美国银行策略师表示，利率在更长时间维持在更高水平的危险增大，它可能会削弱美国经济软着陆的前景，并在未来两个月引发美股抛售。

　　以Michael Hartnett为领导的策略师们在周四的一份报告中表示，目前市场普遍认为美国硬着陆的机率大约在20%左右，但油价、美元指数和美债收益率仍处在高位，加上金融环境收紧，这是9-10月的危险所在。

　　美元指数周三自3月份以来第壹次升破105关口，有望创下长时间以来最长的一轮涨势，起因是强劲的美国经济表现助长了美联储将继续提高利率的猜想。

　　对于股市投资者而言，强势美元可能造成问题，但未必一定如此。“到目前为止，美元的上涨看起来更像是下跌趋势中的一次冲高，而非重拾涨势。”

　　Hartnett及其团队认为，经济衰退和失业率上升可能造成长期美债收益率上升而非下降，市场低估了财政政策恐慌和政客们为避免社会和政治动荡要花的力气。

　　这位策略师正确地预测了美国股市去年的狂跌，尽管标普500指数今年上涨了16%，但他仍然看空股市。

　　Hartnett补充称，美债收益率可能会升至责罚性的水平，进而造成漫长的硬着陆。他表示，他们会利用未来几个月风险资产的任何反弹之机来进行防御，并为硬着陆做好准备。

　　美债收益率上行也使股票吸引力减弱，标普500指数4.6%左右的收益收益率低于3个月期美债5.5%的 利润率。Hartnett指出，风险资产的 利润率不及无风险资产，这对股市极为不利。

　　今年以来，美股始终在上涨，主要因素是市场预期美国经济将实现软着陆，而美联储即将完成加息，政策开始转向。

　　不过，这种预期似乎过于乐观了，美联储官员坚持其鹰派立场，而十年期美债收益率已飙升至2007年以来最高水平。这时，不断上涨的油价可能会造成一定的通胀压力。

　　这时，美国银行发布的另一份报告显示，最近一周，投资者向股票和债券投入了大量金额，但有迹象显示，围绕 人工智能 的炒作正在消退，投资者11周来第壹次抛售科技股。

　　美银援引数据提供商EPFR称，截至9月6日的一周，股票基金流入22亿美元，但科技股流出17亿美元。债券净流入资金40亿美元，投资者还将684亿美元投入现金，为九周以来最大流入规模。