螺纹/热卷（RB2501/HC2501）：

　　成材价格短暂修复后，期现市场再度走弱。螺纹北京3090，杭州3160，广州3030；热卷上海3040，博兴基料3070，乐从3010。黑色链近期持续偏弱，成材期现两市价格阴跌不止，前阵子的短暂回暖不能根本性扭转市场的灰心情绪，下游需求的恢复尚需要连续性观望。最近炉料价格疲软而部分钢厂或有补库复产意愿，目前热轧压力明显、且在部分热轧转产的情景下螺纹的供应压力也或有加强，旺季表现偏弱现货的压力值得警惕。关注随着库存出清，和低价造成出口好转能否在旺季来临前使得价格企稳。

　　合金：

　　市场消息：72硅铁：陕西5950-6050，宁夏6100-6200，青海6100-6200，甘肃6100-6200，内蒙6150-6200（现金含税自然块出厂，元/吨）；硅锰6517# 南北厂报价聚焦在5900-5950元/吨。

　　市场逻辑：黑色情绪转弱，炉料下下跌幅度度明显，在情绪的带动下双硅盘面持续下跌。从供需端看，硅铁存在供应变动，甘肃产区有停产合金厂，而宁夏前期停产的厂家或有进一步复产意向，整体双硅供需格局仍为过剩，锰硅显性库存压力仍偏大且短时间难以缓解。从成本端看，化工焦和兰炭跌后均暂稳，化工焦开启第壹轮提涨，西北产区结算电费仍有进一步下行预期，整个双硅成本线仍处于下行区间。总体来看，日内双硅大幅走弱，但基本面在供需趋于宽松的格局下仍然没有反弹驱动。

　　焦煤/焦炭：

　　【现货和基差】山东港口准一现汇1650上下，仓单成本1819左右，与主力合约基差+3；吕梁准一报价1450，仓单成本1822，与主力合约基差+7；天津准一报价1450，仓单成本1788，与主力合约基差-28；山西中硫主焦报价1500，仓单价格1350，与主力合约基差+112；蒙5#原煤口岸报价1150，仓单价格1413，与主力合约基差+175。澳煤低挥发报价206美元，仓单价格1276，与主力合约基差+38。

　　【基本面】焦炭市场再度转弱，黑色系盘面连续大跌，市场情绪转弱。钢材价格持续下跌，钢厂限产计划将延续，铁水产量难见回升。少数焦炭贸易商进场拿货，钢厂采购多维持按需采购。多数焦企仍处于亏损状态，短时间需求无明显起色，预计短时间焦炭价格弱稳运行。

　　焦煤方面，随着钢材现货价格下跌，市场情绪再度跌弱。近期山西个别煤矿因事故停产，其余煤矿多正常生产。近期随着下游采购增加，焦煤成交量转好，市场氛围回温，部分产地煤价上调，煤矿库存压力有所缓和，竞拍市场成交氛围转好。钢厂利润有所修复，部分下游仍保持观望状态。进口蒙煤方面，受期货盘面再度下跌影响，口岸市场情绪有所降温，目前蒙5原煤在1170-1180元/吨左右。

　　策略建议：需求预期转好，但高度有限，短时间振荡思路为主。

　　铁矿石：

　　【现货价格】日照，56.5%超特568，降7；61.5%PB粉682，降10；65%卡粉807，降13。

　　【现货成交】全国主港铁矿累计成交108.4万吨，环比上升25.75%

　　【钢联发运】全球铁矿石发运总量3448.9万吨，环比增加227.8万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2895.1万吨，环比增加284.9万吨。澳洲发运量1836.1万吨，环比减少12.1万吨，其中澳洲发往我国的量1451.6万吨，环比减少99.6万吨。巴西发运量1059.0万吨，环比增加297.0万吨。非澳巴发运553.8万吨，环比减少57.1万吨。

　　【港口库存】45个港口进口铁矿石库存总量15372.38万吨，环比增339.86万吨，45港日均疏港量299.99万吨，环比降2.64万吨。分量方面，澳矿6829.17增178.02，巴西矿6118.74增180.30；贸易矿10090.67增178.91，粗粉12290.44增268.50；块矿1872.92增71.12，精粉1313.48增39.61，球团555.54增0.63，在港船舶数100条降12条。

　　【小结】期货市场，连铁i2501午盘收于678.5，较前一个交易日结算价跌2.58%，成交58万手，增仓1.3万手。随着建材持续去库，前期检修的高炉逐渐复产，华东、华北地区部分钢厂高炉复产，日均铁水在连续下降后小幅回升。由于钢厂对后期需求其实其实不确定，心理状态没有过于乐观，本周复产动作还相对谨慎，需要连续性减亏或订单支撑，才能进一步增加复产。预计盘面短时间内在连续下跌后反弹，需要关注下游需求韧性尤其是建筑开工改善和资金落地的客观情况。