有“行情风向标”之称的券商股近期站上风口， 太平洋 和 首创证券 7月迄今股票价格翻倍， 指南针 涨近八成， 信达证券 涨近七成。但本周五券商股冲高回调， 信达证券 收跌近9%、 华林证券 和 天风证券 均跌超7%， 国盛金控 和 中原证券 跌超5%。券商股出现振荡走势，引发市场担忧，券商行情会否就此终结？

　　业内人士表示，券商板块属于极为“吸金”的板块，往往是在市场成交活跃时才会有大行情，不过，在券商股短时间内积累了较大上涨幅度后，回调的压力也随之上升。分析人士表示，当前市场存量博弈、量能不足的情景下，不足以支撑“大象起舞”，资金不得不选择盘子更小的中小券商。券商板块能否走出一波大行情，一方面决定于成交量能否持续放大；另一方面，决定于后续的政策力度，一旦预期落空，券商板块容易发生调整走势。

　　值得注意的是，消息层面也有利空扰动，多家券商发布股东减持公告。 红塔证券 上周四盘后公告股东昆明产投拟减持不高于1%，次日收盘股票价格跌停，上周五盘后 中金公司 和 哈投股份 亦开启减持模式。 中金公司 、 哈投股份 和 红塔证券 自8月高点迄今股票价格累计最大下跌幅度分别达15.73%、19.97%和16.15%。分析人士表示，多家上市券商重要股东密集减持，原因有可能是他们看到了近期的股票价格上上涨幅度度有限，所以决定获取利益退出以“落袋为安”。影响方面，减持行为可能会被市场解读为股东对公司未来业绩持有灰心预期，从而影响投资者信心，并对股票价格发生一定压力。

　　以史为鉴， 招商证券 张夏8月6日发布的研报分析指出，20十年以来，券商板块屡次出现单日上涨幅度较高和阶段性连续上涨，累计上涨幅度超过20%的情景，主要有8次这样的大涨行情，具体包含20十年10月、2012年底-2013年2月初、2013年7月-2013年9月、2014年11月-2015年1月初、2018年10月-2018年11月、2019年初-2019年3月初、2020年6月-2020年7月初。

　　历史上券商板块大涨后A股如何演绎？张夏指出，券商行情结束后，社会服务、农林牧渔、食品饮料等消费类行业和医药行业获得逾额收益的机率和平均上涨幅度居前。这时，电力设备、电子、 军工 等行业表现也相对较好。

　　具体来看，券商行情结束后5日，平均逾额收益超过1.7%、胜率很多于75%的行业包含：医药生物、电力设备、农林牧渔、社会服务、电子和食品饮料；券商行情结束后1个月，平均逾额收益超过4.5%、胜率很多于75%的行业包含：社会服务、农林牧渔、医药生物、轻工制造和食品饮料；券商行情结束后3个月，平均逾额收益超过4.5%、胜率很多于75%的行业包含：社会服务、家用电器、电力设备、食品饮料和电子。交叉对照发现，食品饮料和社会服务两大行业在券商行情结束后5日、1个月和3个月平均逾额收益和胜率均表现突出。

　　 方正证券 王泽华8月18日发布的研报指出，近期在恢复和扩大消费、支持房地产平稳运行方向，多维度政策接替发布，明确对消费恢复和需求扩大的支持，食品饮料板块边际更乐观。 白酒 来看，高端 白酒 业绩确定性高，在 白酒 修复周期中均率先修复，且目前估值具有安全边际，关注 贵州茅台 、五粮液和 泸州老窖 ；次高端及地产龙头调整见底，随着政商务宴请及经济活动恢复，估值静待切换，关注 山西汾酒 、 舍得酒业 、 迎驾贡酒 、 古井贡酒 和 今世缘 ；关注转酱趋势延续、产能优势释放的港股稀缺标的珍酒李渡；大众带动销稳固、关注房地产加速剥离的 顺鑫农业 和受益消费场景复苏的 华致酒行 。食品板块，关注餐饮供应链、不断培育新品、渠道不断放量的 千味央厨 ；增长稳健、不断拓展品类的 安井食品 ；成本改善预期增强、结构升级空间广阔的 青岛啤酒 和 重庆啤酒 。

　　 中银证券 李小民8月16日发布的研报指出，暑期带动作用下的旅游出行增长及文艺演出热度提升仍然可观，可选服务行业修复仍值得期待。全年来看，消费者及企业信心修复仍存在阻力，恢复势头值得关注。结合以上情况，建议关注有望受旅游出行消费需求复苏而实现业绩加速恢复的旅游综合服务标的如 众信旅游 、受益于商务出行和会展等多业务复苏的 岭南控股 ；受益于商旅出行恢复的演艺、景区、酒店标的如 宋城演艺 、 天目湖 、 丽江股份 、 首旅酒店 、 锦江酒店 、 君亭酒店 ；本土餐饮消费代表 同庆楼 ；受益于促就业政策的 科锐国际 ；免税消费相关的 中国中免 和 王府井 。