8月29日， 一品红 披露2024年半年度业绩报告，报告期内公司实现营业收入9.13亿元人民币，同比下滑27.9%；归属于上市公司股东的净收入4645.83万元人民币，同比下滑77.33%。7月底， 一品红 在第七批国家药品集采盐酸溴己新注射液投标中违约遭重罚，或将使今年业绩陷入更糟糕的境地。股市方面， 一品红 股票价格低开低走，盘中创下14.58元/股的年内新低，截直到今天日收盘，股票价格15.18元/股，下跌3.31%。

　　上半年三类产品毛利率全降

　　 一品红 主要业务产品包含特色儿童药、创新慢病药等。当前我国儿童药品种和类别少，剂型短缺，用药规范亟待提升，仍有大量未被满足的临床需求。除药物有效性和安全性外，儿童药给药方式、药品味道、药品剂量、用药频次等临床需求更为精细。在儿药领域，截至8月29日， 一品红 共有25个儿童药注册批件，病领域共有63个慢病药。

　　医药制造是 一品红 最核心的板块，今年上半年实现收入8.83亿元人民币，占总营业收入比为96.78%。其中，儿童药收入、慢病药收入分别为5.02亿元、3.17亿元人民币，均同比下滑，下滑幅度分别为36.25%、13.64%。其它产品实现营业收入9361.89万元人民币，同比下滑15.9%。三类产品毛利率也分别下滑3.35%、16.56%、31.29%。

　　按季度来看，今年一季度， 一品红 营业收入6.23亿元人民币，同比下滑13.01%；归母净收入1.01亿元人民币，同比下滑9.53%；另据证券之星数据， 一品红 今年第贰季度营业收入为2.9亿元人民币，同比下滑47.31%；归母净收入-5405.38万元人民币，同比下滑157.61%。

　　针对业绩大幅下滑的原因， 一品红 提及，营业收入下滑主要受外部市场环境变化影响及内部业务调整所致。随着营业收入和销售费用率下滑，报告期内销售费用也同比下滑49.47%，为3.16亿元人民币。

　　2014年-2023年的十年间， 一品红 的营业收入从7.93亿元逐年攀升至25.03亿元；但2022年、2023年，归母净收入增收不增利，分别下滑5.29%、36.49%。不过2023年在业绩短时间承压的情景下，分红比例创历史新高，每10股分红2.1元，分红比例54.54%。

　　 国元证券 研报在分析 一品红 2023年和2024年一季度业绩时指出， 一品红 2023年利润端同比下降，与公司研发投入增加、折旧增加和部分投资的企业亏损有关。2024年一季度慢病药收入端同比下降，主要受行业政策波动所致。

　　在研发方面，加速创新转型的 一品红 ，今年上半年自主研发投入1.43亿元人民币，同比增长9.51%，研发费用占营业收入比为15.63%。截至8月29日， 一品红 共有各类在研项目129项，其中包含 创新药 项目10个；有26个项目/产品在备案或待审批阶段。

　　 创新药 布局上，其在研1类新药AR882胶囊在开发原发性痛风伴高尿酸血症的适应症，Ⅱ/Ⅲ期临床试验在国内正式启动。7月， 一品红 自主研发的1类 创新药 物APH01727片（GLP1受体激动剂）的药物临床试验申请获国家药监局批准，将于近期开展临床试验，拟用于2型糖尿病的治疗和超重/肥胖病患的体重管理。

　　集采违规遭重罚，对业绩影响几何？

　　7月最后一周，国家组织药品联合采购办公室的违约通知书，将 一品红 在第七批国家药品集采盐酸溴己新注射液投标中的违约情形摆上台面。根据销售数据测算， 一品红 违约行为造成采购方损失2.66亿元人民币，将全数退回。7月29日， 一品红 股票价格大幅下跌17.33%，收于15.5元/股。

　　据 一品红 7月27日披露的公告，国家组织药品联合采购办公室（以下简称“联采办”）违约通知书显示，， 一品红 全资子公司广州 一品红 制药有限公司（以下简称“ 一品红 制药”）（包含 一品红 制药授权人）在第七批国家组织药品集中带量采购盐酸溴己新注射液投标中存在《全国药品集中采购文件》17.4条款的情形，应当根据采购文件约定受到相应处理，并由 一品红 制药承担给采购方造成的损失。该条款是指投标企业“相互串通申报、协商报价，排斥其它申报企业的公平竞争，损害采购方或其它申报企业的合法权益”。

　　根据 一品红 制药的销售数据测算，上述违约行为造成采购方损失的2.66亿元人民币， 一品红 制药将全部退回，并主动下调盐酸溴己新注射液价格。根据第七批国家集采结果，盐酸溴己新注射液（2ml:4mg）中标企业共有四家，即 一品红 、石四药、仁合益康、成都欣捷高新。

　　 一品红 表示，上述违约退回金额是根据 一品红 制药2022年直到今天盐酸溴己新注射液的销售数据测算的，对公司相关年度财务造成的影响尚不确定，公司将积极与会计师做好沟通确认，最终以经审计的结果为准。2.66亿元人民币，这一数字已超过 一品红 2023年全年归母净收入（1.85亿元）。

　　 一品红 要面对的，不只是退钱造成的损失，还要面对被暂停半年参与国家药品集采资格可能对未来业绩造成的影响。

　　据国家医保局8月21日披露的信息，决定取消成都欣捷、仁合益康、 一品红 制药、石家庄四药4家盐酸溴己新注射液原中选企业的中选资格，将上述4家企业及上海旭东海普、江西亿友2家非中选企业列入“违规名单”。包含 一品红 制药在内的三家企业，被暂停从2024年8月21日至2025年2月20日（6个月）参与国家组织药品集中采购的资格；第七批国家组织药品集中采购品种盐酸溴己新注射液作废标处理，各地按非集采品种进行挂网管理。

　　2023年年报中， 一品红 曾提及，慢病药产品中的盐酸溴己新注射液同比快速增长。 国元证券 今年5月的研报中还分析认为， 一品红 新品种盐酸溴己新注射液等通过集采实现快速增长，慢病用药新品种有望通过集采实现放量。但随着上述违规遭遇重罚，盐酸溴己新注射液的销售收入或已无法实现上述预期。