本站记者许洁见习记者梁傲男

　　9月1日上午，达利食品正式从港股退市。据《证券日报》记者统计，2023年以来，共有18家港股上市公司发布私有化退市公告，涉及食品、影视娱乐、零售等行业。

　　“由于企业估值和市场具有一定不确定性，一些公司倾向于选择私有化，以规避市场波动的影响。”川财证券首席经济学家陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，私有化后，企业具备更多的灵活性，或更有益于其保持竞争优势，实现长远目标。

　　主动退市为哪般？

　　对于私有化退市的原因，达利食品在公告中提到，由于股票价格低迷，达利食品已丧失维持上市地位的优势，股权融资能力有限；且始终在相对较低的价钱区间交易，成交量有限。据了解，达利食品私有化价格为每股3.75港元，较公告前最后一个交易日（6月20日）收盘价每股2.72港元，溢价约37.87%。

　　7月份，雅士利国际撤消在联交所的上市地位，是下半年第壹家私有化退市的港股公司。蒙牛在提案中表示，考量到雅士利股票价格表现欠安、成交量偏低和国内婴幼儿奶粉市场竞争激烈等原因，选择对雅士利进行私有化。

　　另外，蒙牛还认为私有化退市可以简化雅士利的股权结构，巩固蒙牛集团对雅士利集团业务运营和发展的控制，增进雅士利集团内部企业战略的实施，使其能够以更大的灵活性实现将来的业务发展。

　　陈雳表示：“公司受到估值压力和股票价格波动的影响较大，或将选择私有化。”私有化将使上市企业更专注于长期战略和发展，或有助于企业更好地制定和实施战略，而不受外界干扰，从而提高了决策的灵活性和独立性。

　　私有化具有许多优势，但与之对应的是，公司也有可能面临融资难度增加等挑战。在陈雳看来，私有化后，公司发展仍受到内外多方面因素的影响，包含公司的管理决策、行业的发展环境和宏观经济状况等原因。

　　港股流动性问题何解？

　　2023年以来，共有18家港股上市公司发布私有化退市公告。其中，达利食品、雅士利国际、亚美能源、江南集团、寰亚传媒和金利丰金融已经完成私有化退市。

　　由于股票价格下跌、流动性问题、维持上市成本及市场不确定性等多个因素综合作用，今年越来越多的港股公司考虑私有化以寻求更好的估值、稳定性和战略控制。“流动性低”、“筹资困难”则成为公司在私有化退市公告中提及的关键词。

　　雅士利国际公告表示，就计划股东而言，可释放流动性有限的股份的价值并以基于与达能Nutrition相同之商业条款变现投资，可在有挑战性的营运环境中变现收益。

　　江南集团也表示，由于股份流通量较低及其交易相对表现欠佳，且维持上市地位需要高额的合规成本，公司当前的上市平台不再足以作为其长远发展的钱财来源，且在股权资本市场为未来发展壮大筹集资金的能力有限。

　　“近两年市场的整体不稳定性推动了私有化趋势的上升，由于市场流动性低、交易金额有限、股票价格波动大，部分公司长期处于破发状态，造成其本质地丧失了融资能力，这是公司私有化的核心原因。”星图金融研究院研究员黄大智对《证券日报》记者表示。

　　在黄大智看来，为了维持上市地位，公司需要承担年度审计、信息披露和上市交易费用等巨大的成本。当公司既没有融资需求，又无法在市场上反映出其真实价值时，私有化成为其合理选择。