受存款利率下调、大额存单供应减少、监管机构整治资金空转和规范银行手工补息等原因综合影响，今年存款迁居的现象比较普遍。央行发布的数据显示，今年前7个月人民币存款增加10.66万亿元人民币，其中非金融企业存款减少3.23万亿元；与此相对应的是，截至6月末，银行理财市场存续规模为28.52万亿元人民币，同比增长12.55%，到7月底余额已突破30万亿元人民币。那么，企业存款迁居的详细情况是怎样的？

　　上市公司中报披露时间已近尾声，企业货币资金和交易性金融资产的此消彼长，为企业存款迁居提供了一个观察视角。需要谨防的是，交易性金融资产不仅包含理财，还包含股票投资、直接的债券投资等。但由于权益市场表现欠安，企业大幅压缩了相关投资，直接投资债券也缺少通道，因此交易性金融资产科目在当下仍可视为衡量企业理财规模的一个替代性指标。

　　根据Wind数据统计，剔除金融类企业，截至8月28日，有2429家上市公司披露了中报。二季度末，这些公司货币资金余额为5.88万亿元人民币，相比一季度末的6.35万亿元减少4701亿元人民币，而同期交易性金融资产增加了1293亿元；如果看整个上半年，企业货币资金减少4607亿元人民币，而交易性金融资产增加了2054亿元人民币。上半年交易性金融资产余额增加的企业占比超过53%，而去年同期这一比例为29.3%。考量到年初年终奖发放、企业日常经营所需和年报发布后还需要支付股息，减少的货币资金有相当一部分应该流向了理财领域。

　　在大型公司中， 宁德时代 有173亿元资金投向银行理财和结构性存款，而年初这一数值仅为700多万元人民币，公司上半年现金余额减少了93亿元； 顺丰控股 理财资金余额也有177亿元人民币，年初为65.2亿元人民币，上半年现金减少85亿元人民币。一些公司现金减少和理财增加的关系更为明显，好比 浙版传媒 上半年现金减少36亿元人民币，但交易性金融资产增加了32亿元人民币，中报解释为“主要系购买理财产品增加”； 欧普照明 现金减少22.5亿元人民币，但理财规模增加造成交易性金融资产增长近11倍，至33.66亿元人民币，已相当于公司净资产（62.77亿元）的53.6%。类似情况也出现在 爱玛科技 、 容百科技 、 仁和药业 等企业身上。

　　将现金投放到收益率更高的金融产品，这是企业财务管理的要求使然，上市公司的理财资金集中投向银行理财产品，而银行理财产品绝大部分又投资于现金或短时间债券，风险整体可控。但风险可控不等于没有潜在风险，尤其是底层资产为债券的产品，基准利率的波动也有可能造成债券价格波动，高位买入同样有亏损可能。今年固定收益市场拥挤，债券到期收益率迭创新低，但资金过度抱团催生了单边行情。潜藏的危险已经被监管机构所警觉，并已出手干预。近期债市波动明显加大，投资者赎回金额也在增加，上市公司在上半年获得一定收益后，也应当高度关注市场变化，及时调整风险敞口，确保本金安全。

　　当然，更关键的是，上市公司藏富于己，不如藏富于股东，在保证经营所需的情景下，尽量通过分红、股票回购等方式将资金回馈给投资者，资金分散之后的危险要远低于企业集中理财。以 欧普照明 为例，其货币资金和交易性金融资产合计高达56亿元人民币，未分配利润高达45.8亿元人民币，同时公司资产负债率只有35.5%，完全有条件给予股东更多的资 金回馈。