生猪:现货依旧偏弱
【期货动态】01收于15090，下跌幅度1.24%
【现货报价】昨日全国生猪均价17.70元/公斤，下跌0.01元/公斤，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为17.76、17.90、18.05、18.38、18. 83，河南价格不变，其余分别上涨0.20、0.13、0.16、0.20元/公斤。
【现货分析】
1.供应端：标肥价差倒挂，能繁、仔猪、饲料基本预示远月供应压力逐渐增大；
2.需求端：国庆期间消费并未有明显好转，疲软依旧；
3.从现货来看:供应压力逐月增加，能繁去化已经不是四季度拉动猪价上涨的主因，关注二育节点
【南华观点】在节前我们认为二育在节后进入概率较高，叠加01合约盘面短时间加速下跌后，利空情绪被释放，短时间有逢低布多的是现货还并未形陈规模二育，盘面短时间仍存回调的合理空间，后续需进一步关注回调后10月中下旬入场时机，短时间仍限，这里涉及《动物精神》提到的五大因素之一：信心。除非有更大规模，不然猪价上涨反而是进一步布空的机会。同时也需要关注北方猪病因素，若出现则会进一步加大短时间抛压，但也会提高未来二育入场。
油料：振荡下跌
【盘面回顾】美豆盘面在收获加速与南美天气转好预期中回落。国内豆粕自身难走出独立行情，继续破位下跌。
【供需分析】对于进口大豆，买船方面看，近期由于美豆连续下跌，国内盘面给出套保机会，下游买船节后有所加速，但以远月船期为主，近月买船榨利不及远月。随着美国大选临近，对于美豆的采买也将保持谨慎态度。到港方面看，9月海关公布1137.1万吨大豆到港，超过前期市场预估。10月目前以船期预估到港大概在800万吨左右。11大概在850万吨左右，12月根据买船大概750万吨到港。从总量上来看，四季度仍然是去库周期，但由于三季度结转叠加四季度到港，预计油厂原料库存去化水平将较产成品偏慢。
对于国内粕类，目前豆粕现实压力较前期有所缓解，但依旧不容过度乐观。国内港口与油厂大豆库存随着到港压力减弱，原料库存表现去化。产成品端来看，油厂后续开机计划有部分下调，整体供应预计同步小幅降低，但依旧维持催提节奏。需求端看，市场现货成交仍不及远月备货情况，饲料厂物理库存上行保持刚需为主，10月预计仍将存在合同补库动作。养殖端生猪存在二育预期，肉蛋禽同样在节后存在补栏动作，存栏维持豆粕消费刚性，仍以按需补库为主。
菜粕端来看，油厂对于四季度及明年船期的采买依旧保持谨慎态度，前期部分四季度买船也存在洗船现象，但现实端来看仍处于供强需弱的格局当中。在国际贸易加剧证伪前，菜系情绪将阶段性强于豆系，后续关注商务部调查情况为主。
【后市展望】后续国际端继续关注美豆出口需求及南美降雨情况；国内豆粕现货供应端催提情绪依旧，需求端生猪二育或开启预期，或将存在部分需求回补，但预计动力有限。国内菜粕已经进入需求淡季，但供应端考虑中加贸易关系加剧，存在炒作预期，将继续较豆粕走势偏坚挺。
【南华观点】豆粕1-5近强远弱。
油脂：分化延续
【盘面回顾】当前油脂跟随市场情绪高位波动，受到现实棕油偏紧，豆油依旧宽松成本下移及菜油政策造成预期偏紧的缘故影响，油脂间价差持续。
【供需分析】棕榈油：供给端由于进口利润始终倒挂，进口窗口很难打开，国内棕榈油仅仅有前期买船逐渐到港，当前无法形成有利润的新增买船。且由于当前国内豆棕价格的深度倒挂，棕榈油需求被抑制到刚性需求量，棕榈油以随用随买为主，库存同样保持低位运行无法有效重建。但后续随着产地产量的边际修复，印度采买意愿减淡，产地降低报价向中国寻找需求的期待下，未来国内棕榈油库存可能有消费回升的可能。
豆油：供给端在压榨利润始终良好及原材料进口及库存双双维持高位的情景下，大豆压榨始终保持高开机状态，豆油供给表现充裕且成本偏低。而消费端，虽然豆油在性价比的支持下已经完成了对其它油脂的替代需求，但今年度三大油脂消费量的集体下滑令豆油的增量消费同样表现有限。在供给量更加充分且豆油原材料成本偏低的情景下，豆油库存始终保持在高位并制约三大油脂整体的上方空间。短时间国内油厂大豆库存及开机压榨依旧会保持在高位运行，因此豆油在供给丰沛的情景下库存很难有下降预期。
菜油：由于我国对加拿大菜籽的反倾销审查，预期造成国内进口菜籽未来供给的阶段性偏紧，但近端随着俄罗斯菜籽丰收上市，且当前国内菜籽及菜油现有供给依旧在较高水平，一定水平缓解对远期菜籽及菜油供给转紧的担忧。而消费端，由于当前已经提前计价未来菜籽偏紧，菜油明显溢价于其它油脂，因此消费同样走至刚需水平，菜油库存去化速度明显减慢。进口利润方面，由于菜油的供给未来紧涨高于现在且预计成本因征收反倾销税而上移，因此期货盘面升水现货，存在一定的进口利润，在套保盘的压制下，菜油近端上方空间同样受到制约。
【后市展望】由于油脂整体供给依旧偏高，因此存在品种间的相互制约；但近期由于极端价差引发的消费端负反馈，棕榈油及菜油需要通过回调寻找需求。
【南华观点】，价差修复离场，回调做多。
国产大豆：进入低估值区间
【期货动态】芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货在前一日下跌后于周四反弹，收割工作继续快速推进，市场参与者等待三周后美国新总统的政策。
大连豆一小幅反弹。
【现货报价】大豆：哈尔滨巴彦39%蛋白：1.93元/斤，+0元/斤；黑河嫩江41%蛋白：2.08元/斤，+0元/斤；齐齐哈尔讷河蛋白41%：2.09元/斤，+0元/斤
【市场分析】东北大豆价格本周基本稳定，产区贸易商操作还粮为主。市场购销活跃度稍显一般。近日近两日有关国储收购传言较多，市场期待支持政策提振，部分贸易商近日开始收购低蛋白油粮。
【技术分析】主力合约继续破位下行，已进入低估值区间，能否形成底部需要进一步观察。近期关注是否有政策出台托市，前期空单注意盈利保护。
玉米/淀粉：承压运行
【期货动态】芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四上涨，因对墨西哥和未知目的地的出口销售表明低价推动了需求增长。
大连玉米、淀粉承压回落。
【现货报价】玉米： 锦州港 ：2190元/吨，-25元/吨；蛇口港：2310元/吨，-10元/吨；哈尔滨报价1940元/吨，+0元/吨。淀粉：黑龙江报价2700元/吨，+20元/吨；山东报价2900元/吨，+0元/吨。
【市场分析】东北地区玉米价格维持振荡运行，吉林地区新粮少量上市，送周围深加工企业，新粮价格平稳运行。贸易商陈粮尚未出尽，心理状态不一，价格重心逐渐向新粮价格靠近。华北地区玉米价格整体稳中偏强运行，山东深加工玉米到货车辆继续增加，深加工报价涨跌互现，主流价格保持稳定。销区玉米市场稳中偏弱运行。受北港平仓及期货下跌影响，长江口及珠三角报价停止上涨，珠三角出现小幅下跌。
淀粉方面：华北地区企业执行前期订单为主，发货紧张。华南地区港口玉米淀粉市场价格坚挺运行。
棉花：谨防宏观扰动
【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉下跌超0.5%，美元持续走强。隔夜郑棉小幅收跌。
【外棉信息】截至10月10日，2023/24年度巴西棉加工进度在63.7%，据巴西国家商品供应公司预测来看，2024/25年度巴西棉种植面积或将增至200万公顷，单产预期或小幅降低至122公斤/亩，总产预期在366.5万吨，同比微幅减少。
【郑棉信息】据全国棉花交易市场数据统计，截止到2024年10月16日，新疆地区皮棉累计加工总量70.95万吨，同比增幅104.05%。目前北疆处于收购高峰期，南疆进度偏慢，新年度轧花厂产能仍显过剩，棉农与轧花厂之间的博弈继续，但随着棉籽价格的下滑及自身资金的受限，轧花厂风险偏好下降，收购多趋于谨慎，目前新疆机采棉收购价在6.2-6.3元/公斤左右，新棉成交价格基本与期货价格挂钩，收购热情有所降温。需求方面，部分企业在国庆节前进行补库，下游走货有所回暖，但节后恢复生产后，下游整体新增订单不及预期，连续性欠佳，9月服装及衣着附件出口额135.32亿美元，环比减少13.98%，同比减少7.05%，纺织纱线织物及制品出口额112.46亿美元，环比减少7.96%，同比减少3.37%。
【南华观点】新年度新棉收购较为温和，短时间商品市场受宏观情绪扰动较大，但若消费支撑不足，叠加新棉套保压力，棉价仍将承压运行，关注国内宏观政策变化。
白糖：广西开榨时间公布内盘承压来袭
【期货动态】国际方面，ICE原糖期货周四小幅回升，美元上涨限制升幅。
昨日夜盘，郑糖延续白天下跌影响继续下挫，受广西提前开榨时间公布影响。
【现货报价】昨日南宁中间商站台报价6620元/吨，下跌10元/吨。昆明中间商报价6340-6380元/吨，持平。
【市场信息】1、印度石油和 天然气 部长表示，印度政府已经开始讨论制定2025年后的路线图，以进一步提高汽油中乙醇掺混比例。
2、截至10月16日，巴西港口待运食糖船只75艘，288.64万吨，此前一周为80艘，334.89万吨。
【南华观点】近期外盘压力逐渐显现，关注新糖供应进度。
苹果：关注入库情况
【期货动态】苹果期货昨日反弹，短时间表现起伏。
【现货价格】新晚富士栖霞80#一二级片红3元/斤，条纹3.1元/斤，洛川70#以上半商品3元/斤，白水70#以上统货2.5元/斤，静宁半商品3.5元/斤。
【现货动态】山东新季晚富士逐渐上量，多以发市场客商寻货为主，客商入库零星。西部部分客商和多数果农开始入库工作，主流价格稳弱。广东批发市场日内到车变化不大，国庆后新晚富士逐渐上市，交易未见明显起色，到货消化存一定压力。
【南华观点】近期苹果表现欠安，关注入库表现。
红枣：关注产区定园情况
【产区动态】新疆新季红枣坐果情况同比普遍改善且个头较大，部分枣园因前期降雨出现裂口情况，目前产区灰枣逐渐进入吊干期，新年度新枣下树时间或较往年同期提前一周左右。
【销区动态】昨日河北崔尔庄市场到货21车，广州如意坊市场到货6车，下游客商补库积极性一般，维持按需采购为主，销区价格稳中有降。
【库存动态】据统计截至10月17日，36家样本点物理库存在4234吨，周环比减少117吨，同比减少49.34%。
【南华观点】目前新枣下树时间不断临近，新年度红枣增产预期较强，供强需弱格局暂难改变，红枣价格以稳为主，关注产区定园情况。
