9月13日， 双成药业 再度一字涨停。这已经是公司复牌后的第叁个涨停板。
9月11日，在停牌10个交易日后， 双成药业 宣布跨界收购半导体公司奥拉股份。有市场人士认为， 双成药业 本次收购标的属于热门概念，曾经估值超过100亿元人民币，因此备受市场瞩目。
奇怪的是，在 双成药业 停牌前的18个交易日内，公司股票成交量突然持续放大，股票价格也随之大涨。其中，有两位神秘的自然人，在停牌前投入重金快速买入 双成药业 ，并迅速登上公司的前十大流通股股东榜。
停牌前异动耐人寻味
在大盘和医药股走势低迷的环境下， 双成药业 8月27日晚间宣布停牌跨界收购半导体公司的当天，和从8月2日以来的放量大涨，显得格外有目共睹。
停牌前一日（8月27日）， 双成药业 出现放量大涨，一度冲上涨停，最终收涨9.21%，全天成交金额为1.9亿元人民币，而前一交易日成交金额约为0.47亿元人民币。
有业内人士对此表示，在公司披露规画重大资产重组停牌前夕，股票价格放量大涨，显然有先知先觉的钱财在抢筹。参与此事的相关方可能存在提前泄露内幕信息的嫌疑。
其实， 双成药业 股票价格早在8月2日就出现了异动。数据显示，公司股票价格开盘冲上涨停板，直至收盘，而成交量仅为3600多万元人民币，令人颇感意外。整体来看，8月2日—8月27日这段时间，成交量较此前明显增加，交投活跃，股票价格也是水涨船高。
通过对照截直到今天年6月30日和截至8月27日的两份前十大流通股股东名单，记者发现赵慧敏、应淑英两位自然人在短时间内均扫货 双成药业 ，一举成为公司前十大流通股股东。
公司发布重组预案的同时，披露了截至8月27日的前十大流通股股东持股情况，赵慧敏和应淑英均为新进股东，分别持股646.39万股、118.46万股，位列第四、第九大股东。如果根据8月27日收盘价计算，赵慧敏和应淑英的持股市值分别达3374.16万元、618.36万元。
这意味着，两位自然人不惜重金，在7月1日至8月27日之间的42个交易日内，买成了前十大流通股股东。
与两位自然人买入热情形成鲜明对照的是， 双成药业 这些年的业绩表现很低迷。2024年半年报显示， 双成药业 上半年归属于母公司所有者的净收入亏损1694.62万元人民币，上年同期净收入为879.03万元人民币，同比由盈转亏；营业收入为9489.26万元人民币，同比减少31.74%。
再拉长时间来看，从2016年直到今天， 双成药业 始终游离在亏损、微幅盈利之间，而且扣非后净收入始终为负值。
更令人费解的是， 双成药业 在7月10日披露了2024年上半年业绩预告，公司预期今年上半年归属于上市公司股东的净收入亏损1300万元至1900万元人民币，业绩由盈转亏。
赵慧敏和应淑英成功抓住这只重组热门股，究竟是碰巧运气不错，还是有渠道先知先觉？尚需监管层进一步彻查。
“不是借壳，胜似借壳”
上述两位自然人短时间突击买入绩差股 双成药业 ，恰好碰上公司推出市场瞩目的重大资产重组。此单重组之所以受到关注，不仅因为它并购的是热门行业资产，更关键的是，该项资本运作设计颇为巧妙，堪称“不是借壳，胜似借壳”。
回溯公告可见，9月10日晚间， 双成药业 宣布拟通过发行股份及支付现金的形式收购奥拉股份100%的股份，并募集配套资金。交易完成后， 双成药业 也将从化学合成多肽药品的生产领域，转变为以模拟芯片及数模混合芯片的研发、设计和销售业务为发展重心的高科技企业。在2021年的 股权转让 中，奥拉股份的估值已经达到100亿元人民币。
巧妙的是，奥拉股份与 双成药业 均是由王成栋及其子WangYingpu控制的企业。因此，它虽然是跨界且构成了重大资产重组，但由于实控人没有改变，因此也其实不构成“重组上市”（用我们老家的话说叫“借壳上市”）。所谓重组上市，就是重大资产重组之后，出现了实控人及主业这两大改变。
被并购方质地如何？据查，奥拉股份就在三个月之前刚刚终止了科创板IPO。资料显示，2022年11月，奥拉股份申报科创板上市，并抛出了30.07亿元的募资计划。不过，在经历三轮问询、历时一年半之后，最终在2024年5月取消了上市申请。
监管职能部门曾在IPO问询中要求奥拉股份说明是否存在流动性风险，其募集资金规模与资产规模、人员规模、发展阶段、技术能力、订单获取能力的匹配性等。
对于此次重组的原因， 双成药业 表示，公司主要从事化学合成多肽药品的研发、生产和销售，近年来随着医药体制改革不断深入，在医保控费的大环境下，受宏观经济、行业政策等多方面因素的影响，医药行业市场竞争加剧，公司化学合成多肽药品经营业绩下滑，未来业务的增长存在一定的不确定性。
某资深投行人员表示，监管层鼓励并购重组是好事情，有益于绩差公司通过资本运作方式，置出劣质低效资产，注入优质资产，既盘活上市公司，又让没能IPO的企业以曲线方式登陆资本市场，可谓一举两得。可是此类资本运作的前提是严禁借机搞内幕交易，或借此炒作股票价格，扰乱资本市场生态。
新“国九条”明确指出，强化并购重组监管，强化主业相关性，严把注入资产质量关，加大对“借壳上市”的监察管理力度，精准打击各类违规“保壳”行为。
上海证券报记者统计中国中国证券监督管理委员会系统公开披露的监察管理措施中发现，年初直到今天，监管职能部门已开出63张内幕交易相关罚单。梳理案情发现，今年以来查处的内幕交易案件显现的一个重要特征就是“并购重组领域是重灾区”。
