资管公司Smead Capital Management的开创人兼首席执行官、巴菲特式的价值投资者比尔·斯米德（Bill Smead）日前警告称， 人工智能 引发的科技股狂热，已经盖过了上世纪90年代末和本世纪初的互联网狂热，一场长期而痛苦的抛售潮即将袭来。

　　斯米德周二在一封题为《被动危险的泡沫》的投资者信中表示：“这场金融狂热事件已经持续高涨，使得此前的互联网泡沫看起来微乎其微。”

　　集中渡过高往往结局欠安

　　斯米德认为，像贝莱德和先锋集团这样的被动投资巨头，正通过将大型科技股转移到不一样的类别，“试图遮掩这种狂热”。例如，将Meta和Alphabet归为通信服务公司，并将亚马逊归为非务必品行业。

　　但斯米德指出，如果将亚马逊、奈飞和 特斯拉 等公司并入信息技术行业，那么该行业目前占标普500指数总市值的比率将达到空前绝后的41.5%。

　　他警告称，这种集中度往往会造成糟糕的结果。“狂热会以邪恶的形式消亡，”他表示。

　　斯米德列举了历史上的一些典型案例。在估值泡沫破裂后，电子巨头RCA的股票价格在1929年至1930年间下跌了90%，迪士尼的PE在1972年至1982年间出现了类似的下跌幅度。

　　自互联网泡沫破裂以来，美国在线（AOL）已经被“刷进了历史的垃圾箱”。

　　避开最容易受伤的行业

　　这位资深基金经理表示，他的主要目标之一是“避免因陷入金融狂热而造成的永久性损失”。因此，他的团队正在避开他们认为“最容易受到连续性价格大幅下跌影响”的行业。

　　斯米德还抱怨称，立法者和监管机构未能遏制反竞争的商业行为，造成微软、Alphabet 和 Meta等公司能够发展得如此壮大，并保持优势性的主导地位。

　　他表示，政府缺乏打击措施意味着，“这一次要治愈股市，得靠未来十年时断时续的熊市。”

　　斯米德还在信的结尾发出最后的警告:“小心股市崩盘！”

　　他的警告其实不孤独

　　一些其它投资者也已发出类似的警告。例如，电影《大空头》的原型Michael Burry近年来对指数基金、定价过高的科技股和大规模投机行为敲响了警钟。

　　上季度，他还买入了标普500指数和纳斯达克100指数交易所交易基金的看跌期权，名义价值达16亿美元，表明他担忧股市崩盘。

　　过去30多天，美股出现回调。标普500指数本月已经下跌逾4%，年内上涨幅度收窄至不到15%，而以科技股为主的纳斯达克100指数本月已下跌5%，不过今年以来的上涨幅度仍高达37%。