本周，A股市场显现振荡回落态势，A股市场将如何运行？有哪些投资机会？有机构认为，考量到当前位置相对较低，过度下跌反弹概率逐渐增大。

　　本周（8月21日—25日，下同），A股延续振荡整理格局，三大股指全线下跌。上证指数累计周下跌幅度达2.17%，报3064.07点；深证成指累计周下跌幅度达3.14%，报10130.47点；创业板指累计周下跌幅度达3.71%，报2040.40点。

　　资金方面，本周北向资金累计净卖出金额达224.20亿元人民币。从前十大成交活跃股来看，本周， 工业富联 、 药明康德 、 科大讯飞 等3只个股，北向资金净买入金额均超7亿元人民币。另外， 贵州茅台 、 招商银行 、 中国平安 、 隆基绿能 等个股遭北向资金净卖出金额均超17亿元人民币。

　　表：本周沪、 深股通 前十大成交活跃股交易情况

制表：张颖

　　从申万一级行业来看，本周仅有环保行业实现上涨，周上涨幅度达0.85%。另外，建筑装饰、电力设备等两行业指数累计周下跌幅度居前，均超5%。

　　这时，Wind数据统计显示，下周（8月28日—9月1日）共有54家公司限售股逐渐解禁，按最新收盘价计算，解禁市值为755.89亿元人民币。从解禁市值来看， 徐工机械 （208.16亿元）、 绿的谐波 （78.85亿元）、 振华风光 （46.37亿元）等公司解禁市值居前三位。

　　根据发行安排，下周（8月28日—9月1日）有4只新股发行，其中沪市主板1只，创业板2只，科创板1只。具体安排如下，周一2只：中巨芯（科创板）、威尔高（创业板）；周二1只，福赛科技（创业板），周三1只：热威股份，上述公司股票的申购将在下周逐渐开放。

　　表：下周4只新股发行情况

制表：张颖

　　 国泰君安 认为，本周市场延续前两周短线调整趋势。展望后市，大盘连续3周调整后，市场情绪处于较低水平，技术形态修复尚需时日，市场其实不具备发动大规模反扑条件。但随着指数连续下行，市场估值明显下调，空头能量短时间内已经大幅释放，国君配置团队的VL-C择时模型已经开始发出多头信号。预计虽然中线仍有整理夯实的需求，可是短线不宜过分灰心，过度下跌反弹近期随时可以到来。配置方面，建议在现今位置上保持战略定力，以中线视野看待短时间调整，继续持有中线仓位；考量到当前位置相对较低，过度下跌反弹概率逐渐增大，短线仓位可以积极布局。

　　 国金证券 分析认为，底线思维，灰心无益，当积极做多。消费视角看，影响消费趋势的根本是消费能力，即薪资与就业，二季度两者已经回升。制造业视角看，工业生产、投资端尚处于上行的修复通道。就微观而言，企业ROE保持弱修复态势，叠加实际偿债压力减轻，意味着企业实际回报率亦将大概率回升。趋势将大概率向上，静待情绪面改善，A股市场将大概率反弹。

　　本周其它市场回顾

　　港股市场：

　　周五，香港恒生指数收跌1.40%，报17956.38点，周涨0.03%；恒生科技指数跌2.38%，周涨1.29%；恒生国企指数跌1.48%，周涨0.46%。

　　海外市场：

　　周五，美国三大股指全线收涨，道指涨0.73%报34346.9点，标普500指数涨0.67%报4405.71点，纳指涨0.94%报13590.65点。本周，道指跌0.45%，标普500指数涨0.82%，纳指涨2.26%。

　　周五，欧股收盘全线上涨，本周集体上涨。德国DAX指数涨0.07%至15631.82点，周涨0.37%；法国CAC40指数涨0.21%至7229.60点，周涨0.91%；英国富时100指数涨0.07%至7338.58点，周涨1.05%。

　　周五，亚太主要股市全线收跌。韩国综合指数跌0.73%，报2519.14点，周涨0.58%；日经225指数跌2.05%，报31624.28点，周涨0.55%；澳洲标普200指数跌0.93%，报7115.20点，周跌0.46%；新西兰NZX50指数跌0.30%，报11467.66点，周跌1.24%。

债券市场

　　周五，银行间主要利率债收益率普遍上行，中短券表现更弱。国债期货全线收跌，十年期国债期货主力合约收跌0.15%。截至收盘，30年期国债期货报收101.110元人民币，下跌0.220元人民币，下跌幅度0.22%；十年期国债期货报收102.500元人民币，下跌0.155元，下跌幅度0.15%；5年期国债期货报收102.355元，下跌0.135元，下跌幅度0.13%；2年期国债期货报收101.330元人民币，下跌0.070元人民币，下跌幅度0.07%。

外汇

　　周五在岸人民币对美元16:30收盘报7.2884，较前一交易日下跌107个基点，周涨12个基点。人民币对美元中间价报7.1883，调升3个基点，本周累计调升123个基点。在岸人民币对美元夜盘收报7.2865。

大宗商品

　　周五，国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货收跌0.2%报1943.3美元/盎司，当周累计涨1.4%，COMEX白银期货收涨0.23%报24.285美元/盎司，当周累计涨6.83%。

　　周五，国际油价全线上涨，美油10月合约涨1.27%报80.05美元/桶，周跌0.76%；布油11月合约涨1.66%报84.30美元/桶，周跌0.59%。

　　周五，伦敦 基本金属 多数收跌，LME铜跌0.01%报8359美元/吨，周涨1.44%；LME锌涨0.19%报2398.5美元/吨，周涨4.28%；LME镍跌0.28%报20770美元/吨，周涨3.17%；LME铝跌0.25%报2152美元/吨，周涨0.7%；LME锡跌1.1%报25585美元/吨，周涨1.29%；LME铅跌1.05%报2160美元/吨，周涨0.49%。