又一次在月初，日本市场遭遇了“当头一棒”……

　　周四，日经225指数连续第叁个交易日下挫，令本月迄今的下跌幅度扩大至了5%，这一幕无疑再度令很多日本市场的投资者深感恐慌，因为上月“黑色周一”那灾难性的狂跌排场，直到今天还停留在许多人的脑海里。

　　从盘面走势看，在昨日大跌逾4%后，今日日本市场显然依旧没有能止跌成功。科技股占主导地位的日经225股指盘初一度下跌1.9%，尽管随后迅速收敛了下跌幅度，甚至在盘中短暂扭跌为涨，但最终全天仍下跌了逾1%。涵盖成分股数量更多的东证指数也经历了类似一波三折的趋势。

　　那么，这一次日股的大跌，算得是上月“黑色周一”的迷你翻版么？当前日本市场的处境，又与上月初有哪些相似和不同性呢？

　　相似与不同

　　从消息层面的背景看，两者之间显然还是有一些相似性的。例如，在日股8月5日“黑色周一”那轮历史性的崩盘前，美国的7月非农数据曾率先点燃了全球市场的恐慌。而在本周三的大跌前，美国ISM制造业PMI数据的低迷表现，也令前夜的美国市场提前草木皆兵。

　　日本T&D资产管理公司的首席策略师浪冈宏指出，“对于外需型制造业企业较多、被认为是世界的周期性股票的日本股市而言，ISM制造业指数的疲软结果容易发生不良影响”。

　　不过，就本周的下跌而言，情况显然还没有当时那么严重。有业内人士就通过多组对照认为，这一次日本市场的波动幅度和市场动态，似乎与8月5日狂跌前后的几天跌势判然不同。

　　从领跌板块中，人们显然能感受到最明显的不同。8月份，金融股以两位数的百分比下跌幅度领跌市场，而相比之下，最近几天领跌板块的下跌幅度还算较为温和，而且更多聚焦在与芯片半导体相关的股票和涉足大宗商品市场的企业中，他们其实有着更多自身行业的利空因素。例如AI投资能否兑现回报、大宗商品价格大跌等。

　　(日股领跌板块不同。上月初下跌幅度前三：保险、券商、银行；月初下跌幅度前三：机械制造、船运、矿产)

　　从成交量看，9月份前三个交易日的日本市场的成交量也比上月同期降低了约43%。

　　另外，上个月，日本央行的鹰派立场推翻了货币和利率交易策略，而本月日本股市其实并没有像当时那样成为全球市场行情变化的中心。

　　(以美元计价的东证指数下跌幅度在全球市场上其实不算大)

　　在上月，日本散户投资者被迫抛售股票，以结清臃肿的保障金交易头寸，这是放大当时日本市场下跌幅度的一个因素。但T&D资产管理公司资深交易员Yusuke Sakai表示，我们眼下不太可能看到像之前那样的恐慌性抛售了。

　　尚需小心之处

　　当然，尽管有着诸多不同之处，但眼下投资者可能仍然需要对日元套息交易的进一步解除有所提防，这是上月造成日本股灾的主要元凶之一。截止周四亚洲时段，美元兑日元已下探至了143.30附近，创下了近1个月新低。

　　从近两个交易日的趋势看，日元的上涨幅度相较其它非美货币，要显得明显更大。

　　另外，在周三大跌之后，周四日股仍然未能止血，也有可能值得很多投资者保持高度警惕，提防可能发生的未知危险。在上月“黑色周一”大跌之后，日股在“黑色周一”后的第贰天，实际上就是有所大幅反弹的。

　　Phillip Securities股票部交易责任人增泽丈彦指出，“由于8月的行情狂跌局面，很多投资人的创伤尚未痊愈，很容易发生过度反应。在本周五的8月美国非农就业数据公布后，本月还将迎来美联储决议等重大风险事件。立足不稳的行情或将持续下去。”