继印花税宣布减半征收之后，中国证券监督管理委员会8月27日晚间也宣布了三项利好，包含阶段性收紧IPO、调降融资保证金、规范减持行为等。其中的减持限制政策，被视为史上最严“减持新规”。

　　中国信息协会常务理事、国研新经济研究院开创院长朱克力在接受《华夏时报》记者采访时表示，监管严格限定实控人、控股股东等减持行为，可以视为中国证券监督管理委员会加强对市场秩序监管力度之举。这一举措可有效遏制激进投机行为，减少市场波动，提升市场稳定性。同时，限制减持行为也有助于保护中小投资者利益，防止减持行为对公司股票价格造成过大的冲击。

　　减持与分红等挂钩

　　8月27日晚间，中国证券监督管理委员会发布政策调整，进一步规范股份减持行为。中国证券监督管理委员会要求，上市公司存在破发、破净情形，或最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净收入30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

　　控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行；上市公司披露为无控股股东、实际控制人的，第壹大股东及其实际控制人比照上述要求执行。

　　同时，中国证券监督管理委员会还表示：“从严控制其它上市公司股东减持总量，引导其根据市场形势合理安排减持节奏；鼓励控股股东、实际控制人及其它股东承诺不减持股份或延长股份锁定期。”

　　消息一出，瞬间引起投资圈的广泛关注，多位市场人士指出，这是史上力度最强的“减持新规”。

　　 华泰证券 表示，回顾历次市场下跌期间，增减持相关政策出台并很多见，但均未触及减持资格更改，本次规范股份减持行为边际变化较大，有望稳定投资者信心及市场增量资金规模。

　　近五成公司受影响

　　根据破发、破净和分红情况三个维度计算，符合“减持新规”能够减持的企业数量将大幅减少，相关统计数据显示，A股将有近一半上市公司受影响。

　　数据显示，截至8月27日，沪深两市共有5048家上市公司，其中跌破发行价的上市公司约806家，市净率小于1的约385家，不乏有 平安银行 、 中国石化 、 宝钢股份 、 上汽集团 、万科等大蓝筹股。

　　另外，分红要求成了减持“最大拦路虎”。最近三年“零分红”的企业有1067家，如果将条件设置为“累计现金分红低于最近三年年均净收入30%”的标准，那么实控人、控股股东无法减持的企业数量将升至1654家，包含 赣锋锂业 、 亿纬锂能 、 阳光电源 等白马股。

　　数据去重后，约有2500家上市公司不符合“减持新规”，即近一半的上市公司不能减持。

　　 申万宏源 研报显示，“减持新规”之下，不符合减持条件的企业（剔除房地产）共2203家, 数量占比42.1%，市值29万亿，占比35.5%；其中机械设备、电子、医药等行业不符合减持条件的企业数量占比最高。

　　据 华泰证券 测算，年初直到今天重要股东二级市场共减持3468亿元人民币，而新规下只能减持2057亿元人民币，减少约40%的量，相当于引入年化增量资金约2500亿元人民币。

　　遏制激进型融资

　　多位业内人士表示，此次“减持新规”有助于提振市场信心，一方面通过限制股东减持，缓解集中抛售压力，引导股票交易恢复供需平衡；另一方面倒逼上市公司减少激进型融资，提高经营效率和分红能力。

　　IPG中国首席经济学家柏文喜在接受《华夏时报》记者采访时表示，该政策的影响是多方面的，首先，限制减持可遏制激进型融资行为，鼓励上市公司更加重视提高盈利水平和分红能力，推动公司经营更加稳健；其次，有助于保护市场秩序，减少市场波动，提升市场稳定性；另外，也有助于保护中小投资人的利益，防止他们在减持行为中遭受损失。

　　朱克力也表示，新规将倒逼企业减少激进型融资，在实控人减持受阻的情景下，企业IPO的积极性会减弱，IPO定价会更加合理，超募现象也将大幅减少。总体而言，“减持新规”将对稳定市场预期、保护市场秩序起到积极作用，有助于提升市场发展的健康度。

　　财经评论员张雪峰向《华夏时报》记者表示，“减持新规”可能会发生积极的影响。首先，减持限制可以减少恶意操作市场的存在性，降低市场风险。其次，限制减持有助于稳定股票价格，维护投资者信心。最关键的是，这有助于鼓励上市公司更关注业务增长和盈利，以提升分红能力，进而吸引更多长期投资者。

　　张雪峰进一步指出，然而也需要关注政策的执行细节和潜在的不良影响，好比可能降低实控人的灵活性和动力，和一些企业可能会转向非公开市场融资等。监管职能部门需要密切监测市场反应，及时调整政策细节以确保政策的长期效益，并加大对违规减持行为的打击力度。