10月10日晚，乖宝宠物发布关于持股5%以上股东减持股份预披露公告。

　　公告内容显示，其第贰大股东GOLDEN PROSPERITY INVESTMENT S.A.R.L（以下简称“KKR”），和北京君联晟源股权投资合伙公司（有限合伙）（以下简称“北京君联”）及珠海君联博远股权投资合伙公司（有限合伙）（以下简称“珠海君联”，系北京君联的一致行动人），合计划以集中竞价或大宗交易的形式减持本公司股份合计不高于16001780股（占公司总股本比例4.00%）。

　　对于公司多位股东集中减持一事，公告内容显示，均系股东自身资金需求。而对于减持计划是否与近期股市行情有关，和是否会对公司日常运营及未来发展发生影响，南都·湾财社记者通过公开联系方式屡次致电乖宝宠物，但截至发稿时均未收到回复。

　　此次减持股东疑似其实不是第壹次减持

　　乖宝宠物上市早期KKR曾持有超21%股份

　　公告内容显示，KKR持有乖宝宠物总股本比例19.08%股份，此次KRR计划以集中竞价或大宗交易的形式减持本公司股份合计不高于8000890股（占公司总股本比例2.00%）。

　　同时，合计持有公司总股本比例13.34%股份的北京君联及珠海君联也计划以集中竞价或大宗交易的形式减持本公司股份合计不高于8000890股（占公司总股本比例2.00%），其中北京君联拟计划减持不高于5560000股（占公司总股本比例1.39%），珠海君联拟计划减持不高于2440890股（占公司总股本比例0.61%）。

　　根据乖宝宠物半年报内容，在股权结构上，目前乖宝宠物持股5%以上的普通股股东共有4位，依次为持股45.76%的企业开创人秦华、持股19.08%的KKR、持股9.27%的北京君联，和持股6.93%的 聊城市 海昂企业管理咨询服务中心，而北京君联的一致行动人——珠海君联则持股4.07%。

　　如此次坚持计划顺畅进行，那么KKR的持股比例将降至17.08%，而北京君联和珠海君联的持股比例将分别降至7.88%和3.46%，但KKR和北京君联持股占比仍在5%以上，对于持股占比排序也不造成影响。

　　而对于此次减持的理由——“股东自身资金需求”，南都·湾财社记者致电北京君联，接线人员表示目前公司并未有相关公告披露资金用途和其它相关信息，具体内容需要上报后，如有反馈后续会给予回复，但截至发稿时，并未收到相关回复。

　　这时，值得注意的是，虽然乖宝宠物并未披露相关公告，但根据彼时乖宝宠物的招股书内容，KKR、北京君联、珠海君联在近年来似乎其实不是第壹次对乖宝宠物进行减持。

　　截至乖宝宠物招股书签署日，KKR彼时持有乖宝宠物76318949股，占总股本的21.1974%；北京君联彼时持有乖宝宠物37067168股，占公司总股本的10.2953%；珠海君联彼时持有乖宝宠物16276812股，占公司总股本的4.5208%。

　　另外，招股书内容显示，GOLDEN PROSPERITY INVESTMENT S.A.R.L.注册于卢森堡，设立于2016年10月5日，属于境外股东，经股权穿透后最终的控制主体系 KKR & Co. Inc.（纽约证交所上市公司，股票代码为“KKR.N”）。

　　KKR & Co. Inc.建立于2007年6月25日，是一家全球性的投资公司。KKR 集团业务遍及全球，总部办公地设在纽约，并在旧金山、伦敦、巴黎、中国香港、东京、北京等地设有多个服务处，为基金投资者提供广泛的投资管理服务，提供资本市场服务，投资组合和其它第叁方的投资。

　　而北京君联和珠海君联则均隶属于君联资本，而君联资本建立于2001年，是联想控股旗下专注于早期风险投资及成长期私募股权投资的基金管理公司，其老总为联想控股的非执行董事朱立南。

　　君联资本官方网站资料显示，迄今为止，君联资本已累计投资了600多家企业，其中有113家企业在全球不一样的资本市场IPO退出，近100家企业通过并购退出。所投企业中，包含 科大讯飞 、 宁德时代 、 药明康德 、 康龙化成 等。

　　因禽类原料遭遇周期底部

　　宠物主粮成本大幅下降

　　作为被减持方的乖宝宠物，其实是作为国内少量拥有自有品牌的宠物食品上市公司，乖宝宠物的主要业务板块在今年上半年持续增长。

　　根据乖宝宠物半年报数据，乖宝宠物上半年实现营业收入24.26亿元人民币，同比增长17.48%；归母净收入达3.08亿元人民币，同比增长49.92%。

　　其中，乖宝宠物的宠物主粮营业收入11.98亿元人民币，同比增长18.45%，占总收入的49.38%；宠物零食营业收入11.94亿元人民币，同比增长17.32%，占总营业收入的49.21%。

　　单从营业收入金额来看，乖宝宠物的宠物主粮和宠物零食两大主要业务营业收入能力“几乎不相上下”，可是宠物主粮的收入比宠物零食多了约450万元左右。

　　但从毛利率方面来看，宠物主粮业务比宠物零食业务“更挣钱”：其宠物主粮的44.7%的毛利率较为明显地领先于宠物零食39.19%的毛利率，其宠物主粮的毛利率同比增长幅度也是宠物零食的4倍之多。

　　南都湾财社记者发现，乖宝宠物主粮业务毛利率大增，主要与其成本下降有关，对于成本下降的原因，乖宝宠物在回应媒体时表示主要系原材料成本大幅下降的原因，“宠物食品的主要原材料为白羽肉鸡/鸭生产的鸡胸肉和鸭胸肉，2024年以来，白羽肉鸡/鸭产品价格不断走低，宠物食品行业原材料成本大幅下降。”

　　提出 股权激励 方案

　　但营业收入增长考核尚未达标

　　在业绩稳步向好发展的同时，乖宝宠物也跟部分宠物食品上市公司一样，提出了 股权激励 方案。

　　今年7月初，乖宝宠物就发布了《第壹期限制性股票激励计划（草案）》，并于8月初对激励对象进行了第壹次授予。在该草案中，乖宝宠物对9名高管授予不高于217.7万股限制性股票。

　　在该草案中，乖宝宠物还提到了以2023年为基数的计划业绩考核指标，其2024年至2026年营业同比增长率计划分别为19%、42%、68%，三年对应净利率为21%、39%、59%。

　　换而言之，2024年至2026年， 中宠股份 员工要解锁持有股份，则营业收入上需要完成至少51.49亿元、61.44亿元和72.69亿元人民币。

　　不过，南都湾财社记者从本次半年报业绩注意到，虽然目前净收入增幅已远超目标值，可是其营业收入同比增长率目前暂时为17.48%，与 股权激励 所设定的计划业绩考核指标的19%还有相应的差距。

　　根据乖宝宠物方面的解锁条件，假如其净收入达标但营业收入未达标，则获得 股权激励 的员工仅能解锁70%的持有股份，这也意味着，乖宝宠物要达成相应计划目标需要在下半年“发力”。

　　不过南都湾财社记者了解到，乖宝宠物营业收入增幅发力的时间往往在下半年，以去年为例，该公司去年上半年营业收入增幅为22.44%，但到年末就已经达到27.36%。

　　对于乖宝宠物下半年有何相应新布局及重大动向，南都湾财社记者将持续关注。