上周国际市场风云变幻，美联储会议纪要暗示可能需要进一步紧缩，全球避险情绪有所升温。

　　全球市场显示，美股全线下挫，道指周跌2.21%，纳指周跌2.59%，标普500指数周跌2.11%。欧洲三大股指表现欠安，英国富时100指数周跌3.48%，德国DAX 30指数周跌1.63%，法国CAC 40指数周跌2.40%。

　　本周(8月20日-26日)看点颇多，最大焦点是周中开幕的杰克逊霍尔全球央行年会，美联储主席鲍威尔将发表讲话。数据方面，欧美主要经济体将公布8月采购经理人指数（PMI），关注经济复苏动态。多国央行将召开议息会议，预计韩国、印尼按兵不动，土耳其将加息至20%左右。金砖国家峰会将在南非召开。财报季方面， 人工智能 热门企业英伟达将发布业绩，中概股百度、网易、微博等也将披露最新财报。

　　鲍威尔将发表重要演讲

　　上周发布的会议纪要显示，美联储内部不对通胀表示忧虑，不排除未来进一步加息。不过，联邦基金利率期货显示，投资者仍然预计美联储9月将按兵不动。

　　本周每年一度的杰克逊霍尔全球央行年会将召开，今年的主题为“全球经济的结构性转变”。鲍威尔将对经济前景发表讲话。鲍威尔近年来都会在为期三天的会议上发表开幕主旨演讲，投资者将试图从中寻找有关潜在加息的最新线索。

　　鉴于美债收益率接近金融危机以来最高水平，鲍威尔的言论可能会对全球市场发生巨大影响。预计鲍威尔在通胀问题上将继续持谨慎观点，认为斗争远未结束。包含美联储理事鲍曼、芝加哥联储主席古尔斯比等多位美联储官员也将发表例行讲话。

　　经济数据方面，8月PMI表现值得关注，预计制造业仍处于收缩区域，服务业的疲软仍在持续。同时，耐用品订单或将在7月份出现疲软。密歇根大学消费者调查将更新8月信心指数终值，关注通胀预期变化。

　　财报季临近尾声，英伟达将是焦点，其业绩表现及展望将影响外界对 人工智能 前景的评估，对处于困境中的科技股而言也极为重要。值得注意的企业还包含Zoom、Snowflake、迈威尔科技及梅西百货、科尔士百货、诺德斯特龙等零售商，中概股百度、网易、微博等也将公布最新财报。

　　原油与黄金

　　由于对需求和美元走强等原因的担忧，国际油价结束连续七周上涨的势头。WTI原油近月合约周跌2.33%，报81.25美元/桶，布伦特原油近月合约周跌2.32%，报84.80美元/桶。

　　Kpler美洲首席分析师史密斯（Matt Smith）表示，供需关系走向的变化仍然具有不确定性，OPEC+在沙特阿拉伯的领导下减产，需求则受到了经济前景的制衡作用。“预计沙特阿拉伯继续削减对全球市场的供应，以驱逐看跌的投机者并支撑价格。”

　　Price Futures Group顶级市场分析师弗林（Phil Flynn）认为，空头阵营不再寄希望于美国经济衰退，而是现在押注于需求疲软影响，“假如你是一个套期保值者，最好担忧价格飙升，重点又回到了供应方面，情况可能会很快变得很不理想。”

　　国际金价上周刷新近六年最长连跌纪录，美联储政策预期持续打压买盘。纽约商品交易所8月交割的COMEX黄金期货合约周跌1.40%，报1886.10美元/盎司。

　　美国强劲的经济数据强化了人们对美联储将更长时间保持较高利率的向往，推动收益率上升和美元走强是黄金下跌的主要因素。收益率上升增加了持有黄金等无收益资产的机会成本，而美元走强对以该单位定价的商品发生不良影响。德国商业银行大宗商品分析师兰布雷赫特（Barbara Lambrecht）在一份报告中表示：“最近美债收益率的再次上升抑制了投资人的兴趣，包含更短时间的投机性金融投资者和ETF投资者。”

　　FXTM富拓市场分析经理奥图努加（Lukman Otunuga）表示，对于黄金而言，空头显然在观望，如果基本面合适，空头可能会进一步占据主导地位。“当考虑杰克逊霍尔央行会议如何为投资者提供对美联储利率立场的关键见解时，黄金走势可能会像过山车一样。”他说道。

　　欧洲经济面临考验

　　本周欧元区将公布8月PMI统计数据。上月德国制造业下滑至疫情以来的最低水平38.8，这进一步表明欧洲火车头经济引擎继续停滞，主要出口市场和国内需求疲软。德国IFO商业环境调查情绪指数7月降至87.3，为去年10月以来的最低水平，该国第叁季度经济可能仍处于衰退状态。另外，法国制造业和服务业在进入第叁季度时都处于收缩状态。

　　随着能源价格在过去几周大幅上涨，欧元区经济或难以出现明显改善。机构预测显示，欧洲制造业的衰退继续加深，并开始影响服务业，造成更大不良影响。市场继续关注欧洲央行的加息前景，如果数据继续放缓，央行可能会在9月份“暂停”紧缩周期。

　　英国7月整体通胀率大幅下降至6.8%，但核心消费者价格指数保持在7.9%不变，这可能会让英国央行感到头疼。英国财政大臣亨特表示，总体通胀率的下降表明，政府应对通胀的行动“正在奏效”，但还没有到达终点线。“我们务必坚持今年将通胀率减半的计划，并尽早将其恢复到2%的目标。”亨特补充道。

　　本月早些时候，英国央行加息25个基点至5.25%的15年高点，这是连续第14次上调关键利率。货币政策委员会没有表示高利率时代可能很快结束，誓言确保利率在足够长的时间内具有充分的制约性，使通胀率回到2%的目标。

　　由于英国的通胀问题相对更严重，市场仍预计英格兰银行将再加息75个基点。不过利率越高，经济衰退的危险就越大。机构预计英国经济在第叁季度将几乎没有增长，随着英国央行加息周期给经济造成压力，扩张势头或进一步走弱。

　　本周看点