中国网财经8月28日讯成立十年的云天励飞仍然没有处理盈利这个难题。

　　近期，云天励飞披露2024年半年报。2024年1-6月，云天励飞实现营业收入2.89亿元人民币，同比增长97.4%；实现归母净收入-3.1亿元人民币，亏损幅度扩大47.12%。

　　半年报显示，云天励飞上半年的主要收入主要来源于智慧行业解决方案、智算运营和智能硬件的销售，收入金额分别为1.59亿元、2506.94万元和1.03亿元人民币，其中智能硬件产品的收入主要来自控股子公司岍丞技术。

　　今年3月，云天励飞收购 智能穿戴 方案设计公司岍丞技术，目前第壹期交割已完成，岍丞技术成为公司合并报表范围内的子公司。记者了解到，岍丞技术的主要产品包含智能蓝牙耳机 PCB A、智能手表 PCB A、智能音箱 PCB A等。云天励飞在半年报里提到，岍丞技术现有业务的毛利率水平较低。

　　有投资者在股吧对云天励飞的前途提出疑问，称公司搞了十年AI，上市后越亏越多，上半年营业收入的增长靠收购的低端耳机厂。记者粗略计算，如果剔除智能硬件这部分收入，云天励飞上半年收入的同比增幅不足30%。

　　在智慧行业解决方案领域，目前云天励飞已形成城市治理、交通、应急、城管、园区、社区、泛商业、道路巡检、警务、低空经济、教育等行业产品与解决方案体系，并结合多模态大模型技术特点和行业需求，持续拓展创新业务。

　　智算运营已成长为云天励飞重要的收入来源。今年7月，云天励飞与北京德元方惠科技开发有限责任公司签署了一则《关于AI算力运营项目的服务合同》，合同约定三年服务期内，每年总服务费为5.36亿元人民币。

　　云天励飞表示，此次开展规模为4000PFLOPS的算力运营业务。公司参与算力运营业务时间较短，过往已落地的算力运营项目规模较小，如果公司不能满足客户对大规模算力运营服务的核心需求，可能会造成客户接受度不高，影响后续的销售和推广。

　　成立十年未扭亏，累计未分配利润-19亿元

　　资料显示，云天励飞建立于2014年8月，是一家专注于计算机视觉领域的 人工智能 企业，也是“AI+安防”赛道的 独角兽 公司。2019-2023年，云天励飞的收入分别是2.30亿元、4.26亿元、5.66亿元、5.46亿元和5.06亿元人民币，净收入金额分别是-5亿元、-3.93亿元、-3.90亿元、-4.47亿元和-3.83亿元人民币。

　　截至报告期末，云天励飞合并口径累计未分配利润为-19亿元人民币。云天励飞表示，未来一段时期，由于 人工智能 行业属于技术密集型行业，存在持续进行高强度研发的切实需求，公司收入规模有可能无法支撑公司进行持续大规模研发投入、核心设备采购和市场开拓等活动，公司可能将面临连续亏损的危险。

　　记者了解到，云天励飞的研发投入的确在不断走高。2024年上半年，云天励飞的研发投入为1.81亿元人民币，同比增长25.82%，占营业收入总额的比率为62.54%。截至期末，云天励飞研发人员的数量为653人，薪酬合计为1.16亿元人民币，期内共申请发明专利23件，申请外观设计专利5件，申请软件著作权13件。

　　据了解，“云天天书”系列大模型具备边缘端硬件在线微调学习能力，已在政务民意速办、公文智写、警务视频语义检索、城市道路CT巡检、企业员工培训等领域落地应用。基于视觉语义的多模态大模型正在开发中，部分场景已得到技术验证。目前，DeepEdge10芯片主要的适配的合作伙伴包含摄像头、 边缘计算 设备、 机器人 、汽车智能座舱等行业的顾客，并已经开始实现批量出货。

　　另外，上半年云天励飞的销售费用为8290.24万元人民币，同比增长75.6%；管理费用1.03亿元人民币，同比增长0.1%。

　　募投项目延期、超募资金补流折射资金窘态

　　记者了解到，云天励飞2023年通过IPO募集资金净额约35.84亿元人民币，其中超募约5.84亿元人民币。今年8月27日，云天励飞宣布，拟使用1.75亿元超募资金用于永久补充流动资金，而此前公司已经使用1.5亿元超募资金“补流”。

　　这时，云天励飞还宣布三大IPO募投项目延期并调整内部投资结构。云天励飞此前发布的招股书提到，IPO所募资金中，计划使用14亿元补充流动资金，城市AI计算中枢及智慧应用研发项目、面向场景的下一代AI技术研发项目、基于神经网络处理器的视觉计算 AI芯片 项目的计划使用的募资金额分别为8亿元、3亿元和5亿元人民币，截至2024年6月30日，上述三个项目的募资投入进度分别为44.83%、48.72%和25.23%。

　　对于募投项目延期的原因，云天励飞在公告中提到，上述募投项目于2020年立项规划建设周期，但公司第壹次公开发行股票募集资金到账时间为2023年3月。项目立项日期与募集资金实际到账日期间隔时间较长，且受整体市场需求变动、上游设备市场供应变动、国家产业政策变化或其它突发性不可合理预见因素的影响，该募投项目投资进度较计划有所延后，达到预定可使用状态的日期均由“2024年12月”延期至“2026年6月”。

　　云天励飞的上述种种动作，均可以看出其对资金的渴求。

　　在7月发布与德元方惠签署合同的公告中，云天励飞提到，此次合作属于先采购、构建异构算力集群并同步进行软件平台研发，将公司在研发大模型进程中积累的系列软件平台及工具融合进算力集群，最终形成算力服务，并按约定周期收到服务费用回款。该业务模式下，公司拟用自有和自筹资金先支付设备采购资金，预计将使用不高于15.46亿的自有和自筹资金。截至2024年6月底，云天励飞公司账上的货币金额为11.86亿元人民币，其中3.89亿元处于受限状态。

　　在 “合同履行的危险分析”章节，云天励飞表示，为开展此次业务合作，公司将通过银行借款等方式筹集资金进行大额设备采购，公司未来合并口径资产折旧费用、研发费用、财务费用等将大幅增长，如果业务合作效果不及预期，可能发生经营业绩不及预期的危险。

　　云天励飞何时能扭亏？与德元方惠的合约进展能否顺畅？中国网财经将保持关注。