10月4日，美国劳工部公布的美国9月新增非农就业人数大超预期，从而打压了美联储大幅降息预期。受此影响，现货黄金和COMEX黄金均短线急速下挫，但随后逐步收窄下跌幅度。截至北京时间10月5日早上收盘，伦敦黄金现货价格跌0.09%，报2653.27美元/盎司；COMEX黄金期货收跌0.22%，报2673.2美元/盎司。

　　近期，国际金价似乎进入了盘整期。但整体来看，目前市场对黄金该类商品的期待值仍有很多空间。高盛在近日发布的一份报告中表示，预计到2025年初，黄金价格将延续创纪录的上涨势头，目标价上调至每盎司2900美元。

　　尽管今年以来金价持续走高，但近期国内多只黄金ETF也在遭遇赎回。有业内人士指出，历史上，美联储在降息周期的第壹次降息前后，短时间黄金价格波动会有所放大，部分资金存在获取利益了结的切实需求。

　　金价盘整资金有流出

　　近几日，国际黄金价格似乎进入了盘整期。9月26日，COMEX黄金期货主力合约曾一度升破2700美元/盎司，创历史新高。不过9月29日略有回调，随后，金价开启了盘整之路。

　　尽管国际金价有所盘整，但仍有很多机构持续看好黄金，甚至进一步上调了对金价的期待。高盛在近日发布的一份报告中表示，预计到2025年初，黄金价格将延续创纪录的上涨势头，目标价上调至每盎司2900美元。这一目标比当前水平上涨约9%，反映出市场对黄金的强烈信心。

　　整体来看，黄金仍然是今年最为亮眼的投资品类之一。今年年初，COMEX黄金期货主力合约的价钱主要徘徊在2100美元/盎司附近。如今，今年以来金价的上涨幅度早已超过20%。

　　但随着金价的持续走强，很多国内投资者选择“激流勇退”。Choice数据显示，截至9月30日，国泰黄金ETF、工银瑞信黄金ETF、博时黄金ETF、永赢中证沪深港黄金产业股票ETF、平安中证沪深港黄金产业ETF等多只黄金主题的ETF产品在9月存在资金净流出的情景。

　　有业内人士指出，历史上，在降息周期的第壹次降息前后，短时间黄金价格波动会有所放大，部分资金存在获取利益了结的切实需求。

　　金价仍有韧性警惕短时间回调

　　谈到再次上调金价的原因，高盛在报告中表示，首先是全球利率下调将逐步推动黄金上涨，其次是央行需求结构性上升，最后是黄金具有对冲地缘政治、金融和经济衰退风险的优势。

　　目前，很多公募机构都对金价表达了相对乐观的态度。好比，华安基金认为，随着美联储降息周期的开启，市场预期美国实际利率将下行，这通常有益于黄金的表现。同时，在全球“去美元化”趋势、信用货币超发、经济环境等多重因素的作用下，黄金当前仍具有重要的配置价值。

　　永赢基金基金经理刘庭宇表示，黄金创新高的原因主要有两点，一是美联储官员近期继续发表鸽派言论，另一方面则是中东地区的地缘风险再度上升。“从中长期视角来看，随着美联储降息的持续推进，黄金ETF等交易盘或将持续造成资金流入，有望与全球央行一起推动黄金进入一轮新的主升浪；后续美国赤字率的上行和全球地缘风险加剧，有望推动金价中枢抬升。”

　　另外，刘庭宇还表示，黄金股前期曾遭遇来自市场情绪的错杀，后续甭管是从金价展望的视角，还是黄金股本身基本面的视角，当前黄金股的投资性价比都突出。

　　当然，也有很多业内人士对金价走势持相对谨慎态度。有观点认为，黄金的上涨是由恐惧与投机情绪驱动的。短时间来看，实物黄金的切实需求可能会有所下降，随着地产和股市的进一步复苏，黄金的避险需求可能会减弱。从技术层面看，市场处于超买状态，投资者需要警惕未来一段时期内可能发生的调整信号。