目前， 华灿光电 （300323.SZ）发布2023年半年报。报告期内， 华灿光电 营业收入11.36亿元人民币，同比减少11.46％；归母净收入-3.64亿元人民币，同比减少3281.21％；扣非净收入-4.04亿元人民币，同比减少168.55％。

　　 华灿光电 指出，2023年上半年市场复苏不及预期，公司继续推动产品结构的转型升级，但产品转型升级的进程中，由于新产品通过客户验证、设备购置等需要一按时间，产能利用率未完全释放，公司单位成本较高，毛利率水平较低。

　　“自去年行业进入下行周期以来，公司的存货有所提高，但仍在运营正常范围内，正在加强存货管理。” 华灿光电 相关责任人在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

　　提升自身技术和产能转化能力，尽快实现结束亏损实现盈利的同时，随同Micro LED 赛道投融资热度高涨，京东方的入主将推动其与 华灿光电 在Micro LED 产业链上的协同。

　　赛迪智库显示领域库首席研究员耿怡在接受21世纪经济报道记者采访时表示，“新兴的显示技术会增进新的终端应用，正如液晶显示推动了笔记本电脑和智能手机的发展，柔性O LED 造成了折叠手机的问世。Micro LED 作为自发光显示技术，优势特别突出，未来一定会在需要超高分辨、超大面积、高亮环境、透明可视等性能的终端产品上获得更好应用。”

　　中报业绩承压

　　目前， 华灿光电 主要产品分为 LED 芯片及外延片产品、 蓝宝石 产品及GaN电力电子器件产品。其中 LED 芯片及外延片是其核心产品，2022年营业收入约15.47亿元人民币，占总营业收入的近七成。

　　由于消费电子市场表现在过去一年多时间里持续低迷， LED 行业经历一轮“寒冬”。TrendForce集邦咨询指出，2022年全球 LED 终端需求明显下滑， LED 照明、 LED 显示屏等市场持续低迷，造成上游 LED 芯片产业产能利用率降低，市场显现供给过剩，价格持续下跌。2022年全球 LED 芯片市场产值年减23%，仅27.8亿美元。

　　由此造成的直接后果是 LED 芯片厂商普遍面临高库存和产能利用率下降，相关企业进入了新一轮的产能调整和消化库存周期。2023年上半年， 华灿光电 LED 芯片产品、 LED 衬底片产品的产能利用率仅为58.10％、47.52％。截直到今天年6月末， 华灿光电 存货为12.66亿元人民币，期初则为13.85亿元人民币。

　　不仅如此，由于传统低端照明、传统背光和传统显示屏领域技术门槛低，众多中小厂家进入后，通过低价策略抢夺市场，造成传统三大市场产品价格快速下滑，间接影响了上游企业的业绩。

　　半年报显示，2023年上半年， 华灿光电 LED 芯片产品、 LED 衬底片产品的毛利率分别为-8.94％和-32.56％。其中， LED 芯片业务销售量同比增加33.99％，但销售收入同比降低6.74％； LED 衬底片业务销售量同比降低27.86％，销售收入同比降低54.81％。

　　不得不提的是，报告期内， 华灿光电 其它产品实现营业收入3.93亿元人民币，同比增长3.14％，毛利率同比增长0.77个百分点。

　　公司指出，其中GaN产品将主要面向移动消费电子终端快速充电器、其它电源设备、 云计算 大数据 服务器中心、通信及汽车应用等领域。目前已完成650V GaN on Si for D-mode＆E-mode的外延片出样。650V GaN器件产品已完成小批量出样和测试，符合高频AC/DC PD 65W快充应用。

　　 浙商证券 分析师施毅指出， 氮化镓 （GaN）器件在国内市场的应用呈快速增长趋势，随同5G通信和消费电子业务的确定性增长、 新能源 赛道与 数据中心 的集中爆发， 氮化镓 器件将在未来3至5年迎来“放量提价”的机遇。

　　逐鹿M LED 赛道

　　当前， 华灿光电 的首要任务仍是提升自身技术和产能转化能力，结束亏损实现盈利。

　　对此， 华灿光电 曾在年报中指出，公司将主动加大产品结构升级，进一步降低低端传统通用 LED 照明产品，在Mini LED 、车用 LED 、 植物照明 等高附加值产品方向，提升产品的综合毛利率。

　　耿怡指出，高端背光、 植物照明 和车用 LED 都是 LED 产品重要的应用领域，这些细分市场都显现出快速发展的态势。“高端背光要进一步降低成本，拉开与传统 LED 背光的竞争距离。 植物照明 方面，更加 节能环保 和完善的体系建设是其主要发展方向。车用 LED 方面，已经有 LED 车灯和Micro LED 显示屏出现，下一步蹈厉奋发的方向仍是持续降低成本和提升可靠性。”

　　这时， 华灿光电 持续推动Micro LED 产能的扩建。7月31日， 华灿光电 Micro LED 晶圆制造和封装测试基地项目开工。据公司责任人介绍，该项目总投资超20亿元人民币。项目产品为Micro LED 晶圆和像素器件，建成后将形成年产Micro LED 晶圆5.88万片组、Micro LED 像素器件45000.00kk颗的生产能力，主要面向超大和超小尺寸的高清显示场景，用于大尺寸商用显示、AR/VR头戴式显示设备和可穿戴设备等应用领域。

　　“当下显示产业正从产能竞争向性能竞争转变。”耿怡认为，除了作为显示器件以外，Mini LED 作为背光源可以极大水平提升液晶屏幕的显示效果，同时还可以消化现有TFT产线产能，因此受到广泛关注。

　　根据万象智库数据，2022年Mini&Micro LED 产业链投融资涉及40家以上企业，合计813亿元融资资金。2023年以来，Micro LED 产业链上的观海微、创维集团、昇印光电、Mojo Vision、VueReal、科韵激光、雷鸟创新、小派科技、立琻半导体、JBD、麦沄显示等企业先后完成不同规模的融资。

　　值得注意的是，迪显咨询指出，面板厂依托其资金流优势，强有力的研发投入，和上下游资源的整合能力，将助推 LED 显示产业进入“再造时代”，加速Mini&Micro LED 进程。

　　前不久， 华灿光电 通过定向增发的形式引入京东方作为控股股东，Micro LED 芯片是后者面板业务的核心资材，此举被认为是显示面板龙头京东方扩张Micro LED 产业链的重要落子。2022年，京东方M LED 业务实现营业收入约8.47亿元人民币，同比增长约84.79%。

　　不过自2021年以来，面板行业因需求萎靡、产能过剩、周期下行等多重因素陷入低迷。2021年6月开始，面板价格逐渐下跌，至2022年年末触底。根据CINNO Research统计数据显示，预计2022年全球整体面板出货面积同比下降7%，出货量同比下降超过8%。Omdia4Q22《大尺寸显示面板市场市场追踪报告》则指出，2022年大尺寸显示面板出货片数年同比下降8.2%，出货面积年同比下降3.1%。

　　对此，耿怡认为，M LED 在技术路线和产业体系方面仍有比较大的不确定性，甭管是传统企业还是新晋玩家，需要在其中找到发力空间。