过去的一周，整个市场表现得较为低迷，部分新股甚至破发。在这种环境下，上市公司掀起了回购潮。8月24日晚，包含 东方财富 (300059.SZ)、 广和通 (300638.SZ)、 凯赛生物 (688065.SH)在内的10余家公司发布了股份回购计划。8月25日晚，包含 复洁环保 (688335.SH)、 安达科技(830809.BJ)等逐渐披露股票回购案。

　　据媒体统计显示，最近一年，约有320家公司抛出回购计划且尚未完成，以回购金额上限减去已经实施的回购金额（未实施则为零），合计金额高达517.5亿元；107家公司股东增持计划尚未实施的增持总金额为116.94亿元人民币。

　　虽说都是回购方案，可是回购方案所折射出上市公司的心理状态可以说是千差万别。有拿出实打实的“回购-注销”的方案，也有打着回购的幌子护航某些特定股东的减持，更有成为向董高监利益输送的工具。从实施的结果来看，有些所谓的回购方案成为忽悠式回购，未能最终落实。个人认为，想要真的对市值有所提振，还是需要上市公司拿出的回购方案足够诚恳。

　　第壹、回购的钱财和规模应当足够有诚意。在注册制环境下，此前有部分新股以较高的市场化定价发行，也出现了巨额超募，账面上躺着几十亿元的资 金。在股票价格节节下挫的环境下，这些公司自然应当拿出足够诚意的回购方案。以 禾迈股份 (688032.SH)为例，此前该公司募资总金额达55.78亿元人民币，超募了50.2亿元人民币。截至2023年一季报，公司账上货币资金高达52.63亿元人民币，多数用作银行存款。而公司仅仅拿出了1-2亿元的回购案。相较于账面超50亿元的资 金，该公司的回购规模显然不具有诚意，公司低迷的股票价格反映了投资者用脚投票的心理状态。再好比 新锐股份 (688257.SH) 超募6.7亿，上市首日便破发，而8月24日晚间的回购案显示，公司仅拿出3400万元-6800万元的超募资金来回购，二级市场同样并未给与积极的反馈。

　　第贰、回购的意图应当光明磊落。股票回购本该是让利于全体股东，但却有部分回购变相成为护航特定股东减持的工具。

　　以 南京聚隆 (300644.SZ)为例，在8月11日晚间抛出了2000万元-4000万元的回购方案。而公告显示，公司顶级管理人员总裁陆体超、张金诚先生存在减持计划，计划减持期为2023年8月30日至2024年2月29日，拟以集中竞价方式分别减持公司股份不高于18.3万股、9.6万股。股东 江苏舜天 国际集团经济协作有限公司计划在2023年6月16日至2023年12月15日，拟以集中竞价方式减持发行人股份不高于108万股。 江苏舜天 国际集团经济协作有限公司与公司大股东 江苏舜天 股份有限公司同受 江苏舜天 国际集团有限公司控制。

　　除此之外，8月8日晚间公告显示， 南京聚隆 还收到了股东王刚、赵泳、刘兆宁、周勇、顾佳凤、罗玉清、刘明、徐亮、李兰军、周小梅、刘志伟、张业春出具的股份减持计划告知函，上述股东计划以集中竞价方式减持公司股份。 南京聚隆 的回购方案与部分股东及董高监的减持撞在了一起，很难不让外界发生不好的联想。

　　第叁、回购来的股票用途应当服众。股票回购最直接的处理办法便是注销，可是有部分上市公司选择用作员工持股或 股权激励 。用股权来激励全体员工努力奋进也未尝不可，可是有部分上市公司的业绩指标压根没有难度， 股权激励 也变相成了向有关人员的奖金，而背后损失的是全体股东的利益。个人认为，为避免争议，上市公司回购而来的股票应当能注销就注销，这样才是真实的让利于其它股东。

　　总的而言，上市公司回购对失血严峻的市场是一件好事情，但应当少玩套路，多点诚意，投资者才会买账。