主力军作用，煤炭与电力业务互补经营，公司业绩继续维持良好增长势头。

　　电力业务方面，公司通过提高长协煤兑现率、抢发电量和多供热、提升调峰能力等措施，公司电力业务经营业绩明显改善。上半年，公司实现发电量193.65亿千瓦时，较上年同期增长13.44%，创历史同期新高，售电量达到183.56亿千瓦时。公司所属电力企业累计对外供热1545.72万吉焦、较上年同期增长23.33%，为公司增效做出积极贡献。上半年，公司电力业务营业收入88.04亿元人民币，同比增长14.32%，电力业务毛利率15.46%，同比增加8.86个百分点。

　　煤炭业务方面，公司全力推进集约化生产，提高单产单进水平，煤炭产量保持稳定，优质焦煤产品比重上升，经营效益保持较好水平。公司拥有煤炭资源量达38.29亿吨，公司煤矿总产能规模为2110万吨/年。上半年，公司所属煤炭业务实现原煤产量598.20万吨、销量592.23万吨（其中：对外销售317.28万吨、内部销售274.95万吨），营业收入25.17亿元；洗精煤产量147.54万吨、销量143.89万吨，营业收入22.66亿元；煤炭贸易量49.37万吨，营业收入5.61亿元人民币，公司所属煤炭业务合计实现营业收入53.44亿元人民币。

　　巩固煤电一体化优势，海则滩项目和扩增资源全方位推进

　　上半年，公司全速推进全面实现煤电一体化目标的支撑项目——海则滩煤矿的工程建设。该项目煤种主要为优质化工用煤及动力煤，资源储量11.45亿吨，矿建工程中主立井、副立井、中央回风立井、张圪崂回风立井四条井筒已于2024年5月底前先后成功揭露3号主采煤层并掘砌到底，一期工程较计划提前30天完成，现已全面进入二期工程施工；土建工程中矿山救护楼已竣工交付，办公楼、宿舍楼等设施、110kV变电站、进场道路等已逐渐开工建设；安置工程中主、副立井永久井架等与主体工程同步推进。

　　海则滩煤矿计划到2026年6月首采工作面投入生产，预计当年产煤300万吨；2027年一季度进行联合试运转，实现当年投入生产即达产，预计当年产煤1000万吨。投入生产并充分释放产能后按2023年市场平均煤价初步测算，年新增营业收入约90亿元、新增净收入约44亿元、新增经营性净资金流约51亿元、投资回报率达50%以上。随着海则滩煤矿的投入生产，公司业绩将得到大幅提升。

　　同时，公司正在进行优质焦煤资源扩增工作，增加优质焦煤储量。根据公告，公司所属孙义煤矿、孟子峪煤矿和金泰源煤矿具备资源扩增条件，三座煤矿合计拟扩增界限资源面积5.2919平方千米，预测资源量约1975万吨。当前公司已申报材料至省自然资源厅，相关部门已启动上述三座矿井界限资源出让程序。上述3座煤矿相当于新增一座中型矿井，对公司资产价值和经营业绩提升发生积极影响。按目前市场相关资源价格约120元/吨计算，可增加公司资产价值约24亿元；按公司煤炭采选业务目前吨煤平均净收入约200元/吨及新增可采储量计算，可增加公司净收入总额约30亿元人民币，进一步增厚公司整体经营业绩。

　　预测2027年净收入达58亿，多措并举全力增进价值提升

　　根据近180天的券商一致性预测，公司2024年全年归母净收入有望达到25.41亿元人民币，将比2023年的22.66亿元进一步增长。公司在8月7日晚间也发布关于2025年度至2027年度经营业绩预测的公告，预计2025—2027年归属于上市公司股东的净收入分别为28亿元、38亿元、58亿元人民币，预计经营性净资金流分别为73亿元、85亿元、122亿元人民币，实现经营业绩和净资金流的持续大幅增长。

　　在经营业绩和经营性净资金流持续大幅增长的环境下， 永泰能源 表示，公司也将持续致力于加大现金分红力度，与全体股东共享公司成长和发展成果，确保各年度现金分红总额（包含股票回购并注销部分）持续增长，以实现对全体股东的更好回报。

　　同时，针对公司股票价格偏离实际价值被严重低估的情景，公司果断采取了回购+增持的组合拳。截至2024年8月9日，公司已累计回购超1.7亿股，耗资近2亿元人民币。 永泰能源 表示，后续将视市场情况加大回购金额，促使公司股票价格回归至合理水平。根据8月12日晚间公告，公司核心管理人员将通过二级市场以集中竞价方式第七次增持公司股票，预计本次增持公司股票总数量在1300万股至1500万股之间，本次增持计划不设价格区间，这也是公司董监高等核心管理人员连续第七次增持。公司表示，核心管理人员始终坚持使命和负担负责，坚定且长期看好公司发展，坚定与公司守望相助、奋发努力，全力提升公司价值。

　　半年报也充分显示，当前公司流动性良好，2024年1—6月公司经营性净资金流达30.37亿元人民币，期末的资 金及现金等价物余额14.15亿元人民币。公司8月8日公告显示，山西银行、晋商银行与公司签署银企合作协议，分别提供不高于20亿元、15亿元人民币，合计不高于35亿元信贷资金支持，助力公司做强能源主业，实现高质量发展。

　　 广发证券 认为，此次银行合作表明公司信贷功能持续修复，有望提高回购及分红能力。本次信贷资金支持将有效优化公司债务结构，便于更好统筹资金安排，提高股票回购力度和提升现金分红能力，增进公司价值提升。（燕云）