在全球经济放缓的大环境下，光伏行业的高景气发展有力拉动了国民经济增长，同时，这也吸引了各路玩家和资本疯狂涌入，促使产能出现阶段性和结构性过剩。

　　2023年上半年，多晶硅价格快速下跌，带动光伏整个产业链价格出现振荡，不过，硅料价格的回落也进一步刺激终端装机增加。从国家统计局公布的数据来看，上半年，我国光伏新增装机78.42GW，同比增长154%，创历史新高。

　　8月30日， 隆基绿能 披露2023 年中期业绩，从数据上看，上半年公司实现营业收入646.52亿元人民币，同比增长28.36%；实现归母净收入91.78亿元人民币，同比增长41.63%；实现扣非净收入90.60亿元人民币，同比增长41.46%。

　　单季历史最佳二季度净收入超55亿

　　据公开资料， 隆基绿能 建立于2000年，公司构建起单晶硅片、电池组件、分布式光伏解决方案、地面光伏解决方案、氢能装备五大业务板块，并形成了支撑全球零碳发展的“绿电”+“绿氢”产品和解决方案。

　　从上述公司业绩表现来看，今年上半年， 隆基绿能 实现了高效运营，业绩保持了稳健增长，净收入增幅远超营业收入增幅，一定水平上说明公司盈利能力增强。

　　值得强调的是，面对国际贸易壁垒、产业链价格下行等复杂多变的内外部环境， 隆基绿能 二季度的净收入超55亿元人民币，创造了单季历史最佳纪录，展现出较强的市场竞争力和韧性。

　　据了解，当前该公司业务遍及150余个国家和地区，在中国、越南、马来西亚布局了多个生产制造基地，同时，在美国、日本、印度、澳大利亚、阿联酋等国家设立销售机构。

　　出货量方面，2023年上半年， 隆基绿能 实现单晶硅片出货量52.05GW，其中对外销售22.98GW，自用29.07GW；实现单晶电池出货量31.50GW，其中对外销售3.28GW，自用28.22GW；实现单晶组件出货量26.64GW，其中对外销售26.49GW，自用0.15GW。

　　其实，除隆基外，从近期密集出炉的半年报，也能够洞察出光伏行业的迅猛发展，晶澳、晶科、中环、爱旭等光伏上市企业业绩均有增长，行业显现出“一超多强”的竞争格局。

　　目前，工信部公布的光伏行业运行情况也显示，今年上半年，我国光伏产业总体保持平稳向好发展态势，产业链主要环节产量均实现高速增长。据测算，全国多晶硅、硅片、电池、组件产量再创新高，同比增长均超65%。光伏产品出口总金额达到289.2亿美元，同比增长11.6%。

　　业内最高研发投入累计超200亿

　　创新是一个企业发展的灵魂，也是维持企业活力的关键因素。长期以来， 隆基绿能 持续保持高强度的研发投入和技术储蓄，在技术上堪称“一骑绝尘”。

　　今年上半年，公司研发投入达34.20亿，占当期营业收入的5.29%。据统计，2012年至2023年上半年，公司已累计研发投入超过200亿元人民币，为全行业最高。

　　随着光伏行业发展成熟度的提高，用同一个产品、单一技术去做不同场景的商业模式将会成为历史。公司传承“量产一代、开发一代、探索一代” 的准则，对产品进行不断的迭代创新，蓄势缔造不同化产品。

　　2023 年上半年，公司HBPC（高效复合钝化背接触技术）电池投入量产，经过艰难的爬坡调试过程，已达到设计的良率和效率目标。随着基于HPDC技术的高功率组件新品 Hi-MO 7的发布，公司已形成在大型地面电站市场应用的“Hi-MO 5+ Hi-MO 7”和专注应用于分布式市场Hi-MO 6的产品组合，以更具价值的 Hi-MO全场景产品和解决方案满足全球客户需求。

　　截至2023年6月30日，公司累计获得各类已授权专利2525项，多项高效电池技术和产品已处于开发、储蓄和中试阶段，公司正在加快推进以低成本实现高效技术研发成果的商业化量产。

　　另外，国际顶级能源类期刊《Nature Energy》刊发了公司在去年11月公布的硅异质结 太阳能 电池世界纪录26.81％转化效率的创新成果。6月，经欧洲 太阳能 测试机构ESTI权威认证，公司在商业级绒面CZ硅片上实现了晶硅-钙钛矿叠层电池33.5%的转换效率，同时，这也刷新了世界纪录。

　　博弈加剧穿越周期更需韧性

　　产能方面，2023年上半年，公司 鄂尔多斯 46GW单晶硅棒硅片项目、丽江（三期）年产10GW单晶硅棒项目和越南年产3.35GW单晶电池项目已实现投入生产， 鄂尔多斯 年产 30GW单晶电池项目按原计划推进，西咸乐叶年产29GW单晶电池项目和泰州乐叶年产 4GW 单晶电池项目加快爬坡，马来西亚年产6.6GW单晶硅棒、马来西亚年产2.8GW单晶组件等项目稳步推进。

　　公司称，根据市场变化灵活调整产能建设节奏，强化运营管理水平。对新建产能项目提前做好市场评估和系统规划，加快推进Hi-MO 6、Hi-MO 7 等新产品的技术升级和扩产项目，实现产能建设目标不断提升。

　　从上半年出口区域分布来看，欧洲仍然是顶尖的组件出口市场，硅片和电池片出口主要聚焦在亚洲地区。非洲的组件出口增长最为明显，好比尼日利亚和南非等正在快速发展，潜力非常大，另外，中东等新兴市场有望接过欧洲市场装机快速增长的接力棒。

　　全球光伏贸易蓬勃发展的同时，风险挑战也空前绝后。当前，国际环境发生了深刻变化，产业竞争和供应链安全的危险在加大。近几年，贸易壁垒及本土化保障措施有抬头的 势头，有超过15个国家和地区存在贸易壁垒或本地制造激励的措施，其中40%以上政策是在2019年启动的。

　　面对当前产业周期和未来市场的不确定性，行业竞争格局或重新洗牌，具备全球化综合竞争能力和经营稳健的企业，将会在本轮产业周期中表现出更好的韧性。

　　报告期间，公司在持续强化运营管理水平，防范经营风险。截至2023年6月末，公司资产负债率为55.99%，保持了良好的偿债能力，存货周转天数较2022年上半年减少13天，产品竞争力持续加强，变现速度明显加快。

　　推荐“买入” 多家券商表示看好

　　需要提及的是，根据硅业分会8月30日数据显示，本周硅片价格延续上涨趋势。供应方面，8月产量再创新高。本周硅片企业仍维持满负荷生产，8月产量增幅达10.3%，增量主要来自产能爬坡和开工率提升，分企业来看增量主要来自隆基、中环、晶科、弘元、双良等企业。

　　 华泰证券 分析认为，当前国内光伏下游需求火热，看好硅片环节获得持续上涨和利润修复空间。公司是硅片环节老牌龙头，有望充分受益于硅片盈利回升。

　　 华泰证券 研报还表示，公司不同化布局HPBC+TOPCon，新建先进产能有望于今年集中释放。公司保持电池技术科技创新的实力，引领光伏产业技术迭代与突破，看好公司在电池效率提升的主赛道保持卡位优势，维持“买入”评级。

　　不仅如此，财报发布后， 西南证券 、 信达证券 、 光大证券 等许多家券商机构也都给予了公司“推荐”或“买入”评级，对公司发展表示看好。

　　 西南证券 研报指出，公司2023年二季度硅片、组件盈利均超预期，新产能建设顺畅推进。资产负债表稳健，账面现金储蓄充分。公司持续保持高研发投入，高效电池技术、产品储蓄充分。

　　 光大证券 分析师认为，光伏行业高景气度持续，公司作为单晶硅片龙头出货及盈利行业领先，采取全球化战略未来组件出货亦有望保持行业第壹，且BIPV及氢能等新兴业务将打开公司未来增长空间。