蓝鲸新闻9月20日讯 连续亏损两年半、“降本增效”退租一层办公楼后，九泰基金获股东增资2000万元。

　　9月20日， 九鼎投资 （600053.SH）公告称，九泰基金的三位股东昆吾九鼎、九鼎集团、拉萨昆吾拟向九泰基金增资2000万元人民币，其中1200万元作为注册资金，800万元计入资本公积。

　　增资后，九泰基金的注册资金将从3.3亿元增加至3.42亿元人民币。

　　具体来看，昆吾九鼎拟出资684万元人民币，增加注册资金410万元人民币，增资后持股比例为26.99%；九鼎集团拟出资658万元人民币，增加注册资金395万元人民币，增资后持股25.98%；拉萨昆吾拟出资658万元人民币，增加注册资金395万元人民币，增资后持股25.98%。

　　九泰基金目前共有四位股东，除上述三家外，华源证券（原九州证券）放弃了本次同比例增资优先认购权。

　　这其实不是股东第壹次增资。2023年7月，昆吾九鼎、九鼎集团、拉萨昆吾也曾向九泰基金增资5000万元人民币，其中3000万元作为注册资金，九泰基金注册资金也从3亿元增至3.3亿元人民币。不过，据 九鼎投资 9月20日公告，因大股东昆吾九鼎持有的九泰基金股权被司法冻结，2023年7月3000万元增资的工商变更目前尚未办理完毕。

　　为何增资？晨星（中国）基金研究中心顶级分析师李一鸣向蓝鲸新闻分析，有两种情况：一是，一个基金公司经营状况良好，基金公司的增资行为可能更多偏向扩大经营，好比扩充投研团队和产品线；二是，如果基金公司财务上有压力，那基金公司增资可能主要是用于补充资本实力，增强风险抵御能力。

　　说白了，股东增加资本金，或锦上添花扩规模，或雪中送炭保生存，九泰基金当属后者。

　　九泰基金建立于2014年，是国内第壹家由PE机构发起设立的公募基金。股权穿透后，九鼎集团目前间接持有九泰基金 78.19%的股权。2017年底，公司最高规模曾达143亿元人民币，如今已缩水超九成，最新数据显示，九泰基金的公募在管规模为13.51亿元人民币，非货规模为12.79亿元人民币。

　　尽管总规模较高点缩水九成，但公司产品数量却小幅升至23只，其中“迷你基”含量高。Wind数据显示，公司共23只在管基金，其中18只的规模都在5000万元以下，有清盘风险。

　　公司正试图通过更改产品合同挽回局面。仅9月，九泰基金便发布了旗下9份产品持有人大会相关公告，涉及5只基金拟更改清盘规则。例如，9月20日，九泰天利量化发布公告称，产品连续60个交易日规模低于5000万，公司提议继续运作，并就此拟召开持有人大会。

　　财务数据方面，九泰基金已连续5个财报季（2022年中至2024年中）呈净亏损。2022年亏损0.64亿元、2023年亏损0.69亿元、2024年中亏损0.18亿元人民币。

　　连年大额亏损，公司降本增效的动作颇多。2023年底，九泰基金披露近12月主要业务人员变动超过30%；2024年6月，注销上海分公司；2024年8月，公司披露办公地址变动，减少了一栋办公楼。

　　九泰基金是小微公募深陷困境的缩影，随着市场走低，部分中小公募因“造血能力”不足，生存空间越来越逼仄。

　　面对挣钱效应差的公募子公司，离场还是坚守，股东各有选择。

　　部分股东离场，例如宝盈基金、东海基金等股东屡次转让股权，折价，流拍，公募股权变成烫手山芋。部分股东坚守增资，4月，弘毅远方基金的注册资金由3.1亿元增至3.5亿元人民币，5月，新沃基金连续两次增资，注册资金金从1.4亿元增至增至1.56亿元人民币。除此，南华基金、湘财基金、合煦智远基金、凯石基金等近两年也纷纷提高了注册资金。

　　蓝鲸新闻梳理近两年增资的公募，发现主要有两类：一是造血能力不足的小微公募，二是新设立的外资公募。对此，李一鸣表示，中小基金公司或是新建立的基金公司，在投研团队构建和品牌上，不具备和大型基金公司直接竞争的能力。叠加上近两年市场持续调整，经营压力较大，这种情形下，基金公司有可能要借助股东的帮助来渡过市场低迷的阶段。