最受市场关注的上市银行—— 招商银行 ，赶在本周五披露了上半年“成绩单”。

　　从数据来看，优等生也有很多懊恼—— 招商银行 2023年半年度报告显示，在稳健的扩表速度之下，上半年营业收入、净利“一减一增”。营业收入下滑，主要受非利息收入下降拖累。而体现招行零售业务价值的大财富管理业务，仍在承压。报告期内，招行大财富管理收入258.46亿元人民币，同比减少8.53%。

　　资产质量方面，招行保持稳健。截至报告期末，该行不良贷款率0.95%，较上年末下降0.01个百分点。不良贷款生成率（年化）1.04%，同比下降0.09个百分点。在资产质量向好的同时，招行可能通过减少计提信用减值损失等工具，调整了净收入空间。

　　营业收入承压受非息收入下降拖累

　　报告显示，上半年招行实现营业收入1784.60亿元人民币，同比减少0.35%；实现归属于股东的净收入757.52亿元人民币，同比增长9.12%。

　　从营业收入结构来看，上半年实现净利息收入1089.96亿元人民币，同比增长1.21%，占比为61.08%；实现非利息净收入694.64亿元人民币，同比减少2.71%，占比为38.92%，同比下降0.95个百分点。其中，零售净利息收入652.09亿元人民币，同比增长3.97%，占零售营业收入的67.42%；零售非利息净收入315.06亿元人民币，同比下降6.14%，占零售营业收入的32.58%，占非利息净收入的55.32%。

　　在资产质量改善的同时，招行通过大幅少计提信用减值损失，同时下调拨备，可能释放了一定利润。截至报告期末，招行信用减值损失310.59亿元人民币，同比下降25.12%。拨备覆盖率447.63%，较上年末下降3.16个百分点。

　　反映盈利能力的指标——净利差2.12%，同比下降21个基点；净利息收益率2.23%，同比下降21个基点。第贰季度单季，招行净利息收益率2.16%，较一季度下降13个基点。

　　招行在报告中解释，净利息收益率下降的主要因素如下：资产端，一是LPR（贷款市场报价利率）持续下调及有效信贷需求不足，新发放贷款定价继续下行，贷款平均收益率继续下降。二是市场利率低位运行，带动债券投资和票据贴现等市场化资产收益率继续下降。三是经济呈复苏态势，但需求驱动仍不足，居民消费意愿仍然较为低迷，收益率相对较高的信用卡贷款和个人住房贷款增长放缓。

　　在负债端，企业资金活化不足，企业结算资金等低成本的对公活期存款增长受限，叠加资本市场扰动下居民投资向定期储蓄转化，储蓄存款的财富属性加强，存款活期占比下降，负债和存款成本率维持刚性。

　　其实，净息差继续下降是行业趋势，有部分银行甚至迫近1.8%警戒线。

　　招行预计，下半年资产收益率将继续下行，将积极采取措施，努力将净利息收益率维持在行业较优水平。

　　大财富管理业务仍承压

　　近年来，招行持续推进大财富管理业务，但去年以来，该行财富管理业务承压，这种压力在上半年仍有明显体现，尚未开脱增长困境。

　　业绩报告显示，报告期内，招行大财富管理收入258.46亿元人民币，同比减少8.53%。

　　招行的大财富管理收入包含财富管理、资产管理和托管业务手续费及佣金收入。报告期内，财富管理手续费及佣金收入169.46亿元人民币，同比减少10.21%；资产管理手续费及佣金收入60.15亿元人民币，同比减少5.11%；托管业务佣金收入28.85亿元人民币，同比减少5.25%。

　　其中，财富管理手续费及佣金收入下降，主要是代销理财、基金和信托等收入下降。具体来看，报告期内，代销理财收入25.90亿元人民币，同比减少25.85%，主要是理财产品规模同比下降及费率降低；代理基金收入28.56亿元人民币，同比减少17.79%，主要是股票和混合型基金保有及销售规模同比下降。

　　唯有代理保险实现快速增长。报告期内，招行实现代理保险保费573.94亿元人民币，同比增长54.88%。

　　资产管理手续费及佣金收入下降，则主要是招银理财产品管理规模同比下降。截至报告期末，理财产品余额2.53万亿元人民币，较上年末减少1372.54亿元人民币，但较一季度末增加726.22亿元人民币。

　　不过，招行大财富管理业务经营的“底色”并未改变，并且仍然保持增长。

　　截至报告期末，招行零售客户1.90亿户（含借记卡和信用卡客户），较上年末增长3.26%；管理零售客户总资产（AUM）余额12.84万亿元人民币，较上年末增长5.90%，AUM中非存款占比高达76.48%（月日均口径），依托于代销银行理财、公募基金、保险等的市场份额不断提升，AUM增量中非存款占比较上年末大幅增加。截至报告期末，招行财富产品持仓客户数达4663.34万户，较上年末增长8.12%。

　　招行在报告中表示，将围绕缔造价值银行的战略目标，积极推动中间业务高质量发展。一是聚焦主线，巩固大财富管理业务竞争优势，持续强化在零售客群经营、资产配置、投研能力、托管等领域的优势，提升优势业务首位度。二是锻造能力，持续深化行业研究、统筹集团资源，紧抓市场机会和政策变化，深挖客户需求，以产品创新构建不同化竞争能力。三是因势而变，加快前沿领域探索与落地，积极推动 养老金 融、绿色金融、汽车金融、消费金融等业务前瞻布局，缔造非利息净收入新增长极。

　　资产质量保持稳健态势

　　资产质量方面，招行保持稳健。截至报告期末，不良贷款余额606.41亿元人民币，较上年末增加26.37亿元；不良贷款率0.95%，较上年末下降0.01个百分点。

　　报告期内，招行新生成不良贷款305.09亿元人民币，同比减少1.93亿元；不良贷款生成率（年化）1.04%，同比下降0.09个百分点。不过，零售贷款质量有下滑可能。零售贷款（不含信用卡）不良生成额43.69亿元人民币，同比增加7.88亿元；信用卡新生成不良贷款204.47亿元人民币，同比增加23.99亿元人民币。

　　分开来看，招行不良主要受对公贷款影响，零售贷款不良明显好转。

　　截至报告期末，受部分高负债房地产客户及个别经营不善的企业客户风险袒露影响，公司贷款不良率1.27%，较上年末上升0.01个百分点；零售不良贷率0.84%，较上年末下降0.05个百分点，其中，信用卡贷款不良余额152.01亿元人民币，较上年末减少4.49亿元人民币，信用卡贷款不良率1.68%，较上年末下降0.09个百分点。

　　备受市场关注的房地产领域风险，正在逐步释放。截至报告期末，招行房地产相关的实有及或有信贷、自营债券投资、自营非标投资等承担信用风险的业务余额合计4360.83亿元人民币，较上年末下降5.88%。

　　截至报告期末，招行房地产业贷款余额3150.11亿元人民币，较上年末减少187.04亿元人民币，占本公司贷款和垫款总额的5.26%，较上年末下降0.57个百分点；房地产业不良贷款率5.45%，较上年末上升1.46个百分点，主要是受个别高负债房地产客户风险进一步释放、风险处置进度较慢和房地产贷款余额下降的共同影响。

　　招行表示，在行业分化持续加深的大环境下，严格准入，支持刚性和改善性住房需求，加大住房租赁金融支援力度，保持房地产融资平稳有序。同时，强化项目风险监测分析，合理区分项目子公司风险与集团控股公司风险，严格执行投贷后管理要求，根据依法合规、风险可控、商业可持续的准则，推动房地产企业风险化解处置市场化，保持房地产资产质量总体稳定。