上市3年，分红5次， 东鹏饮料 敢于豪掷40亿元背后，是公司高度集中的股权架构——开创人林木勤及其家族持有公司约67%的股份。近年来， 东鹏饮料 业绩屡创新高，公司市值迫近900亿元人民币，将林木勤送上了汕尾首富的宝座，与之相背离的是，公司股东、元老级管理层、大机构却加速减持离场。

　　上半年，饮料行业业绩表现最亮眼的当属 东鹏饮料 。

　　这款靠给货车司机、外卖小哥提神发家的“东鹏特饮”，率领公司上半年实现营业收入78.73亿元人民币，同比增长44.19%；归属净收入为17.31亿元人民币，同比增长56.17%。

　　可以说， 东鹏饮料 甭管是营业收入还是利润增速都远高行业均值。据国家统计局数据，上半年我国社会消费品中饮料类商品零售额为1564亿元人民币，同比增长5.6%。在整个酒饮消费行业内，也难找出第贰家业绩指标高双位数增长的企业。

　　对于业绩增长， 东鹏饮料 方面表示主要是因为实行全渠道精耕策略，开拓全国销售渠道，带动功能饮料“东鹏特饮”500ml金瓶及“东鹏补水啦”等新品销量增长。

六成分红流向林木勤家族

　　亮眼业绩下， 东鹏饮料 向股东大手笔分红，拟10转增3派25元（含税），预计将派现总金额达10亿元人民币。

　　值得注意的是，这10亿元分红现金中，有超过5亿元或将流入公司开创人、老总林木勤的口袋。

　　企查查信息显示，林木勤目前持有 东鹏饮料 49.74%的股份、并通过旗下公司间接持有0.58%股份，合计总持股比例约50.32%。

　　另外，从股权架构来看， 东鹏饮料 具有明显的开创人家族企业特征。

　　前四大股东除了林木勤，另外三大股东分别为烟台鲲鹏投资发展合伙公司（下称“鲲鹏投资”）、林木港、林戴钦，分别持有公司6.44%、5.22%、5.22%的股份。

　　信息来源：企查查

　　根据上海证交所披露的信息，林木勤与林木港是兄弟关系，与林戴钦为叔侄关系；鲲鹏投资的实控人林煜鹏是林木勤的儿子。另外，鲲鹏投资的有限合伙人陈焕明与 东鹏饮料 的第八大股东陈海明（持股比例为1.16%），均是林木勤配偶陈惠玲的兄弟。

　　这意味着，目前 东鹏饮料 前十大股东中，有5位是以林木勤为核心的开创人家族，其合计持有公司67.78%的股份。本轮中期分红的10亿元大红包，开创人家族或将分到超过6亿元人民币。

高管大幅涨工资

　　上市3年以来， 东鹏饮料 大手笔分红5次，累计派现金额超过40亿元人民币。其间公司开创人家族的股权结构没有明显变动，均占六成以上，以60%粗略估算，或有大约24亿元流入林木勤家族的口袋。

　　数据来源：iFinD

　　2021年5月27日， 东鹏饮料 正式登陆资本市场，两个月后披露的首份半年报就大手笔拿出现金股利逾6亿元分红，并在年报发布后再分红。当年公司归母净收入为11.93亿元人民币，累计现金分红金额达12亿元人民币。

　　最近三年， 东鹏饮料 的增长速度在软饮料行业堪称一骑绝尘，2021年其营业收入规模为69.78亿元人民币，去年已提高至112.6亿元人民币。

　　截至9月13日， 东鹏饮料 公司市值已接近900亿元人民币，开创人家族财富也随之一路疯涨。

　　2022年3月，林木勤、林煜鹏父子以335亿元财富位列《2022家大业大酒·胡润全球富豪榜》第639名。2024年6月，林木勤家族财富值增加至439.3亿元人民币，位列新财富500富人榜第58位。

　　除了分红获取利益，林木勤、林木港还能拿到公司高管职位的年薪。

　　其中，林木勤2023年的税前酬劳为566.77万元人民币，较上年增长130万元；林木港年薪为507.88万元人民币，较上年涨薪117万元。

　　其实， 东鹏饮料 对高管也颇为慷慨，去年公司董监高总薪酬支出较2022年翻倍。

　　2023年，22位董监高（包含6位已离任）合计薪酬支出为5135.65万元。而2022年，16位董监高（包含1位已离任）合计薪酬为2537.5万元。由此计算， 东鹏饮料 董监高的人均年薪由此前的158.6万元增长至233.4万元。

　　去年公司有4位高管年薪超500亿元人民币，薪资最高、增长最快的是原董事会秘书、集团副总裁刘丽华，其税前年薪由上年的231.84万元增长至899.49万元。

　　然而，高薪并未留住刘丽华，其已于2023年12月宣布因个人原因辞去相关职位，并在辞职前减持了IPO前获得的19.91万股股份，减持资金约3786万元人民币，套现离场。

　　今年 东鹏饮料 高管薪酬或许还将继续增加，上半年财报中，公司管理费用较去年同期增长18.01%，主要用于支付管理人员薪酬、折旧与摊销、信息服务费等。

机构、元老级高管接连减持

　　2023年， 东鹏饮料 业绩第壹次破百亿，与亮眼业绩相悖的是， 东鹏饮料 的老股东和元老级高管、基金机构均在减持离场。大批量减持一度引发市场担忧，甚至不乏公司刚建立就入职的元老级管理层。

　　财报显示，去年 东鹏饮料 共12位持股高管，除开创人家族（林木勤、林木港、林戴钦）外共有9位，其中有8位在去年减持了公司股份。

　　制表：水芙蓉

　　而这8位减持高管中，有6位已离任，其中不乏公司“元老级”人物。

　　原监事会主席蔡运生、董事李达文、监事陈义敏、黎增永4位均在2000年之前加入 东鹏饮料 ，在职时间超20年，去年其离职之前分别减持了公司13万股、51.86万股、28.3万股、30.1万股股份。

　　今年上半年，公司前十大股东的减持动作仍在持续。

　　原公司第贰大股东君正投资上半年减持了1083.41万股股份，并于7月27日再减持100股，目前已不再是 东鹏饮料 持股5%以上的重要股东。

　　第八大股东陈海明上半年完成了超102万股的减持，并且，陈海明还是林木勤配偶的弟弟，算是开创人家族的一员。

　　今年以来， 东鹏饮料 股票价格持续走高，基金机构相继减持离场。

　　iFinD数据显示，上半年报告期内持有 东鹏饮料 股票的基金共69家，有30家对其进行了减持。这30家中，有18家对 东鹏饮料 的重仓时间不高于一年，并有9家基金对其进行连续减持。与之形成鲜明对照的是，连续增持 东鹏饮料 的基金仅3家。

　　截至9月13日， 东鹏饮料 PE（TTM）为33.67%，2月以来其PE表现就一直高于食品饮料行业均值。

　　投资者需要警惕的是，大机构和股东的频繁减持是否意味着公司股票价格已到高位，功能饮料将来的增长空间能否支撑起高估值资本泡沫？