存量房贷利率和购房首付比下调

　　8月31日晚，中国人民银行、国家金融监督管理总局联合发布《关于调整优化不同化住房信贷政策的公告》《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的公告》，楼市迎来两项重大政策。

　　第壹，9月25日起，存量首套住房商业性个人住房贷款的借款人可向承贷金融机构提出申报，由该金融机构新发放贷款置换存量首套住房商业性个人住房贷款。新发放贷款的利率水平由金融机构与借款人自主协商确定，但在贷款市场报价利率（LPR）上的加点幅度，不得低于原贷款发放时所在城市首套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。

　　据业内人士估算，首套房存量贷款利率调整后，借款人的财务负担会有明显下降，平均降幅约为0.8个百分点。以100万元、25年期、原利率5.1%的存量房贷为例，假设借款人和银行协商将房贷利率调降至4.3%，可节约借款人利息支出每年超5000元。

　　第贰，不再区分实施“限购”城市和不实施“限购”城市，首套住房和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限统一降至很多于20%和30%。二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限，从很多于相应期限贷款市场报价利率（LPR）加60个基点，调整为加20个基点。

　　【点评】近期房地产政策密集优化调整，从明确首套房“认房不用认贷”标准，到延续实施居民换房个税优惠政策，再到降低存量房贷利率、首付比例降至历史下限，一系列政策将支持刚性和改善性住房需求，有力提振市场信心。接着政策怎样在各地落地将成为关重视点。业内人士预计，二线及以下城市将很快调整至下限水平；而在北京上海深圳等一线城市，首付比例调整可能会根据当地具体市场形势不同化执行。

　　一线城市“认房不认贷”出齐

　　8月30日和9月1日，广州、深圳、上海、北京相继发文，宣布执行“认房不认贷”政策，覆盖范围均为全市。至此，四大一线城市“认房不认贷”政策全部出齐。

　　上周，住房城乡建设部等三部门联合印发《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的公告》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。通知明确，居民家庭（包含借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。此项政策作为政策工具，并入“一城一策”工具箱，供城市自主选用。

　　除了上述四个一线城市外，成都、深圳、武汉、厦门中山、东莞等二三线城市均已跟进。

　　【点评】由于一线城市房价较高，且政策执行较为严格，所以市场对一线城市落地“认房不认贷”呼声最高。此前有分析认为，一线城市可能不会全面实施“认房不认贷”，而是通过“一区一策”或针对特定人群如多孩家庭等方式推进。然而此次四个城市并未分区域执行，超出市场预期，信号意义重大，预计接着其它城市也将快速跟进。再加上存量房贷利率和首付款比例的调整，一系列政策或有益于释放刚性和改善性住房需求。

　　利好四箭齐发，A股红盘收官

　　8月27日，A股迎来多项重大政策：财政部税务总局公告，28日起证券交易印花税实施减半征收；中国证券监督管理委员会接发三项政策，包含阶段性收紧IPO节奏，进一步规范股份减持行为，降低投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例。

　　受“政策组合拳”刺激，A股市场28日跳空高开，三大指数开盘涨逾5%，一度逾百股涨停或涨超10%。不过涨势未能延续，截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指上涨幅度均缩至1%左右。

　　至9月1日收盘，上证综指涨0.43%，深证成指涨0.44%，创业板指跌0.11%。至此，本周三大股指全线收涨，其中上证综指涨2.26%，深证成指涨3.29%，创业板指涨2.93%。

　　【点评】政治局会议提出 “活跃资本市场，提振投资者信心”以来，一揽子政策接连出台。这次的印花税调降、减持及两融政策更是超出预期。华夏基金认为，本次政策组合本质是对政策底进行了有力确认，同时释放出清晰的信号，为在市场底部区域提振市场信心。近期房地产、稳汇率、支持民企等一系列稳定经济政策的出台，也将对A股市场构成有力支撑。不过，从“政策底”出现到“市场底”再到“经济底”往往存在时滞，在此期间保持信心和耐心极为重要。

　　多项个税优惠政策落地

　　本周，不同人群个人所得税优惠政策也接连迎来利好。

　　8月28日，财政部、税务总局连发4项公告，将全年一次性奖金个人所得税优惠、个人所得税综合所得汇算清缴、远洋船员个人所得税优惠和外籍个人有关津补助个人所得税优惠，四项个税优惠政策全部延期至2027年12月31日，以进一步减轻纳税人负担。

　　8月31日，国务院公布《关于提高个人所得税有关专项附加扣除标准的公告》，从今年1月1日起，将3岁以下婴幼儿照护、子女教育、赡养老人三项专项附加扣除每月标准均提高1000元人民币，分别至每月2000元、2000元、3000元人民币，以进一步减轻家庭生育养育和赡养老人的支出负担。根据通知，自9月份起，信息系统将自动根据提高后的专项附加扣除标准计算应缴纳的个人所得税，此前多缴的税款可以自动抵减今年度后续月份应纳税款，抵减不完的，可以在办理2023年度综合所得汇算清缴时继续享受。

　　【点评】年终奖单独计税优惠和个税综合所得汇算清缴原本均于今年年底到期，此次直接延长了四续4年，不仅体现了税收的稳定性，而且能直接增加工薪阶层的到手收入，减轻他们的家庭负担。3项专项附加扣除则与“一老一小”直接相关，与工薪家庭间接相关，且提高幅度较大，可以有效减轻家庭生育养育和赡养老人的支出负担。这些政策让利于 老百姓 ，对提高居民消费和就业等也将起到积极作用。

　　外汇降准2个点，人民币急升

　　中国人民银行宣布，自9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，由现行的6%下调至4%。

　　外汇存款准备金率是指金融机构交存央行的外汇存款准备金与其吸收外汇存款的比率，是央行调理外汇市场供求的重要工具之一。

　　2022年以来，央行已经三次下调外汇存款准备金率。2022年5月和9月，央行曾两次下调外汇存款准备金率，当时人民币汇率亦面临较大的贬值压力。

　　今年以来，受国内经济人民币对美元汇率持续波动下行，离岸和在岸汇率从年初的6.8一度贬值至8月的7.3以上。昨日外汇存款准备金率下调的消息公布后，离岸人民币对美元一度上涨超过290点。

　　【点评】央行下调外汇存款准备金率，意在增加外汇流动性，调理外汇市场的供求关系，短时间内人民币汇率有望反弹。这一举措表明了相关部门坚决防范汇率超调风险的态度。除了下调外汇存款准备金率，此前人民币汇率中间价与市场价价差拉开、离岸人民币央票发行放量等，均传递出稳汇率的信号。业内人士认为，后续人民币汇率走势将主要决定于国内经济基本面。而如果人民币贬值压力继续发酵，监管层也有着充分的政策工具储蓄。

　　新一轮存款利率下调开启

　　9月1日， 工商银行 、 农业银行 、 中国银行 、 建设银行 、 交通银行 、 邮储银行 均官宣，下调中长期定存挂牌利率。其中2年期定存利率下调20个基点，3年期定存、5年期定存利率均下调25个基点（BP）分别至1.85%、2.2%、2.25%。 邮储银行 一年期整存整取利率下调10个基点后为1.58%。

　　除国有大行外， 中信银行 、 招商银行 、 平安银行 、 兴业银行 、 光大银行 、 浙商银行 、 浦发银行 、渤海银行、 民生银行 、恒丰银行等股份行也下调了存款利率，调整范围包含1年期及以上存款类型，其中1年期定存利率调整幅度为10个基点，其它期限调整幅度与大行保持一致。

　　这是商业银行今年第贰次调降存款利率。今年6月，国有大行、股份行和城商行等中小银行相继下调了存款利率。对照发现，本次调降幅度和范围均大于上一轮。

　　【点评】随着贷款利率的持续下行，商业银行在让利实体经济的同时，也面临较大的息差压力，有些银行甚至出现存贷利差倒挂。接着，LPR贷款利率还有进一步下调的空间，存量房贷利率下调也已落地，这些因素都会对银行净息差造成持续的压力。在这种情景下，银行下调存款利率，保持自身的稳健经营，是大势所趋。不过对于广大储户而言，存款利息进一步缩水，未来还可能继续下降，在进行资产配置时，务必要谨防好风险和收益的平衡。

　　多部门发声“金融支持民企”

　　8月30日，中国人民银行举行金融支持民营企业发展工作推进会，会上央行、中国证券监督管理委员会、金融监管总局等多部门重磅发声，支持民营企业发展。

　　第壹财经记者从会上获悉，金融管理部门正在抓紧研究制定金融支持民营经济发展的政策举措，包含加大金融资源要素投入、施展多条理资本市场作用、便利跨境融资、强化政策激励和融资配套等方面。目前已形成文件初稿，将在进一步征求相关部门意见后印发。

　　央行行长潘功胜在会上表示，要通过结构性货币政策和信贷政策引导金融资源更多流向民企和小微企业。

　　金融监管总局副局长周亮表示，要将“两个毫不动摇”要落实到信货保险业务中去，做到同等条件下对民营企业和国有企业同等对待。将信贷资源向民营企业给予一定的倾斜。

　　中国证券监督管理委员会副主席王建军表示，将支持符合基本条件的民营企业上市融资和再融资，优化并购重组“小额快速”审核机制。综合运用股票、债券等多种工具，稳妥应对民营房地产企业风险。

　　【点评】此次会议参会人员不仅包含各个金融监管职能部门责任人，还有十余家金融机构代表责任人，和房地产、制造业、 新能源 等多个领域的民营企业代表，阵容强、规模高，足以说明了金融系统对于民营企业金融服务的注意水平。在《中共中央国务院发布关于增进民营经济发展壮大的意见》发布后，民企发展也将迎来金融支持的本质变化。

　　制造业PMI连续三个月回升

　　国家统计局8月31日发布数据显示，8月份制造业PMI为49.7%，比上月上升0.4个百分点，连续三个月回升，但仍低于临界点。非制造业商务活动指数为51.0%，比上月下降0.5个百分点。综合PMI产出指数为51.3%，比上月上升0.2个百分点，经济景气水平总体保持稳定。

　　从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供货商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数低于临界点。

　　从企业规模看，大、中、小型公司PMI分别为50.8%、49.6%和47.7%，比上月上升0.5、0.6和0.3个百分点。

　　【点评】中国物流与采购联合会特约分析师张立群认为，8月份PMI指数继续小幅回升，且绝大部分分项指标均有提高，表明经济回升动力继续蓄积，经济开始显露回升苗头。生产经营活动预期指数继续提高，显现企业信心有所增强。但反映市场需求不足的企业占比仍达59%以上，显示需求收缩对企业生产活动的约束还十分突出。要进一步提高扩大内需政策的实际效果，着力增强政府投资对全社会投资的带动作用，尽快扭转需求不足状态，全力巩固经济回升势头。