近期， 通策医疗 股份有限公司（下称“ 通策医疗 ”，600763.SH）在资本运作方面有了新的动向，计划收购实控人吕建明名下一家公司。可是，颇为吊诡的是，吕建明在这笔交易中似乎处于“亏钱”状态，这引发了外界对收购报价合理性的疑惑。
同时，市场普遍认为 通策医疗 近年来业绩承压，尤其是公司大本营“杭州口腔医院集团”在上半年的业绩出现了下滑。
不仅如此，相比其它同行， 通策医疗 的经营效率也饱受诟病。更糟糕的是，其在浙江外的业务拓展频繁受阻。
对于“营业收入主力军”业绩下滑、成本较难控制、如何应对集采影响等诸多问题，《华夏时报》联系采访 通策医疗 ，但截至发稿时仍未收到回复。
通策医疗 未来之路显得尤为艰难，公司能否走出困境并实现可持续发展，将值得关注。
吕建明“亏钱”卖公司
9月27日， 通策医疗 发布《关于购买股权暨关联交易的公告》（下称“《公告》”）。
《公告》显示， 通策医疗 此次通过其全资子公司通策健康和杭州口腔医院集团有限公司收购杭州海胤科创有限公司（下称“杭州海胤”）100%的股权及债权，交易总金额为5541.36万元。这次交易构成了关联交易，因为杭州海胤科创有限公司为 通策医疗 实际控制人吕建明控制的企业。
值得注意的是，杭州海胤的财务情况其实不健康。
据 通策医疗 发布的《杭州海胤科创有限公司审计报告》（下称“《审计报告》”）披露，截至2023年12月31日该公司的总资产为5617.84万元人民币，净资产为988.36万元人民币，当年净收入为-3.34万元。到今年上半年末，该公司的净资产为4293.41万元人民币，但主要业务收入仍为0元人民币，净收入为-107.45万元。
那么， 通策医疗 为何要收购一家亏损的企业呢？
据 通策医疗 披露，杭州海胤手中握有“富政储出（2021）3号地块项目”，该地块已投入土地出让款4490万元人民币，契税、城市市政基础设施配套费等461.92万元人民币，前期建设投入684.28万元人民币，合计5636.2万元。
原来，此次收购目标是这家公司手中的一块地。此次收购以这块地的报价作为交易价格评估似乎更为合理。而从公告的数据和收购的钱财来看， 通策医疗 买到这块地，还占了杭州海胤近95万的“便宜”。
说白了，吕建明将自己的企业“赔钱”卖给 通策医疗 了？作为实控人的吕建明为何如此大方？
《华夏时报》发现，这一地块的实际价值存在疑点。
从公布的数据来看，出让款、契税、城市市政基础设施配套费等数据不需疑问，而对上述地块前期建设投入的684.28万元人民币，到底用没用，用在了哪里？《华夏时报》记者就此问题向 通策医疗 进行了采访，并索要项目建设进展相片，但并未收到对方答复。
另一方面，对于 通策医疗 所披露的后续建设计划，有专家表达了担忧。
盘古智库顶级研究员江瀚认为，从 通策医疗 的业绩情况来看，近年来公司业绩承压明显，短时间回暖不完全可以证明困境反转。在此环境下，公司声称收购土地项目用于建设研发中心、客服中心、专家医师IP运营直播等，这些说法的可信度有待进一步验证。投资者对公司在困境下是否能通过此次收购实现另辟蹊径，也存在较大的不确定性。
“大本营”业绩下滑
的确， 通策医疗 近些年的业绩表现其实不理想。
Wind数据显示， 2021年—2023年，和2024上半年， 通策医疗 的净收入分别为7.86亿元、6.16亿元、5.78亿元、3.68亿元人民币。
其中，2022年及2023年，这家公司的净收入分别同比下滑了21.68%、6.05%。 
连续下滑两年后，到今年中期， 通策医疗 的净收入仅微涨2.48%，达到3.68亿元人民币。
然而， 通策医疗 居 然还在中报里宣称“公司已经连续三年实现利润同比增长”。即便用这家公司自己披露的近些年中报数据，也未能看出净收入“连续”增长。
如此低级错误地披露，是公司管理层不专业，还是另有所图？ 
