作者：韩迅
“公司一直高度关注公司市值变化，并通过专注于自身主业发展，期以稳健的业绩赢得资本市场和广大投资人的关注及认可；但二级市场股票价格波动受宏观环境、市场情绪、流动性、投资者偏好等多重原因影响，请注意投资潜在风险！”面对投资者关于“股票价格长期低迷，贵司采取如何措施稳定股票价格”的问题时， 厦钨新能 （688778.SH）老总杨金洪8月27日上午在公司2024年半年度业绩说明会上如是回复。
8月29日收盘时， 厦钨新能 的股票价格以上涨3.86%报收27.20元人民币，盘中最低跌至26元，这一价格是该股6个多月以来的新低。8月30日， 厦钨新能 以上涨1.88%报收27.71元，年内股票价格下跌幅度约30%。
股票价格下跌的背后是 厦钨新能 的业绩持续下降，锂电景气度的下降和ST盛屯（600711.SH）的减持预期。
2024年上半年， 厦钨新能 实现营业收入63亿元人民币，同比下降22.43%；归母净收入2.39亿元人民币，同比下降6.12%。
为了理解 厦钨新能 的业绩下降和未来发展，时代周报记者曾在8月8日给 厦钨新能 董秘陈康晟、证代汪超发去了采访邮件，可是截至发稿时尚未得到对方回复。
归母净收入连降6个季度
2021年8月， 厦钨新能 在上海证交所科创板挂牌上市，公司主要业务为 新能源 电池材料的研发、生产和销售，主要产品为高电压钴酸锂、高电压三元材料、高镍三元材料、高功率三元材料、氢能材料等，广泛应用于3C消费电子、 新能源 汽车、 储能 等领域，控股股东是 厦门钨业 （600549.SH），实际控制人是 福建省 国资委。
受下游 锂电池 需求的影响， 厦钨新能 上市以来的业绩波动较大。
Wind数据显示，2021-2023年， 厦钨新能 的营业收入分别为155.66亿元、287.51亿元、173.11亿元；归母净收入分别为5.55亿元、11.21亿元、5.27亿元；扣非归母净收入分别为5.13亿元、9.79亿元和4.66亿元人民币。
2024年上半年， 厦钨新能 的营业收入为63亿元人民币，同比下降22.43%；归母净收入2.39亿元人民币，同比下降6.12%；扣非归母净收入2.20亿元人民币，同比下降3.24%。
分季度来看，2024年第壹季度， 厦钨新能 实现营业收入32.99亿元人民币，同比下降8.02%；归母净收入1.11亿元人民币，同比下降3.71%。第贰季度， 厦钨新能 实现营业收入30.01亿元人民币，同比下降33.82%；归母净收入1.28亿元人民币，同比下降8.12%。
时代周报记者了解到，2023年第壹季度至第四季度， 厦钨新能 的各季度营业收入分别为35.86亿元、45.35亿元、50.01亿元和41.88亿元人民币，分别同比下降40.67%、46.80%、36.71%和33.32%；归母净收入分别为1.16亿元、1.39亿元、1.58亿元和1.15亿元人民币，分别同比下降46.17%、58.48%、53.95%和49.61%。 
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因而可知，自2023年第壹季度到2024年第贰季度， 厦钨新能 的归母净收入已经连续6个季度同比下降。
正极材料产能消化待解
资料显示， 厦钨新能 的业务主要是钴酸锂、三元材料和氢能材料。其中，钴酸锂具有工作电压高、压实密度大、充放电速度快且稳定等优点，主要应用于中高端智能手机、笔记本电脑、平板电脑、小型 无人机 、 电子烟 和 TWS 耳机为代表的可穿戴设备等各类新型消费电子产品领域；三元材料具备克比能量密度高、放电容量大、循环性能好、结构比较稳定等优势，广泛应用于电动汽车、电动自行车等领域；贮氢合金粉主要用于镍氢电池，在航空航天、精密仪器等领域也有相应的应用。
从产量角度来审视，2024年上半年， 厦钨新能 的锂电正极材料产品销量为44797.29 吨，其中钴酸锂随着4.5V高电压产品持续放量，实现销量18401.23 吨，同比增长29.98%；三元材料凭借高电压、高功率的技术优势，实现销量26338.42吨，同比增长108.59%；贮氢合金销量为1859.99吨，同比增长7.53%。
民生证券认为，受益于钴酸锂出货占比提升和第贰季度稼动率提升， 厦钨新能 二季度的收益能力有明显提升，毛利率、净利率分别实现同增3.74个百分点、1.19个百分点。
可是近年来，行业产能快速扩张，正极材料行业开工率整体下行，若未来原材料供应及价格继续波动，行业竞争进一步加剧。
例如， 厦钨新能 目前在法国有一个年产4万吨的三元材料项目、在厦门海璟基地有一个年产4万吨锂离子电池材料产业化项目（一、二、三期）和年产3万吨锂离子电池材料扩产项目和综合车间项目、在福建宁德有一个7万吨锂离子电池正极材料（CD 车间）项目、在四川雅安基地有一个液相法磷酸铁锂项目、在贵州福泉基地有一个年产4万吨三元前驱体项目。
“公司的新增产能不能充分消化，将可能造成公司业绩进一步出现下滑或亏损风险。” 厦钨新能 在2024年半年报中指出。
大军队资金连续10日净流出
和一季度相比， 厦钨新能 2024年半年报的前十大流通股股东略有变化，宁波国新厚朴股权投资基金合伙公司（有限合伙）减持了37.6945万股，ST盛屯（600711.SH，即 盛屯矿业 ）减持了409.3999万股，二者分别位列第6和第9大流通股股东；增持者是兴证资管鑫众 厦钨新能 1 号员工战略配售集合资产管理计划、 中证500 ETF，分别增持11.77万股和0.50万股，位列第7和第10大流通股股东。 
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值得注意的是ST盛屯，该公司2024年8月12日召开的第十一届董事会第十二次会议，审议通过了《关于择机处置股票类交易性金融资产的议案》，董事会同意公司通过二级市场择机处置所持有的 厦钨新能 、德福科技（301511.SZ）、 帕瓦股份 （688184.SH）等股票类金融资产，其中处置股数分别不高于341.7722万股、360.2953万股、115.0760万股。
截至2024年6月30日，ST盛屯尚持有341.7722万股，这意味着此次减持 厦钨新能 的计划为“清仓式减持”。
减持消息披露于8月12日晚，从8月13日至8月30日的14个交易日里， 厦钨新能 的股票价格下跌了逾5%，期间公司股票价格最低跌至26元，这一价格是该股6个多月以来的新低。其中，该公司的股票价格近5个交易日累计涨3.82%，近30个交易日累计跌12.42%。
Wind数据显示，8月30日， 厦钨新能 的大军队资金净流出818.86万元人民币，净流出额创2024年6月24日以来新高，连续10日净流出，累计净流出4090.15万元。近5个交易日， 厦钨新能 的大军队资金累计净流出2818.69万元人民币，近30个交易日累计净流出4069.7万元。 
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民生证券预计， 厦钨新能 2024-2026 年实现营业收入147.76、170.51和208.54亿元人民币，同比增速分别为-14.6%、15.4%和 22.3%；归母净利分别为6.33、7.11和 9.21亿元人民币，同比增速分别为20.1%、12.2%和29.5%。
截至8月30日， 厦钨新能 的股票价格为27.71元，公司市值约为116.60亿元人民币，2023年12月末市值约为166.79亿元人民币，公司市值年内蒸发约50亿元人民币。
